智通財經 APP 獲悉，開源證券發佈研報稱，據湧益諮詢，2025 年 9 月全國生豬銷售均價 13.10 元/公斤，環比-4.86%，同比-30.90%。豬價持續下行生豬養殖虧損加劇，10 月湧益樣本計劃出欄環比增長，豬價短期仍存在一定壓力。當前時點豬價超跌後或階段性企穩，短期豬價上下行幅度均有限，政策、疫病及豬價超預期下行或驅動行業能繁去化加速。截至 2025 年 10 月 10 日，規模場 7kg 仔豬價格跌至 183 元/頭，同比-110 元/頭。當前時點進入冬季仔豬補欄淡季，仔豬價格跌破行業 300 元/頭平均成本線，生豬仔豬雙重虧損有望帶來能繁進一步去化。<h2>開源證券主要觀點如下：</h2>9 月出欄增量豬價下跌，10 月豬企出欄壓力仍在據湧益諮詢，2025 年 9 月全國生豬銷售均價 13.10 元/公斤，環比-4.86%，同比-30.90%。湧益監控樣本 2025 年 9 月屠宰量 456.08 萬頭，環比 +5.12%，同比 +4.05%。湧益樣本 9 月生豬出欄較計劃完成率 96.50%，10 月計劃出欄較 9 月實際出欄 +5.14%。豬價持續下行生豬養殖虧損加劇，10 月湧益樣本計劃出欄環比增長，豬價短期仍存在一定壓力。當前時點豬價超跌後或階段性企穩，短期豬價上下行幅度均有限，政策、疫病及豬價超預期下行或驅動行業能繁去化加速。大豬出欄佔比環比下降，供給或逐步偏緊截至 2025 年 10 月 9 日，湧益樣本生豬出欄結構中 150kg 以上佔比 4.91%，周環比-0.16pct，同比-0.79pct，大豬出欄佔比低於 2024 年同期。從 Mysteel 樣本生豬月度存欄結構看，2025 年 9 月行業 140kg 以上大體重肥豬存欄佔比月環比基本持平。前期集團降重出欄導致市場大豬出欄偏多，預計後市大豬供給逐步偏緊。短期供強需弱毛白價差下行，凍品庫存率水平已高於 2024 年同期截至 2025 年 10 月 9 日，湧益監控樣本毛白價差 3.97 元/公斤，較 8 月同期環比-0.13 元/公斤，同比-1.01 元/公斤。全國凍品庫容率為 19.14%，同比 +3.07pct，凍品累庫或對豬價支撐力度邊際轉弱。9 月生豬養殖利潤由盈轉虧，湧益樣本行業能繁存欄環比-0.46%受豬價下行影響，行業 9 月自繁自養頭均虧損 7.27 元/頭，步入 10 月虧損加深。湧益樣本 2025 年 9 月能繁存欄環比-0.46%。截至 2025 年 10 月 10 日，規模場 7kg 仔豬價格跌至 183 元/頭，同比-110 元/頭。當前時點進入冬季仔豬補欄淡季，仔豬價格跌破行業 300 元/頭平均成本線，生豬仔豬雙重虧損有望帶來能繁進一步去化。企業：9 月上市豬企生豬出欄均價環比下跌截至 2025 年 10 月 14 日，12 家上市豬企發佈 9 月生豬銷售數據，9 月合計出欄生豬 1377.49 萬頭，同比 +22.47%。牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北農、中糧家佳康、天康生物、唐人神、金新農、京基智農、神農集團 9 月出欄量分別為 557.30、332.53、139.42、79.07、61.27、37.37、46.80、26.69、41.09、11.00、22.05、22.90 萬頭，分別同比 +11%、+32.5%、+16.9%、+107.6%、+40.4%、+33.1%、+53.4%、-5.3%、+28.3%、+17.1%、-3.3%、+15%。出欄均重方面，大北農 9 月商品豬出欄均重 128.9 公斤/頭，環比 +2.0 公斤/頭銷售均價方面，主要 10 家上市豬企銷售均價環比下跌，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北農、中糧家佳康、天康生物、京基智農、神農集團 9 月商品豬銷售均價分別為 12.88、13.18、12.89、12.75、12.80、12.91、12.93、12.17、13.60、12.82 元/公斤，分別環比變動-4.7%、-5.2%、-4.8%、-7.3%、-6.6%、-5.6%、-3.4%、-4.8%、-9%、-7.6%。風險提示豬價異常波動、疫病不確定性、上市公司養殖成本下降不及預期。

温氏股份

京基智農

大北農

神農集團

牧原股份

新希望

開源證券發佈研報指出，豬價持續下行，生豬養殖虧損加劇，預計 2025 年 9 月全國生豬銷售均價為 13.10 元/公斤，同比下降 30.90%。10 月出欄計劃環比增長，但豬價短期仍面臨壓力。當前豬價超跌後或階段性企穩，政策、疫病等因素可能加速能繁去化。仔豬價格跌破 300 元/頭，生豬養殖面臨雙重虧損。

開源證券：豬價超預期下跌 能繁去化或加速

開源證券：豬價超預期下跌能繁去化或加速