<ul>
<li>煙草巨頭菲利普莫里斯（PM）將於 10 月 21 日星期二在市場開盤前公佈其 2025 財年第三季度財報</li>
<li>到目前為止，PM 的表現非常出色，年初至今上漲超過 30%，並在自 2024 年 4 月以來的六次電話會議中超出市場共識每股收益（EPS）預期</li>
<li>收入結構和美國市場擴展將是此次電話會議中最關鍵的兩個因素</li>
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今年
截至目前，菲利普莫里斯的表現非常出色，年初至今上漲超過 30%，並在今年的三次電話會議中均超出市場共識每股收益（EPS）預期。增長主要得益於對其無煙煙草產品日益增長的需求，此外，煙草巨頭在其前兩份 2025 財年財報中也提高了未來收入指引。
在 7 月底的第二季度財報中，菲利普莫里斯還提供了上半年完整的財務數據，顯示其上半年淨收入中有 41% 來自無煙產品，如 iQOS、ZYN 和 VEEV。此外，截至今年 6 月 30 日，他們報告稱在 97 個市場中擁有 4100 萬成年用户。
此次電話會議
菲利普莫里斯將在 10 月 21 日星期二在市場開盤前召開第三季度財報電話會議。分析師共識預期本季度每股收益為 2.09 美元，收入為 106 億美元。公司的框架與這些預期一致，因為他們內部預計調整後的每股收益在 2.08 至 2.13 美元之間，依據他們的最後報告。
除了核心數字和未來指引外，還有四個其他核心因素可能會影響 PM 在此次財報後的表現。其中第一個是最顯著的：無煙煙草的勢頭。關於 iQOS 的增長和市場份額的更新，特別是在美國，將是關鍵，任何關於 iQOS 產品市場營銷更廣泛監管授權進展的更新也將至關重要。
PM 的第二個主要因素是美國的 ZYN 銷售和監管；FDA 正在審查 20 種 ZYN 產品的修改風險申請。關於該審查的任何進一步信息、時間表及其對增長和利潤率的市場營銷影響都將非常重要。
第三個因素是菲利普莫里斯的利潤率、定價和收入結構。該公司在之前的幾個季度中由於定價和多樣化的收入結構實現了兩位數的每股收益增長；任何關於逆風或投入成本的指引都可能影響股價。
最後，投資者將密切關注任何監管方面的新聞。除了上述美國的監管環境外，菲利普莫里斯是一家國際公司，其他國家的監管也很重要。例如，意大利的反壟斷部門已對 “無煙” 營銷聲明展開調查；關於公司在歐洲未來信息傳遞的任何信息都可能影響市場情緒。
超越
菲利普莫里斯的投資者在即將到來的財報之外還有許多因素需要考慮。其中一個因素是公司收入結構的變化目標；他們的更廣泛目標是到 2030 年無煙產品佔收入的三分之二。在接下來的四年多時間裏，達到這些檢查點將至關重要。
菲利普莫里斯的另一個未來因素是將其國際產品擴展到美國，例如獲得 iQOS 分銷的授權。ZYN 在美國的產能和市場營銷限制也將影響公司在 2026 年及以後的發展路徑。
最後，公司更廣泛的投資和現金回報將是關鍵。他們的 2025 計劃預計運營現金流超過 110 億美元，資本支出約為 15 億美元，包括 ZYN 投資。任何未來的更新，無論是在此次電話會議中還是其他方面，都將告知投資者公司在分紅和回購方面的能力。
期權市場預計在此次財報後，股價將有 10 美元的波動，這對於一隻 157 美元的股票來説是相當顯著的。無法確定這一波動將朝哪個方向，但任何圍繞此次電話會議進行短期投資的人都應謹慎行事。
Gus Downing 是 tastylive 網絡節目 Risk and Reward 的主持人。@GainsByGus
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菲利普莫里斯

煙草巨頭菲利普莫里斯（PM）將於 10 月 21 日公佈 2025 財年第三季度財報，預計每股收益（EPS）為 2.09 美元，營收為 106 億美元。該公司年初至今增長超過 30%，主要得益於無煙產品，這些產品占上半年營收的 41%。影響財報的關鍵因素包括無煙煙草的增長勢頭、美國 ZYN 銷售監管、利潤率以及國際監管動態。期權市場預計財報發佈後股價將出現 10 美元的波動，暗示該股票可能會有較大的波動性

<ul>
<li>Tobacco giant Philip Morris (PM) is set to report their Q3 FY2025 earnings Tuesday, October 21, before market open</li>
<li>PM has had a great year so far, up over 30% year-to-date and beating consensus EPS estimates in six straight calls, dating back to April 2024</li>
<li>Revenue mix and U.S. expansion will be two of the most critical factors headed into this call</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>煙草巨頭菲利普莫里斯（PM）將於 10 月 21 日星期二在市場開盤前公佈其 2025 財年第三季度財報</li>
<li>到目前為止，PM 的表現非常出色，年初至今上漲超過 30%，並在自 2024 年 4 月以來的六次電話會議中超出市場共識每股收益（EPS）預期</li>
<li>收入結構和美國市場擴展將是此次電話會議中最關鍵的兩個因素</li>
</ul>
</div>This Year
<div class="lb-trans">今年
</div>Philip Morris has had a great year to this point, trading up over 30% year-to-date and beating consensus earnings per share (EPS) estimates in all three of their calls this calendar year. Growth has primarily been driven by ever-increasing demand for their smoke-free tobacco products, and the tobacco giant also raised their forward revenue guidance in each of their first two FY2025 earnings reports.
<div class="lb-trans">截至目前，菲利普莫里斯的表現非常出色，年初至今上漲超過 30%，並在今年的三次電話會議中均超出市場共識每股收益（EPS）預期。增長主要得益於對其無煙煙草產品日益增長的需求，此外，煙草巨頭在其前兩份 2025 財年財報中也提高了未來收入指引。
</div>In their Q2 report in late July, Philip Morris also gave their full first-half breakdown, which indicated that 41% of their first-half net revenue came from smoke-free products, such as iQOS, ZYN, and VEEV. Additionally, they reported having 41 million adult users across 97 markets as of June 30 of this year.
<div class="lb-trans">在 7 月底的第二季度財報中，菲利普莫里斯還提供了上半年完整的財務數據，顯示其上半年淨收入中有 41% 來自無煙產品，如 iQOS、ZYN 和 VEEV。此外，截至今年 6 月 30 日，他們報告稱在 97 個市場中擁有 4100 萬成年用户。
</div>This Call
<div class="lb-trans">此次電話會議
</div>Philip Morris will hold their Q3 earnings call on Tuesday, October 21, before market open. Analyst consensus estimates call for an EPS of $2.09 and revenue of $10.6 billion for the quarter. The company’s framing aligns with these estimates, as they internally expect an adjusted EPS of $2.08-$2.13, per their last report.
<div class="lb-trans">菲利普莫里斯將在 10 月 21 日星期二在市場開盤前召開第三季度財報電話會議。分析師共識預期本季度每股收益為 2.09 美元，收入為 106 億美元。公司的框架與這些預期一致，因為他們內部預計調整後的每股收益在 2.08 至 2.13 美元之間，依據他們的最後報告。
</div>Outside of the core numbers and forward guidance, there are four other core factors that could move PM after this earnings report. The first of these is the most glaring: smoke-free tobacco momentum. Updates on iQOS growth and market share, particularly in the United States, will be pivotal, as will any updates on the progression of broader regulatory authorization of marketing for iQOS products.
<div class="lb-trans">除了核心數字和未來指引外，還有四個其他核心因素可能會影響 PM 在此次財報後的表現。其中第一個是最顯著的：無煙煙草的勢頭。關於 iQOS 的增長和市場份額的更新，特別是在美國，將是關鍵，任何關於 iQOS 產品市場營銷更廣泛監管授權進展的更新也將至關重要。
</div>The second major factor for PM is U.S. ZYN sales and regulation; the FDA is reviewing Modified Risk applications for 20 ZYN products. Any further information on that review, its timeline, and its implications on marketing matters for growth and margins.
<div class="lb-trans">PM 的第二個主要因素是美國的 ZYN 銷售和監管；FDA 正在審查 20 種 ZYN 產品的修改風險申請。關於該審查的任何進一步信息、時間表及其對增長和利潤率的市場營銷影響都將非常重要。
</div>The third such factor is Philip Morris’s margins, pricing, and revenue mix. The company has seen double-digit EPS growth in previous quarters on the back of their pricing and diverse revenue mix; any guidance on headwinds or input costs could move shares.
<div class="lb-trans">第三個因素是菲利普莫里斯的利潤率、定價和收入結構。該公司在之前的幾個季度中由於定價和多樣化的收入結構實現了兩位數的每股收益增長；任何關於逆風或投入成本的指引都可能影響股價。
</div>Lastly, investors will have their eyes and ears open for any regulatory headlines. Beyond the aforementioned U.S. regulatory environment, Philip Morris is an international company, and the regulations in other nations also matter. For instance, Italy’s antitrust department has opened a probe into “smoke-free” marketing claims; any information on the company’s future messaging in Europe could impact sentiment.
<div class="lb-trans">最後，投資者將密切關注任何監管方面的新聞。除了上述美國的監管環境外，菲利普莫里斯是一家國際公司，其他國家的監管也很重要。例如，意大利的反壟斷部門已對 “無煙” 營銷聲明展開調查；關於公司在歐洲未來信息傳遞的任何信息都可能影響市場情緒。
</div>Beyond
<div class="lb-trans">超越
</div>Philip Morris investors also have a number of factors to keep in mind beyond this upcoming earnings report. One such component is the company’s shifting targets for revenue mix; their broader goal is to have two-thirds of revenue generated from smoke-free products by 2030. Reaching their checkpoints as they move toward that goal over the next 4+ years will be critical.
<div class="lb-trans">菲利普莫里斯的投資者在即將到來的財報之外還有許多因素需要考慮。其中一個因素是公司收入結構的變化目標；他們的更廣泛目標是到 2030 年無煙產品佔收入的三分之二。在接下來的四年多時間裏，達到這些檢查點將至關重要。
</div>Another future component for Philip Morris is the expansion of their international products into the U.S., such as gaining authorization for iQOS distribution. ZYN capacity and marketing constraints in the U.S. will also shape the company’s path into 2026 and beyond.
<div class="lb-trans">菲利普莫里斯的另一個未來因素是將其國際產品擴展到美國，例如獲得 iQOS 分銷的授權。ZYN 在美國的產能和市場營銷限制也將影響公司在 2026 年及以後的發展路徑。
</div>Lastly, the company’s broader investments and cash returns will be key. Their 2025 plan called for more than $11 billion in operating cash flow and about $1.5 billion in capital expenditure, including ZYN investments. Any future updates, in this call or otherwise, inform investors of the company’s dividend and buyback capacity.
<div class="lb-trans">最後，公司更廣泛的投資和現金回報將是關鍵。他們的 2025 計劃預計運營現金流超過 110 億美元，資本支出約為 15 億美元，包括 ZYN 投資。任何未來的更新，無論是在此次電話會議中還是其他方面，都將告知投資者公司在分紅和回購方面的能力。
</div>The options market implies an expected move of $10 in either direction after this earnings call, which is significant for a $157 stock. There’s no way to know for sure which direction that move will come in, but anyone taking on short-term positions centered around this call should do so with an abundance of caution.
<div class="lb-trans">期權市場預計在此次財報後，股價將有 10 美元的波動，這對於一隻 157 美元的股票來説是相當顯著的。無法確定這一波動將朝哪個方向，但任何圍繞此次電話會議進行短期投資的人都應謹慎行事。
</div>Gus Downing is host of the tastylive Network show Risk and Reward . @GainsByGus
<div class="lb-trans">Gus Downing 是 tastylive 網絡節目 Risk and Reward 的主持人。@GainsByGus
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<div class="lb-trans">欲獲取每日直播節目、市場新聞和評論， 請訪問 tastylive 或 YouTube 頻道 tastylive (針對期權交易者)，以及 tastyliveTrending ，涵蓋股票、期貨、外匯和宏觀經濟。
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<div class="lb-trans">與更好的經紀商交易， 今天開設一個 tastytrade 賬户。tastylive, Inc.和 tastytrade, Inc.是獨立但關聯的公司。
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菲利普莫里斯（PM）即將公佈財報：無煙煙草能否推動業績再次超預期？