<p><strong>英偉達</strong>(NVDA 0.86%) 已成長為全球最大的公司，但許多投資者心中有一個問題，那就是該公司在未來幾年是否還有更多的上行空間。答案看起來是肯定的。</p>
<h2>驅動人工智能基礎設施生態系統</h2>
<p>英偉達不僅僅是一家制造圖形處理單元（GPU）的芯片製造商。它是當前正在進行的人工智能（AI）革命中，最能推動其生態系統的公司。</p>
<p>英偉達最大的優勢始於其 CUDA 軟件平台，該平台的開發使其芯片能夠輕鬆編程，以執行超出其原始目的（加速視頻遊戲中的圖形渲染）的任務。雖然其他市場的發展花了一些時間，但該公司聰明地將 CUDA 免費提供給了進行早期 AI 研究的大學和研究實驗室。</p>
<p>這導致幾乎所有基礎 AI 代碼都是在其軟件上編寫並針對其芯片進行了優化。由於重寫代碼和重新培訓開發人員到另一個平台將是既昂貴又耗時的，這為公司創造了巨大的護城河。這可以從公司的市場份額和增長中看出。上個季度，它在 GPU 領域的市場份額超過 90%，而其數據中心收入從兩年前的 103 億美元攀升至 411 億美元。</p>
<p>不過，英偉達的護城河並不僅限於 CUDA。它開發了 NVLink 互連技術，使其 GPU 能夠作為一個單元工作。這防止了客户在 AI 集羣中混合使用來自其他供應商的 AI 芯片。同時，2020 年收購 Mellanox 使其獲得了一個網絡組件，使其能夠提供端到端的 AI 工廠。上個季度，其數據網絡收入幾乎翻了一番，達到了 73 億美元，顯示出這對公司變得多麼重要。</p>
<p>該公司並沒有止步於此。其對 OpenAI 的高達 1000 億美元的投資使其在 AI 模型前沿公司中佔有一席之地，並幫助其最大的客户之一獲得融資以購買或租用其芯片。雖然 OpenAI 與其他芯片公司達成了協議，但沒有其他公司獲得 ChatGPT 製造商的股權。</p>
<p>與此同時，AI 基礎設施支出沒有減緩的跡象。英偉達估計，AI 硬件和系統的總可尋址市場可能從今天的約 6000 億美元攀升至未來幾年的高達 4 萬億美元。英偉達必定會獲得這筆支出中超過其應得份額的部分。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzY2NTMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzY2NTMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2><strong>英偉達的兩年展望</strong></h2>
<p>英偉達表示，它有能力在未來幾年繼續以 50% 的複合年增長率（CAGR）增長收入。其截至 1 月的當前財政年度的收入共識約為 2065 億美元。在這種增長速度下，其 2027 年的收入（基本上是 2028 財政年度截至 1 月）將約為 4650 億美元。</p>
<p>如果公司的調整後運營費用在此期間平均每季度上升 7%，而其毛利率保持在 73% 左右，並且我們對其營業收入適用 15% 的税率，英偉達到 2028 年（2029 財政年度）可能產生近 2600 億美元的調整後收益，或每股 10.50 美元，基於其當前的股份總數 245 億股。將市盈率（P/E）倍數設定在 25 到 30 倍之間，其股價將在兩年內介於 265 美元和 315 美元之間。</p>
<p>以下是其收入和收益增長的基本模型。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td></td>
<td>2026 財年</td>
<td>2027 財年</td>
<td>2028 財年</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>2070 億美元</td>
<td>3100 億美元</td>
<td>4650 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利潤</td>
<td>1510 億美元</td>
<td>2260 億美元</td>
<td>3390 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後運營費用</td>
<td>210 億美元</td>
<td>270 億美元</td>
<td>350 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>營業收入</td>
<td>1300 億美元</td>
<td>1990 億美元</td>
<td>3040 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入</td>
<td>1100 億美元</td>
<td>1690 億美元</td>
<td>2590 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>4.50 美元</td>
<td>6.88 美元</td>
<td>10.51 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：基於作者計算的估算。</p>
<p>所有這些意味着，儘管其股票已經是一個巨大的贏家，但英偉達的股票在未來兩年及更長時間內仍然有很大的上行潛力。</p>

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>英偉達（Nvidia，股票代碼：NVDA）有望實現顯著增長，主要得益於其在人工智能基礎設施市場的主導地位。該公司在 GPU 市場的市場份額超過 90%，預計到 2028 年收入將從 2065 億美元增長至 4650 億美元。英偉達的戰略投資，包括對 OpenAI 的 1000 億美元投資，增強了其競爭優勢。分析師預測調整後的每股收益可能達到 10.50 美元，這意味着兩年內股價將在 265 美元到 315 美元之間，顯示出對投資者的巨大上行潛力</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.86%) has grown to become the largest company in the world, but the question on many investors' minds is if the company has more upside ahead in the coming years. The answer looks to be yes.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>(NVDA 0.86%) 已成長為全球最大的公司，但許多投資者心中有一個問題，那就是該公司在未來幾年是否還有更多的上行空間。答案看起來是肯定的。</p>
</div><h2>Powering the AI infrastructure ecosystem</h2>
<div class="lb-trans"><h2>驅動人工智能基礎設施生態系統</h2>
</div><p>Nvidia is much more than just a chipmaker that makes graphics processing units (GPUs). It is the company whose ecosystem is most responsible for powering the current artificial intelligence (AI) revolution that is taking place.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達不僅僅是一家制造圖形處理單元（GPU）的芯片製造商。它是當前正在進行的人工智能（AI）革命中，最能推動其生態系統的公司。</p>
</div><p>Nvidia's biggest advantage starts with its CUDA software platform, which it developed to allow its chips to be easily programmable for tasks outside their original purpose of speeding up graphics rendering in video games. While it took time for other markets to develop, the company smartly gave CUDA away for free to universities and research labs that were doing early work on AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達最大的優勢始於其 CUDA 軟件平台，該平台的開發使其芯片能夠輕鬆編程，以執行超出其原始目的（加速視頻遊戲中的圖形渲染）的任務。雖然其他市場的發展花了一些時間，但該公司聰明地將 CUDA 免費提供給了進行早期 AI 研究的大學和研究實驗室。</p>
</div><p>This led to nearly all foundational AI code being written on its software and optimized for its chips. Since rewriting code and retraining developers for another platform would be both costly and time-consuming, this has created a huge moat for the company. This can be seen both in the company's market share and growth. Last quarter, it held a more than 90% market share in the GPU space, while its data center revenue climbed to $41.1 billion, up from just $10.3 billion two years ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>這導致幾乎所有基礎 AI 代碼都是在其軟件上編寫並針對其芯片進行了優化。由於重寫代碼和重新培訓開發人員到另一個平台將是既昂貴又耗時的，這為公司創造了巨大的護城河。這可以從公司的市場份額和增長中看出。上個季度，它在 GPU 領域的市場份額超過 90%，而其數據中心收入從兩年前的 103 億美元攀升至 411 億美元。</p>
</div><p>Nvidia's moat does not end with CUDA, though. It developed its NVLink interconnect to allow its GPUs to act as a single unit. That keeps customers from mixing in AI chips from other vendors in an AI cluster. Meanwhile, its 2020 purchase of Mellanox gave it a networking component that allows it to provide end-to-end AI factories. Last quarter, its data networking revenue nearly doubled to $7.3 billion, showing how important this has become to the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，英偉達的護城河並不僅限於 CUDA。它開發了 NVLink 互連技術，使其 GPU 能夠作為一個單元工作。這防止了客户在 AI 集羣中混合使用來自其他供應商的 AI 芯片。同時，2020 年收購 Mellanox 使其獲得了一個網絡組件，使其能夠提供端到端的 AI 工廠。上個季度，其數據網絡收入幾乎翻了一番，達到了 73 億美元，顯示出這對公司變得多麼重要。</p>
</div><p>The company is not stopping there. Its up to $100 billion investment in OpenAI gives it a stake in one of the companies at the forefront of AI models and helps give one of its largest customers financing to buy or rent its chips. While OpenAI has struck deals with other chip companies, no one else is getting an equity stake in the ChatGPT maker.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司並沒有止步於此。其對 OpenAI 的高達 1000 億美元的投資使其在 AI 模型前沿公司中佔有一席之地，並幫助其最大的客户之一獲得融資以購買或租用其芯片。雖然 OpenAI 與其他芯片公司達成了協議，但沒有其他公司獲得 ChatGPT 製造商的股權。</p>
</div><p>AI infrastructure spending, meanwhile, is showing no signs of slowing. Nvidia estimates that the total addressable market for AI hardware and systems could climb from roughly $600 billion today to as much as $4 trillion in the next several years. Nvidia is bound to get more than its fair share of this spending directed its way.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，AI 基礎設施支出沒有減緩的跡象。英偉達估計，AI 硬件和系統的總可尋址市場可能從今天的約 6000 億美元攀升至未來幾年的高達 4 萬億美元。英偉達必定會獲得這筆支出中超過其應得份額的部分。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzY2NTMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F836653%2Fgettyimages-1402452876.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2><strong>Nvidia's two-year outlook</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>英偉達的兩年展望</strong></h2>
</div><p>Nvidia has indicated that it has the ability to continue to grow revenue at a 50% compound annual growth rate (CAGR) over the next few years. The revenue consensus for its current fiscal year ending in January is around $206.5 billion. At that pace of growth, its 2027 revenue (essentially its fiscal year 2028 ending in January) would be around $465 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達表示，它有能力在未來幾年繼續以 50% 的複合年增長率（CAGR）增長收入。其截至 1 月的當前財政年度的收入共識約為 2065 億美元。在這種增長速度下，其 2027 年的收入（基本上是 2028 財政年度截至 1 月）將約為 4650 億美元。</p>
</div><p>If the company's adjusted operating expenses were to rise by an average of 7% quarter over quarter during this stretch and its gross margin remained around 73%, and we apply a 15% tax rate on its operating income, Nvidia could generate nearly $260 billion in adjusted earnings by 2028 (fiscal 2029), or $10.50 per share, at its current share count of 24.5 billion. Place a 25 times-to-30 times price-to-earnings ratio (P/E) multiple on the stock, and its share price would be between $265 and $315 in two years.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果公司的調整後運營費用在此期間平均每季度上升 7%，而其毛利率保持在 73% 左右，並且我們對其營業收入適用 15% 的税率，英偉達到 2028 年（2029 財政年度）可能產生近 2600 億美元的調整後收益，或每股 10.50 美元，基於其當前的股份總數 245 億股。將市盈率（P/E）倍數設定在 25 到 30 倍之間，其股價將在兩年內介於 265 美元和 315 美元之間。</p>
</div><p>Here is a basic model of what its revenue and earnings growth would look like.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是其收入和收益增長的基本模型。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td></td>
<td>FY2026</td>
<td>FY2027</td>
<td>FY2028</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$207 billion</td>
<td>$310 billion</td>
<td>$465 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Gross profit</td>
<td>$151 billion</td>
<td>$226 billion</td>
<td>$339 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted operating expenses</td>
<td>$21 billion</td>
<td>$27 billion</td>
<td>$35 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating income</td>
<td>$130 billion</td>
<td>$199 billion</td>
<td>$304 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Net income</td>
<td>$110 billion</td>
<td>$169 billion</td>
<td>$259 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>EPS</td>
<td>$4.50</td>
<td>$6.88</td>
<td>$10.51</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td></td>
<td>2026 財年</td>
<td>2027 財年</td>
<td>2028 財年</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>2070 億美元</td>
<td>3100 億美元</td>
<td>4650 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利潤</td>
<td>1510 億美元</td>
<td>2260 億美元</td>
<td>3390 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後運營費用</td>
<td>210 億美元</td>
<td>270 億美元</td>
<td>350 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>營業收入</td>
<td>1300 億美元</td>
<td>1990 億美元</td>
<td>3040 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入</td>
<td>1100 億美元</td>
<td>1690 億美元</td>
<td>2590 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>4.50 美元</td>
<td>6.88 美元</td>
<td>10.51 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Estimates based on author's calculations.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：基於作者計算的估算。</p>
</div><p>All this means that while its stock has been a huge winner already, Nvidia's stock still has plenty of upside potential over the next two years and beyond.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有這些意味着，儘管其股票已經是一個巨大的贏家，但英偉達的股票在未來兩年及更長時間內仍然有很大的上行潛力。</p>
</div>

Where Will Nvidia Stock Be in 2 Years?

- Nvidia 預計未來幾年將繼續以 50% 的複合年增長率增長。  
- 其 2027 年收入預計將達到約 4650 億美元。  
- 股票價格在兩年內可能在 265 至 315 美元之間。  

兩年後 NVIDIA 的股票會處於什麼位置？