<p>強人工智能（AI）和超大規模需求正在推動半導體公司的顯著增長，<strong>Nvidia</strong>（納斯達克：NVDA）、<strong>Advanced Micro Devices</strong>（納斯達克：AMD）和 <strong>Broadcom</strong>（納斯達克：AVGO）有望從不斷擴大的數據中心和 AI 基礎設施投資中受益。</p>
<ul>
<li><em>MRVL 的市盈率為 N/A，與市場平均水平一致。查看基本面信息</em></li>
</ul>
<p>美國頂級超大規模企業和更廣泛的 AI 基礎設施項目中資本支出的上升正在為專注於 AI 的半導體創造多年的增長機會。</p>
<p><strong>摩根大通</strong> 分析師 Harlan Sur 預計數據中心資本支出將顯著上升，因為美國四大超大規模企業的支出預期在過去四個月中急劇上升。</p>
<p><strong><em>另請閲讀：Nvidia、Marvell、Broadcom 在 ASML 財報提振投資者信心後反彈</em></strong></p>
<p>該公司的 IT 硬件團隊現在預測 2025 年數據中心支出將同比增長約 60%，高於之前的 40%，這意味着相對於 2024 年將增加超過 1000 億美元的投資。</p>
<p>這種支出激增超過了預計在 2025 年由 Nvidia、AMD、Broadcom 和 <strong>Marvell</strong>（納斯達克：MRVL）等半導體領導者帶來的約 820 億美元的增量 AI 相關圖形處理單元（GPU）、特定應用集成電路（ASIC）和網絡收入。</p>
<h2>資本支出</h2>
<p>分析師指出，資本支出（capex）增長預期在 2025 年之前持續上升，反映出 2024 年的趨勢。他預計 2026 年和 2027 年將進一步上調，因為對持續的超大規模支出信心增強。</p>
<p>數據中心資本支出現在預計在 2026 年將增長約 30%，代表額外的 800 億至 850 億美元投資，這可能最終超過 40% 的同比增長，使增量支出超過 1100 億美元。</p>
<p>他強調，僅關注頂級超大規模企業會低估整體 AI 基礎設施支出，因為新雲和主權 AI 項目越來越多地推動實質性投資。</p>
<p>他補充道，這種支出環境支持 AI 加速器總可尋址市場的 40-50% 的複合年增長率，基於 2025 年的 2000 億美元基礎。</p>
<p>Sur 預計超大規模資本支出強度將在長期內保持結構性高位，支持未來幾年的更高資本支出預測。</p>
<p>目前，美國五大超大規模企業的雲資本支出（capex）佔收入的比例約為 18%，預計到 2026 年將達到 21%。</p>
<p>分析師預計資本強度將保持在歷史水平之上，受到增量 AI 計算需求和常規更新週期的推動，即使最終從峯值水平回落。</p>
<p>Sur 指出，近期趨勢表明，資本支出強度可能進一步上升，因為 AI 基礎設施支出超過收入增長，預計到 2028 年強度將達到 25%，可能相對於 2026 年產生近 2000 億美元的增量支出，為依賴 AI 的半導體公司創造實質性上行空間。</p>
<h2>哪家公司受益？</h2>
<p>分析師確定 Nvidia、AMD、Broadcom、Marvell、<strong>Micron</strong>（納斯達克：MU）和 <strong>Western Digital</strong>（納斯達克：WDC）是強勁 AI 服務器和超大規模支出的主要受益者。</p>
<p>他指出，Nvidia 的數據中心 GPU 業務將受益於持續的 AI 相關需求。AMD 則通過其 MI400/MI500 GPU 系列和 <strong>OpenAI</strong> 供應協議來捕獲增長。</p>
<p>他提到，Broadcom 和 Marvell 將利用超大規模 XPU 的增長。Micron 的 HBM3E 內存支持持續的市場份額增長，Sur 補充道。</p>
<p><strong>價格動態：</strong> 截至週四發佈時，Nvidia 的股價上漲 1.07%，報 181.75 美元。根據 Benzinga Pro 的數據，該股接近其 52 周高點 195.62 美元。</p>
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<li><strong><em>三星預計三年來最大季度利潤</em></strong></li>
</ul>
<p><em>照片由 khunkornStudio 在 Shutterstock 上提供</em></p>

<p>摩根大通指出，強勁的人工智能和超大規模需求正在推動半導體公司如英偉達、AMD 和博通的增長。分析師 Harlan Sur 預測數據中心資本支出將顯著增加，預計 2025 年同比增長 60%。這一激增預計將超過 1000 億美元的增量投資。Sur 將英偉達、AMD、博通、邁威爾科技、美光和西部數據視為這一趨勢的主要受益者，英偉達的數據中心 GPU 業務有望保持持續需求。英偉達的股價上漲 1.07%，達到 181.75 美元，接近其 52 周高點</p>

<p>Strong artificial intelligence (AI) and hyperscale demand are driving significant growth for semiconductor companies, with <strong>Nvidia</strong>(NASDAQ:NVDA), <strong>Advanced Micro Devices</strong> (NASDAQ:AMD), <strong>and Broadcom</strong>(NASDAQ:AVGO) poised to benefit from expanding data center and AI infrastructure investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>強人工智能（AI）和超大規模需求正在推動半導體公司的顯著增長，<strong>Nvidia</strong>（納斯達克：NVDA）、<strong>Advanced Micro Devices</strong>（納斯達克：AMD）和 <strong>Broadcom</strong>（納斯達克：AVGO）有望從不斷擴大的數據中心和 AI 基礎設施投資中受益。</p>
</div><ul>
<li><em>MRVL is trading at N/Ax earnings, in line with the market average. Check the fundamentals here</em></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><em>MRVL 的市盈率為 N/A，與市場平均水平一致。查看基本面信息</em></li>
</ul>
</div><p>Rising capital expenditures among top U.S. hyperscalers and broader AI infrastructure projects are fueling multi-year growth opportunities for AI-focused semiconductors.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國頂級超大規模企業和更廣泛的 AI 基礎設施項目中資本支出的上升正在為專注於 AI 的半導體創造多年的增長機會。</p>
</div><p><strong>JP Morgan</strong> analyst Harlan Sur projects significant upside in data center capital expenditures, as spending expectations for the top four U.S. hyperscalers have risen sharply over the past four months.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根大通</strong> 分析師 Harlan Sur 預計數據中心資本支出將顯著上升，因為美國四大超大規模企業的支出預期在過去四個月中急劇上升。</p>
</div><p><strong><em>Also Read: Nvidia, Marvell, Broadcom Bounce Back After ASML Earnings Boost Investor Confidence</em></strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>另請閲讀：Nvidia、Marvell、Broadcom 在 ASML 財報提振投資者信心後反彈</em></strong></p>
</div><p>The firm's IT Hardware team now forecasts 2025 data center spend to grow roughly 60% year-over-year, up from 40% previously, implying more than $100 billion in incremental investment relative to 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司的 IT 硬件團隊現在預測 2025 年數據中心支出將同比增長約 60%，高於之前的 40%，這意味着相對於 2024 年將增加超過 1000 億美元的投資。</p>
</div><p>This surge in spending outpaces the roughly $82 billion in incremental AI-related graphics processing unit (GPU), Application-Specific Integrated Circuit (ASIC), and networking revenue projected for semiconductor leaders such as Nvidia, AMD, Broadcom, and <strong>Marvell</strong>(NASDAQ:MRVL) in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種支出激增超過了預計在 2025 年由 Nvidia、AMD、Broadcom 和 <strong>Marvell</strong>（納斯達克：MRVL）等半導體領導者帶來的約 820 億美元的增量 AI 相關圖形處理單元（GPU）、特定應用集成電路（ASIC）和網絡收入。</p>
</div><h2>Capex</h2>
<div class="lb-trans"><h2>資本支出</h2>
</div><p>The analyst noted that capital expenditure (capex) growth expectations have trended higher through 2025, mirroring trends from 2024. He anticipated further upward revisions for 2026 and 2027 as confidence in sustained hyperscaler spending grows.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師指出，資本支出（capex）增長預期在 2025 年之前持續上升，反映出 2024 年的趨勢。他預計 2026 年和 2027 年將進一步上調，因為對持續的超大規模支出信心增強。</p>
</div><p>Data center capex is now projected to grow by approximately 30% in 2026, representing an additional $80–85 billion in investment, which could ultimately rise above 40% year-over-year, pushing incremental spend past $110 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據中心資本支出現在預計在 2026 年將增長約 30%，代表額外的 800 億至 850 億美元投資，這可能最終超過 40% 的同比增長，使增量支出超過 1100 億美元。</p>
</div><p>He emphasized that focusing only on the top hyperscalers underestimates total AI infrastructure spending, as neoclouds and sovereign AI projects increasingly drive material investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>他強調，僅關注頂級超大規模企業會低估整體 AI 基礎設施支出，因為新雲和主權 AI 項目越來越多地推動實質性投資。</p>
</div><p>This spending environment supports a 40–50% compound annual growth rate for the AI accelerator total addressable market, based on a $200 billion base in 2025, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充道，這種支出環境支持 AI 加速器總可尋址市場的 40-50% 的複合年增長率，基於 2025 年的 2000 億美元基礎。</p>
</div><p>Sur expects hyperscaler capital expenditure intensity to remain structurally elevated over the long term, supporting higher out-year capital expenditure forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>Sur 預計超大規模資本支出強度將在長期內保持結構性高位，支持未來幾年的更高資本支出預測。</p>
</div><p>The aggregate cloud capital expenditure (capex) as a percentage of revenue for the top five U.S. hyperscalers currently stands at ~18%, with projections reaching 21% by 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，美國五大超大規模企業的雲資本支出（capex）佔收入的比例約為 18%，預計到 2026 年將達到 21%。</p>
</div><p>The analyst anticipates capital intensity will stay above historical levels, driven by incremental AI compute demand and regular refresh cycles, even if it eventually retreats from peak levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師預計資本強度將保持在歷史水平之上，受到增量 AI 計算需求和常規更新週期的推動，即使最終從峯值水平回落。</p>
</div><p>Sur noted near-term trends suggest capex intensity may rise further as AI infrastructure spend outpaces revenue growth, with a projected 25% intensity in 2028 potentially generating nearly $200 billion in incremental spend relative to 2026, creating material upside for AI-levered semiconductor companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>Sur 指出，近期趨勢表明，資本支出強度可能進一步上升，因為 AI 基礎設施支出超過收入增長，預計到 2028 年強度將達到 25%，可能相對於 2026 年產生近 2000 億美元的增量支出，為依賴 AI 的半導體公司創造實質性上行空間。</p>
</div><h2>Which Company Benefits?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>哪家公司受益？</h2>
</div><p>The analyst identified Nvidia, AMD, Broadcom, Marvell, <strong>Micron</strong>(NASDAQ:MU), and <strong>Western Digital</strong>(NASDAQ:WDC) as top beneficiaries of strong AI server and hyperscale spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師確定 Nvidia、AMD、Broadcom、Marvell、<strong>Micron</strong>（納斯達克：MU）和 <strong>Western Digital</strong>（納斯達克：WDC）是強勁 AI 服務器和超大規模支出的主要受益者。</p>
</div><p>Nvidia's datacenter GPU business will benefit from sustained AI-related demand, he noted. AMD is positioned to capture growth via its MI400/MI500 GPU series and <strong>OpenAI</strong> supply agreements, as per Sur.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，Nvidia 的數據中心 GPU 業務將受益於持續的 AI 相關需求。AMD 則通過其 MI400/MI500 GPU 系列和 <strong>OpenAI</strong> 供應協議來捕獲增長。</p>
</div><p>Broadcom and Marvell will capitalize on hyperscale XPU ramps, he noted. Micron's HBM3E memory supports continued market share gains, Sur added.</p>
<div class="lb-trans"><p>他提到，Broadcom 和 Marvell 將利用超大規模 XPU 的增長。Micron 的 HBM3E 內存支持持續的市場份額增長，Sur 補充道。</p>
</div><p><strong>Price Action:</strong> Nvidia shares were up 1.07% at $181.75 at the time of publication on Thursday. The stock is approaching its 52-week high of $195.62, according to Benzinga Pro data.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>價格動態：</strong> 截至週四發佈時，Nvidia 的股價上漲 1.07%，報 181.75 美元。根據 Benzinga Pro 的數據，該股接近其 52 周高點 195.62 美元。</p>
</div><ul>
<li><strong><em>Samsung Expects Biggest Quarterly Profit In 3 Years</em></strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong><em>三星預計三年來最大季度利潤</em></strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo by khunkornStudio on Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片由 khunkornStudio 在 Shutterstock 上提供</em></p>
</div>

Who Benefits From AI Spending? JP Morgan's Top Picks

- 人工智能和超大規模需求推動半導體公司顯著增長。  
- JP Morgan 預計 2025 年數據中心支出將同比增長約 60%。  
- Nvidia、AMD 和 Broadcom 將從 AI 相關支出中受益。  

誰能從 AI 支出中獲益？摩根大通的首選