從幣圈走向華爾街，“預測市場” 主流化？

曾被視為加密貨幣圈內小眾實驗的預測市場，正以前所未有的速度邁向主流金融世界。

最新的動作來自全球最大的衍生品交易所。據彭博報道，芝加哥商品交易所（CME Group Inc.）正計劃在今年年底前，推出與體育賽事和經濟指標掛鈎的金融合約。此舉將使 CME 與 Polymarket 和 Kalshi 等新興預測市場平台展開直接競爭。

這一舉動引發了市場的直接反應。消息披露後，與 CME 合作的體育預測公司 FanDuel 的競爭對手 DraftKings Inc.股價在盤後交易中一度下跌 3.8%，而 CME 股價則應聲上漲。此前，加密預測市場平台 Polymarket 剛剛獲得了紐交所母公司洲際交易所（Intercontinental Exchange Inc.）20 億美元的投資。

從亞文化動畫片《南方公園》的調侃，到紐約街頭的實時賠率大屏，再到華爾街頂級機構的戰略佈局，預測市場正從一個邊緣化的金融工具，迅速演變為一個融合了文化、金融和信息的新興賽道。其能否真正成為第一個被大規模採用的去中心化金融（DeFi）應用，正成為市場關注的焦點。

“正規軍” 入場，傳統交易所佈局

傳統金融巨頭的入場，是預測市場走向主流化的最明確指標。

根據媒體報道，CME 計劃通過其期貨佣金商（FCM）向公眾發佈其新的預測合約產品，其中包括與體育預測平台 FanDuel 合作設立的機構。

CME 與 FanDuel 的合作於今年早些時候宣佈，當時主要聚焦於與經濟指標掛鈎的產品。但 CME 首席執行官 Terry Duffy 在 8 月接受彭博採訪時曾明確表示，他對上線體育類合約持開放態度，並稱 “在運營上第一天就準備好了”。

CME 的優勢在於其監管地位。作為受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的交易所，CME 有權在未經監管機構明確批准的情況下 “自我認證” 新合約，這可能使其能夠迅速推進新產品的上線。這一系列舉動表明，傳統交易所不再僅僅是旁觀者，而是準備成為這個新興市場中的核心玩家。

新興平台崛起，數據彰顯熱度

在傳統巨頭入局之前，以 Polymarket 和 Kalshi 為代表的新興平台早已憑藉其創新模式和市場熱點，積累了可觀的用户基礎和交易量。

Polymarket 是一個基於加密貨幣的平台，允許用户使用穩定幣對選舉、體育賽事等真實世界事件的結果進行押注。該平台在 2024 年美國總統大選期間聲名鵲起，活躍度和交易量均創下歷史新高。

Dune 數據顯示，其日活躍錢包數在 2025 年 1 月 19 日達到超過 72600 個的峯值。儘管此後有所回落，平台活躍度依然強勁，本月處理的交易量已超過 10 億美元，累計交易總額突破 157 億美元。

另一家平台 Kalshi 則走了合規路線，是美國首家受 CFTC 聯邦監管的事件合約交易所。

近期，Kalshi 因其在紐約市展示的市長選舉賠率實時屏幕而在社交媒體上走紅，相關視頻在 X 平台上的觀看量接近 1300 萬次。該平台甚至出現在了知名動畫片《南方公園》中，其文化影響力可見一斑。這些平台通過捕捉公眾對熱點事件的關注，成功將預測市場推向了更廣泛的視野。

資本加持與監管博弈

資本的湧入與監管的突破，共同為預測市場的主流化鋪平了道路。最引人注目的交易之一是，紐交所母公司洲際交易所宣佈斥資 20 億美元，收購加密預測市場 Polymarket 25% 的股份。儘管 Polymarket 目前尚未對美國用户開放，但它在今年早些時候收購了一家受 CFTC 監管的交易所，並計劃在美國推出業務，其估值可能高達 100 億美元。

監管方面，Kalshi 去年在與 CFTC 的法庭訴訟中獲勝，為其在美國境內提供總統大選相關的投注合約掃清了障礙。此後，Kalshi 等公司開始利用其聯邦金融牌照在全美範圍內提供體育博彩相關服務，儘管此舉仍面臨部分州博彩監管機構的阻力和關於市場操縱等問題的法律不確定性。

然而，監管環境依然複雜。例如，一些州的博彩監管機構已表示，不允許其監管下的博彩公司同時提供受聯邦監管的事件合約。FanDuel 的發言人也謹慎表態，稱公司在與 CME 合作開發產品的過程中，正 “與包括州監管機構在內的各方利益相關者保持積極對話”。

“簡潔性” 或成大規模採用關鍵

預測市場為何能在此刻吸引如此多的關注？Azuro 的基礎設施研究員 Mike Rychko 認為，關鍵在於其無與倫比的 “簡潔性”。他指出，預測市場將複雜的概率預測轉化為簡單直觀的數據點，例如 “某候選人有 87% 的獲勝機會”，這種語言是任何人都能理解的。

“大多數人永遠不會去開一個衍生品交易所的賬户，” Rychko 寫道，“但他們渴望一個乾淨、易於理解的信號。” 他認為，正是這種直觀性，使得預測市場相比其他複雜的 DeFi 產品，更有可能率先實現大規模採用。

從數據來看，這種吸引力顯而易見。根據 DefiLlama 的數據，儘管 Polymarket 的總鎖倉價值（TVL）已從美國大選期間近 5.12 億美元的高點回落至約 1.94 億美元，但與一年前的 800 萬美元相比，仍增長了 2325%。這種將文化相關性與真實世界金融參與相結合的模式，正在證明其強大的市場生命力，並可能最終引領一波新的金融產品浪潮。