<p>霍華德·馬克斯（Howard Marks）曾説得很好，與其擔心股價波動，不如關注 “永久性損失的可能性，這是我所擔心的風險……也是我認識的每一個實際投資者所擔心的風險。” 當我們考慮一家公司的風險時，我們總是喜歡查看其債務使用情況，因為債務過重可能導致破產。與許多其他公司一樣，<strong>華視集團控股</strong>（HKG:1111）也使用了債務。但這對股東來説是否構成擔憂呢？</p>
<p>我們發現 21 只美國股票預計明年將支付超過 6% 的股息收益率。查看完整列表，免費獲取。</p>
<h2>債務何時危險？</h2>
<p>債務是幫助企業成長的工具，但如果企業無法償還其債權人，那麼它就處於他們的掌控之中。資本主義的一個重要組成部分是 “創造性毀滅” 的過程，失敗的企業會被其銀行家無情地清算。然而，更常見（但仍然代價高昂）的情況是，一家公司必須以低廉的價格發行股票，永久性稀釋股東權益，僅僅是為了改善其資產負債表。當然，許多公司利用債務來資助增長，而沒有任何負面後果。當我們考慮一家公司的債務使用情況時，我們首先會將現金和債務放在一起考慮。</p>
<h2>華視集團控股的淨債務是多少？</h2>
<p>如您所見，華視集團控股在 2025 年 6 月的債務為 1.329 億人民幣，較前一年的 1.750 億人民幣有所下降。然而，由於其現金儲備為 8070 萬人民幣，其淨債務更少，約為 5220 萬人民幣。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/1857304966-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1760746924803?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/1857304966-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1760746924803"/></p>
<p>SEHK:1111 債務與股本歷史 2025 年 10 月 18 日</p>
<h2>華視集團控股的資產負債表有多強？</h2>
<p>從最新的資產負債表中可以看出，華視集團控股在一年內到期的負債為 2.656 億人民幣，超過一年到期的負債為 2050 萬人民幣。抵消這些負債，它有 8070 萬人民幣的現金和 4.467 億人民幣的應收賬款，這些應收賬款將在 12 個月內到期。因此，它實際上擁有比總負債多出 2.414 億人民幣的流動資產。</p>
<p>這種流動性過剩很好地表明華視集團控股的資產負債表幾乎和福特諾克斯一樣強大。考慮到這一點，可以認為其資產負債表意味着公司能夠應對一些逆境。</p>
<p>查看我們對華視集團控股的最新分析</p>
<p>我們通過查看淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率，以及計算息税前利潤（EBIT）覆蓋利息支出的能力（利息覆蓋）來衡量公司的債務負擔相對於其盈利能力的情況。這種方法的優點在於，我們同時考慮了債務的絕對數量（通過淨債務與 EBITDA 的比率）和與該債務相關的實際利息支出（通過其利息覆蓋比率）。</p>
<p>華視集團控股的淨債務僅為其 EBITDA 的 0.41 倍。而其 EBIT 覆蓋利息支出的比例高達 30.5 倍。因此，我們對其超保守的債務使用感到相當放鬆。我們還欣喜地注意到，華視集團控股去年 EBIT 增長了 20%，使其債務負擔更易於處理。在分析債務時，資產負債表顯然是重點。但影響資產負債表未來表現的將是華視集團控股的盈利。因此，在考慮債務時，查看盈利趨勢絕對是值得的。點擊這裏查看互動快照。</p>
<p>最後，企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤並不足夠。因此，檢查 EBIT 中有多少是由自由現金流支持的非常重要。在過去三年中，華視集團控股的自由現金流總計出現了大幅負值。雖然投資者無疑期待這種情況在適當時候會逆轉，但這顯然意味着其債務使用更具風險。</p>
<h2>我們的看法</h2>
<p>令人欣慰的是，華視集團控股令人印象深刻的利息覆蓋率意味着它在債務方面佔據優勢。但嚴峻的事實是，我們對其 EBIT 轉化為自由現金流的能力感到擔憂。放眼全局，華視集團控股似乎合理地使用債務；這也得到了我們的認可。畢竟，合理的槓桿可以提高股本回報。毫無疑問，我們從資產負債表中學到了最多關於債務的知識。但最終，每家公司都可能存在資產負債表之外的風險。為此，您應該瞭解我們發現的華視集團控股的 <strong>3 個警告信號</strong>（其中 1 個不容忽視）。</p>
<p>如果您有興趣投資那些能夠在沒有債務負擔的情況下增長利潤的企業，請查看這份 <strong>免費</strong> 的淨現金增長企業列表。</p>

華視集團控股

<p>華視集團控股（HKG:1111）已將其債務從 1.75 億人民幣減少至 1.329 億人民幣，扣除 8070 萬人民幣現金後的淨債務為 5220 萬人民幣。該公司的流動資產（2.414 億人民幣）超過總負債（2.861 億人民幣），顯示出強勁的資產負債表。其淨債務為 EBITDA 的 0.41 倍，息税前利潤（EBIT）覆蓋利息支出 30.5 倍，表明其債務使用較為保守。然而，三年來的負自由現金流引發了對債務風險的擔憂。總體而言，華視集團似乎在合理管理其債務，但投資者應注意潛在風險</p>

<p>Howard Marks put it nicely when he said that, rather than worrying about share price volatility, 'The possibility of permanent loss is the risk I worry about... and every practical investor I know worries about.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. As with many other companies <strong>Huashi Group Holdings Limited</strong> (HKG:1111) makes use of debt. But is this debt a concern to shareholders?</p>
<div class="lb-trans"><p>霍華德·馬克斯（Howard Marks）曾説得很好，與其擔心股價波動，不如關注 “永久性損失的可能性，這是我所擔心的風險……也是我認識的每一個實際投資者所擔心的風險。” 當我們考慮一家公司的風險時，我們總是喜歡查看其債務使用情況，因為債務過重可能導致破產。與許多其他公司一樣，<strong>華視集團控股</strong>（HKG:1111）也使用了債務。但這對股東來説是否構成擔憂呢？</p>
</div><p>We've found 21 US stocks that are forecast to pay a dividend yield of over 6% next year. See the full list for free.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們發現 21 只美國股票預計明年將支付超過 6% 的股息收益率。查看完整列表，免費獲取。</p>
</div><h2>When Is Debt Dangerous?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>債務何時危險？</h2>
</div><p>Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. However, a more frequent (but still costly) occurrence is where a company must issue shares at bargain-basement prices, permanently diluting shareholders, just to shore up its balance sheet. Of course, plenty of companies use debt to fund growth, without any negative consequences. When we think about a company's use of debt, we first look at cash and debt together.</p>
<div class="lb-trans"><p>債務是幫助企業成長的工具，但如果企業無法償還其債權人，那麼它就處於他們的掌控之中。資本主義的一個重要組成部分是 “創造性毀滅” 的過程，失敗的企業會被其銀行家無情地清算。然而，更常見（但仍然代價高昂）的情況是，一家公司必須以低廉的價格發行股票，永久性稀釋股東權益，僅僅是為了改善其資產負債表。當然，許多公司利用債務來資助增長，而沒有任何負面後果。當我們考慮一家公司的債務使用情況時，我們首先會將現金和債務放在一起考慮。</p>
</div><h2>What Is Huashi Group Holdings's Net Debt?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>華視集團控股的淨債務是多少？</h2>
</div><p>As you can see below, Huashi Group Holdings had CN¥132.9m of debt at June 2025, down from CN¥175.0m a year prior. However, because it has a cash reserve of CN¥80.7m, its net debt is less, at about CN¥52.2m.</p>
<div class="lb-trans"><p>如您所見，華視集團控股在 2025 年 6 月的債務為 1.329 億人民幣，較前一年的 1.750 億人民幣有所下降。然而，由於其現金儲備為 8070 萬人民幣，其淨債務更少，約為 5220 萬人民幣。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/1857304966-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1760746924803" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/asset/chart/1857304966-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1760746924803"/></p>
<p>SEHK:1111 Debt to Equity History October 18th 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>SEHK:1111 債務與股本歷史 2025 年 10 月 18 日</p>
</div><h2>How Strong Is Huashi Group Holdings' Balance Sheet?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>華視集團控股的資產負債表有多強？</h2>
</div><p>We can see from the most recent balance sheet that Huashi Group Holdings had liabilities of CN¥265.6m falling due within a year, and liabilities of CN¥20.5m due beyond that. Offsetting this, it had CN¥80.7m in cash and CN¥446.7m in receivables that were due within 12 months. So it actually has CN¥241.4m <em>more</em> liquid assets than total liabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>從最新的資產負債表中可以看出，華視集團控股在一年內到期的負債為 2.656 億人民幣，超過一年到期的負債為 2050 萬人民幣。抵消這些負債，它有 8070 萬人民幣的現金和 4.467 億人民幣的應收賬款，這些應收賬款將在 12 個月內到期。因此，它實際上擁有比總負債多出 2.414 億人民幣的流動資產。</p>
</div><p>This excess liquidity is a great indication that Huashi Group Holdings' balance sheet is almost as strong as Fort Knox. With this in mind one could posit that its balance sheet means the company is able to handle some adversity.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種流動性過剩很好地表明華視集團控股的資產負債表幾乎和福特諾克斯一樣強大。考慮到這一點，可以認為其資產負債表意味着公司能夠應對一些逆境。</p>
</div><p>View our latest analysis for Huashi Group Holdings</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我們對華視集團控股的最新分析</p>
</div><p>We measure a company's debt load relative to its earnings power by looking at its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and by calculating how easily its earnings before interest and tax (EBIT) cover its interest expense (interest cover). The advantage of this approach is that we take into account both the absolute quantum of debt (with net debt to EBITDA) and the actual interest expenses associated with that debt (with its interest cover ratio).</p>
<div class="lb-trans"><p>我們通過查看淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率，以及計算息税前利潤（EBIT）覆蓋利息支出的能力（利息覆蓋）來衡量公司的債務負擔相對於其盈利能力的情況。這種方法的優點在於，我們同時考慮了債務的絕對數量（通過淨債務與 EBITDA 的比率）和與該債務相關的實際利息支出（通過其利息覆蓋比率）。</p>
</div><p>Huashi Group Holdings's net debt is only 0.41 times its EBITDA. And its EBIT covers its interest expense a whopping 30.5 times over. So we're pretty relaxed about its super-conservative use of debt. And we also note warmly that Huashi Group Holdings grew its EBIT by 20% last year, making its debt load easier to handle. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But it is Huashi Group Holdings's earnings that will influence how the balance sheet holds up in the future. So when considering debt, it's definitely worth looking at the earnings trend. Click here for an interactive snapshot.</p>
<div class="lb-trans"><p>華視集團控股的淨債務僅為其 EBITDA 的 0.41 倍。而其 EBIT 覆蓋利息支出的比例高達 30.5 倍。因此，我們對其超保守的債務使用感到相當放鬆。我們還欣喜地注意到，華視集團控股去年 EBIT 增長了 20%，使其債務負擔更易於處理。在分析債務時，資產負債表顯然是重點。但影響資產負債表未來表現的將是華視集團控股的盈利。因此，在考慮債務時，查看盈利趨勢絕對是值得的。點擊這裏查看互動快照。</p>
</div><p>Finally, a business needs free cash flow to pay off debt; accounting profits just don't cut it. So it's worth checking how much of that EBIT is backed by free cash flow. Over the last three years, Huashi Group Holdings saw substantial negative free cash flow, in total. While investors are no doubt expecting a reversal of that situation in due course, it clearly does mean its use of debt is more risky.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤並不足夠。因此，檢查 EBIT 中有多少是由自由現金流支持的非常重要。在過去三年中，華視集團控股的自由現金流總計出現了大幅負值。雖然投資者無疑期待這種情況在適當時候會逆轉，但這顯然意味着其債務使用更具風險。</p>
</div><h2>Our View</h2>
<div class="lb-trans"><h2>我們的看法</h2>
</div><p>Happily, Huashi Group Holdings's impressive interest cover implies it has the upper hand on its debt. But the stark truth is that we are concerned by its conversion of EBIT to free cash flow. Zooming out, Huashi Group Holdings seems to use debt quite reasonably; and that gets the nod from us. After all, sensible leverage can boost returns on equity. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. To that end, you should learn about the <strong>3 warning signs</strong> we've spotted with Huashi Group Holdings (including 1 which shouldn't be ignored) .</p>
<div class="lb-trans"><p>令人欣慰的是，華視集團控股令人印象深刻的利息覆蓋率意味着它在債務方面佔據優勢。但嚴峻的事實是，我們對其 EBIT 轉化為自由現金流的能力感到擔憂。放眼全局，華視集團控股似乎合理地使用債務；這也得到了我們的認可。畢竟，合理的槓桿可以提高股本回報。毫無疑問，我們從資產負債表中學到了最多關於債務的知識。但最終，每家公司都可能存在資產負債表之外的風險。為此，您應該瞭解我們發現的華視集團控股的 <strong>3 個警告信號</strong>（其中 1 個不容忽視）。</p>
</div><p>If you're interested in investing in businesses that can grow profits without the burden of debt, then check out this <strong>free</strong> list of growing businesses that have net cash on the balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果您有興趣投資那些能夠在沒有債務負擔的情況下增長利潤的企業，請查看這份 <strong>免費</strong> 的淨現金增長企業列表。</p>
</div>

華視集團控股（HKG:1111）是否負債過多？