<p>TD Cowen 表示，市場繼續獎勵北美中游增長，這體現在核心利潤倍數的擴大以及資本支出預算的增加上</p>
<p>補充説，投資者正在區分對天然氣的樂觀情緒、需求拉動增長和對供應推動增長的謹慎態度</p>
<p>TD Cowen 補充説，加拿大中游估值在短期催化劑、長期增長和吸引人的收益率上高於 10 年平均水平；美國天然氣槓桿股也高於平均水平</p>
<p>“有限的市場準入對加拿大生產商可能產生顯著的負面影響，我們認為加拿大中游在供應推動槓桿方面的定位要好得多，” - 券商</p>
<p>對於第三季度收益，券商對 TC Energy (TRP.TO)、Cheniere Energy (LNG.N) 持建設性態度，對 Enterprise Products Partners (EPD.N) 持看空態度</p>
<p>TD Cowen 對以下公司的目標價進行了調整：</p>
<p>公司 新目標價 舊目標價 相對於股票最後收盤的上漲幅度</p>
<p>Enbridge C$70 C$69 5.5%</p>
<p>(ENB.TO)</p>
<p>Energy $20 $22 20%</p>
<p>Transfer</p>
<p>(ET.N)</p>
<h3>ONEOK (OKE.N) $78 $87 16%</h3>
<p>Pembina C$66 C$64 23.8%</p>
<p>Pipeline Corp</p>
<p>(PPL.TO)</p>
<p>Williams $69 $67 10.4%</p>
<p>公司</p>
<p>(WMB.N)</p>

安橋

<p>TD Cowen 報告稱，天然氣的樂觀情緒正在推動中游估值，北美的增長反映在利潤倍數和資本支出預算的上升上。投資者對供應推動的增長持謹慎態度，同時更青睞需求拉動的增長。加拿大的中游估值超過了 10 年平均水平，對 TC Energy 和 Cheniere Energy 的前景持積極態度，而對 Enterprise Products Partners 持悲觀態度。包括 Enbridge 和 Pembina Pipeline Corp 在內的多家公司價格目標已被調整，顯示其股價有潛在上漲空間</p>

<p>TD Cowen says market continues to reward North American midstream growth, evidenced by expanding core profit multiples alongside increasing capex budgets</p>
<div class="lb-trans"><p>TD Cowen 表示，市場繼續獎勵北美中游增長，這體現在核心利潤倍數的擴大以及資本支出預算的增加上</p>
</div><p>Adds that investors are differentiating between optimism on natgas, demand-pull growth and caution on supply-push growth</p>
<div class="lb-trans"><p>補充説，投資者正在區分對天然氣的樂觀情緒、需求拉動增長和對供應推動增長的謹慎態度</p>
</div><p>TD Cowen adds that Canadian midstream valuations are above 10-year average on near-term catalysts, long-term growth, and attractive yields; U.S. natgas levered names are also above average</p>
<div class="lb-trans"><p>TD Cowen 補充説，加拿大中游估值在短期催化劑、長期增長和吸引人的收益率上高於 10 年平均水平；美國天然氣槓桿股也高於平均水平</p>
</div><p>“Limited market access can have meaningfully negatively consequences for Canadian producers, and we believe that Canadian midstream is much better positioned with supply push leverage as a consequence,” - brokerage</p>
<div class="lb-trans"><p>“有限的市場準入對加拿大生產商可能產生顯著的負面影響，我們認為加拿大中游在供應推動槓桿方面的定位要好得多，” - 券商</p>
</div><p>For Q3 earnings, brokerage is constructive on TC Energy (TRP.TO) , Cheniere Energy (LNG.N) and bearish on Enterprise Products Partners (EPD.N)</p>
<div class="lb-trans"><p>對於第三季度收益，券商對 TC Energy (TRP.TO)、Cheniere Energy (LNG.N) 持建設性態度，對 Enterprise Products Partners (EPD.N) 持看空態度</p>
</div><p>TD Cowen changes price target on the following companies:</p>
<div class="lb-trans"><p>TD Cowen 對以下公司的目標價進行了調整：</p>
</div><p>Company New PT Old PT % upside to stock’s</p>
<div class="lb-trans"><p>公司 新目標價 舊目標價 相對於股票最後收盤的上漲幅度</p>
</div><p>last close</p>
<div class="lb-trans"><p>Enbridge C$70 C$69 5.5%</p>
</div><p>Enbridge C$70 C$69 5.5%</p>
<div class="lb-trans"><p>(ENB.TO)</p>
</div><p>(ENB.TO)</p>
<div class="lb-trans"><p>Energy $20 $22 20%</p>
</div><p>Energy $20 $22 20%</p>
<div class="lb-trans"><p>Transfer</p>
</div><p>Transfer</p>
<div class="lb-trans"><p>(ET.N)</p>
</div><p>(ET.N)</p>
<div class="lb-trans"><h3>ONEOK (OKE.N) $78 $87 16%</h3>
</div><h3>ONEOK (OKE.N) $78 $87 16%</h3>
<div class="lb-trans"><p>Pembina C$66 C$64 23.8%</p>
</div><p>Pembina C$66 C$64 23.8%</p>
<div class="lb-trans"><p>Pipeline Corp</p>
</div><p>Pipeline Corp</p>
<div class="lb-trans"><p>(PPL.TO)</p>
</div><p>(PPL.TO)</p>
<div class="lb-trans"><p>Williams $69 $67 10.4%</p>
</div><p>Williams $69 $67 10.4%</p>
<div class="lb-trans"><p>公司</p>
</div><p>Companies</p>
<div class="lb-trans"><p>(WMB.N)</p>
</div><p>(WMB.N)</p>

BUZZ-TD Cowen 表示，天然氣的樂觀情緒推動了中游行業的估值，但供應方面的擔憂依然存在