<p>美聯儲理事 <strong>克里斯托弗·沃勒</strong> 表示，中央銀行可能需要將利率下調多達 125 個基點，以達到更中性的政策立場，理由是出現了去通脹的跡象和勞動需求的減弱。</p>
<h2>‘125 個基點’ 以達到中性</h2>
<p>週四，沃勒表示，中央銀行可能需要再進行五次降息，以達到中性利率，這是一個理論水平，經濟在該水平下實現充分就業且通脹保持穩定。沃勒是在彭博社的外交關係委員會活動上發表上述言論的。</p>
<p>沃勒表示，他 “查看了經濟預測摘要（SEP），中位數大約在 3%”，他提到的中位數是指經濟預測摘要。“所以對於整個委員會來説，如果是 3%，那麼如果一切開始回到目標附近，你還有 125 個基點的空間去達到中性。”</p>
<p>這一言論是在美聯儲內部關於當前貨幣政策是否仍然過於緊縮的爭論日益加劇之際發表的。沃勒表示，“儘管經歷了三年多的緊縮貨幣政策”，回到既不刺激也不收縮的中性利率的道路可能需要 “進行五次降息”。</p>
<p>在勞動市場方面，他警告稱，官方失業數據可能掩蓋了需求減弱的情況。“我們處於一種不尋常的情況，移民幾乎為零，” 沃勒説，並補充道，“這掩蓋了勞動需求的下降。” 他認為，如果沒有這種扭曲，“失業率將是 4.95%”，而不是報告的 4.3%。</p>
<p>沃勒強調，儘管通脹仍高於美聯儲 2% 的目標，但更廣泛的趨勢指向價格壓力的緩解。他表示，他預計通脹將 “回落到目標”，同時伴隨 “勞動市場減弱” 的跡象。</p>
<h2>美聯儲主席暗示更多降息</h2>
<p>在週二的最新講話中，美聯儲主席 <strong>傑羅姆·鮑威爾</strong> 暗示，中央銀行仍傾向於降低利率，稱 “就業的下行風險上升改變了我們對風險平衡的評估。”</p>
<p>然而，理事 <strong>邁克爾·巴爾</strong> 支持將利率維持在較高水平，理由是持續的通脹可能會持續到 2027 年。“如果我們看到通脹進一步偏離我們的目標，那麼可能有必要將政策至少保持在適度緊縮的狀態更長時間，” 他説。</p>
<p>根據 CME 集團的 FedWatch 工具，市場預計在 2025 年 10 月 29 日的聯邦公開市場委員會會議上再次降息 25 個基點的概率為 96.8%。</p>
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<li><strong>忘記中國，美聯儲是美國債務的最大賣家——以 1.5 萬億美元的規模，即使外國持有量保持穩定</strong></li>
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<p><em>圖片來源：Tanarch 在 Shutterstock.com</em></p>

<p>美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示，美聯儲可能需要實施五次額外的降息，總計 125 個基點，以在通貨膨脹減弱和勞動需求放緩的跡象下實現中性政策立場。他指出，目前的失業數據可能無法反映真實的勞動需求，暗示失業率可能會上升。儘管通貨膨脹仍高於美聯儲 2% 的目標，沃勒預計其將會下降。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾也暗示可能會降息，這與理事邁克爾·巴爾因持續的通脹擔憂而傾向於維持較高利率的觀點形成對比</p>

<p>Federal Reserve Governor <strong>Christopher Waller</strong> suggested the central bank may need to cut rates by as much as 125 basis points to reach a more neutral policy stance, citing signs of disinflation and softening labor demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲理事 <strong>克里斯托弗·沃勒</strong> 表示，中央銀行可能需要將利率下調多達 125 個基點，以達到更中性的政策立場，理由是出現了去通脹的跡象和勞動需求的減弱。</p>
</div><h2>‘125 Basis Points’ To Reach Neutral</h2>
<div class="lb-trans"><h2>‘125 個基點’ 以達到中性</h2>
</div><p>On Thursday, Waller said the central bank may need five additional rate cuts to reach the neutral rate, which is a theoretical level where the economy operates at full employment and inflation remains stable. Waller said this at Bloomberg's Council on Foreign Relations event.</p>
<div class="lb-trans"><p>週四，沃勒表示，中央銀行可能需要再進行五次降息，以達到中性利率，這是一個理論水平，經濟在該水平下實現充分就業且通脹保持穩定。沃勒是在彭博社的外交關係委員會活動上發表上述言論的。</p>
</div><p>Waller said that he’s “looked at the SEP, and the median is around 3%,” referring to the Summary of Economic Projections. “So for the committee as a whole, if it's 3%, you've still got 125 basis points to go to get to neutral if everything starts coming back closer to the target.”</p>
<div class="lb-trans"><p>沃勒表示，他 “查看了經濟預測摘要（SEP），中位數大約在 3%”，他提到的中位數是指經濟預測摘要。“所以對於整個委員會來説，如果是 3%，那麼如果一切開始回到目標附近，你還有 125 個基點的空間去達到中性。”</p>
</div><p>This comes amid growing debate within the Fed over whether current monetary policy remains too restrictive. “Despite more than three years of restrictive monetary policy,” Waller said, the path back to a neutral rate, which is neither stimulating nor contracting, may involve “five rate cuts.”</p>
<div class="lb-trans"><p>這一言論是在美聯儲內部關於當前貨幣政策是否仍然過於緊縮的爭論日益加劇之際發表的。沃勒表示，“儘管經歷了三年多的緊縮貨幣政策”，回到既不刺激也不收縮的中性利率的道路可能需要 “進行五次降息”。</p>
</div><p>On the labor front, he warned that official unemployment figures may be masking weaker demand. “We're in this unusual situation where we have this kind of zero net immigration,” Waller said, adding that “it’s masking this decline in labor demand.” He argued that without that distortion, “unemployment would be 4.95%,” compared to the reported 4.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在勞動市場方面，他警告稱，官方失業數據可能掩蓋了需求減弱的情況。“我們處於一種不尋常的情況，移民幾乎為零，” 沃勒説，並補充道，“這掩蓋了勞動需求的下降。” 他認為，如果沒有這種扭曲，“失業率將是 4.95%”，而不是報告的 4.3%。</p>
</div><p>Waller emphasized that while inflation is still running above the Fed's 2% goal, the broader trend points toward easing price pressures. He said he expects inflation to “come back down to target” alongside signs of a “softening labor market.”</p>
<div class="lb-trans"><p>沃勒強調，儘管通脹仍高於美聯儲 2% 的目標，但更廣泛的趨勢指向價格壓力的緩解。他表示，他預計通脹將 “回落到目標”，同時伴隨 “勞動市場減弱” 的跡象。</p>
</div><h2>Fed Chair Hints At More Rate Cuts</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美聯儲主席暗示更多降息</h2>
</div><p>In his latest speech on Tuesday, Fed Chair <strong>Jerome Powell</strong> hinted that the central bank is continuing to lean towards lower rates, saying that “the rising downside risks to employment have shifted our assessment of the balance of risks.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在週二的最新講話中，美聯儲主席 <strong>傑羅姆·鮑威爾</strong> 暗示，中央銀行仍傾向於降低利率，稱 “就業的下行風險上升改變了我們對風險平衡的評估。”</p>
</div><p>Governor <strong>Michael Barr</strong>, however, has spoken in favor of keeping rates higher for longer, citing persistent inflation that he said could stick through 2027. “If we see inflation moving further away from our target, then it may be necessary to keep policy at least modestly restrictive for longer,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，理事 <strong>邁克爾·巴爾</strong> 支持將利率維持在較高水平，理由是持續的通脹可能會持續到 2027 年。“如果我們看到通脹進一步偏離我們的目標，那麼可能有必要將政策至少保持在適度緊縮的狀態更長時間，” 他説。</p>
</div><p>According to the CME Group's FedWatch tool, markets are pricing in a 96.8% probability of another 25-basis-point rate cut at the Federal Open Market Committee's Oct. 29, 2025, meeting.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 CME 集團的 FedWatch 工具，市場預計在 2025 年 10 月 29 日的聯邦公開市場委員會會議上再次降息 25 個基點的概率為 96.8%。</p>
</div><ul>
<li><strong>Forget China, Federal Reserve Is Biggest Seller Of US Debt—By $1.5 Trillion, Even As Foreign Holdings Remain Stable</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>忘記中國，美聯儲是美國債務的最大賣家——以 1.5 萬億美元的規模，即使外國持有量保持穩定</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo courtesy: Tanarch on Shutterstock.com</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Tanarch 在 Shutterstock.com</em></p>
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Fed's Christopher Waller Floats 5 More Rate Cuts To Reach Neutral: '125 Basis Points To Go' — Sees Disinflation, Labor Softness Ahead

- 美聯儲官員建議可能需降息 125 個基點以實現中性政策。  
- 目前經濟面臨通脹減弱和勞動需求放緩的跡象。  
- 市場預計 10 月 29 日會議將有 96.8% 的概率再降息 25 個基點。

美聯儲的克里斯托弗·沃勒建議再降息 5 次以達到中性利率水平：‘還有 125 個基點的空間’——預計未來將出現通貨緊縮和勞動力市場疲軟