<p>儘管 2025 年在華爾街的開局並不順利，但股票市場正逐漸顯現出又一個輝煌的年份。最近，廣受關注的 <strong>標準普爾 500 指數</strong>(^GSPC 0.53%)、以增長為驅動的 <strong>納斯達克綜合指數</strong>(^IXIC 0.52%) 和標誌性的 <strong>道瓊斯工業平均指數</strong>(^DJI 0.52%) 均創下了新的歷史高點。</p>
<p>那些堅持不懈並保持樂觀的投資者顯然受益匪淺——而這現在也包括聯邦政府。</p>
<p>雖然美國政府在過去偶爾會作為投資者試水，但特朗普總統的政府正在打破常規，而這種做法並不一定是好的。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzg0MjEvNDkwMjkxODc3MzdfZDAzZTdmM2RkM19rLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzg0MjEvNDkwMjkxODc3MzdfZDAzZTdmM2RkM19rLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>特朗普總統發表講話。圖片來源：官方白宮照片，由 Shealah Craighead 拍攝，國家檔案館提供。</p>
<p>在金融危機期間，著名的救助資產計劃（Troubled Asset Relief Program，簡稱 TARP）允許財政部在陷入困境的金融機構中建立股權投資。與此同時，在 COVID-19 疫情期間，美國財政部從一些主要航空公司那裏獲得了股票認股權證，作為對其提供的財政援助的部分補償。</p>
<p>特朗普政府在沒有金融緊急情況的情況下對四家上市公司進行了股權投資，這既獨特又可能成為危險的先例。</p>
<h2>特朗普總統的政府投資了四隻飆升的股票</h2>
<p>特朗普政府投資的亮點無疑是其在半導體巨頭 <strong>英特爾</strong>(INTC 0.47%) 上投資的 89 億美元。儘管英特爾已經從美國《芯片與科學法案》中獲得了資金（截至 8 月 22 日已獲得 22 億美元），但剩餘的 57 億美元補助金，加上通過安全區計劃授予公司的 32 億美元，均轉化為對英特爾普通股的投資。這相當於該公司 9.9% 的股份。</p>
<p>此外，特朗普政府還獲得了一項為期五年的認股權證，允許以每股 20 美元的價格購買英特爾額外 5% 的流通股，如果英特爾在其代工業務中的持股比例降至 51% 以下。</p>
<p>這項投資的目的很簡單：總統及其政府希望芯片生產在美國進行，而不是在海外。這筆資金應有助於推動英特爾的代工雄心，目標是成為全球第二大芯片製造商。</p>
<p>但英特爾只是冰山一角，特朗普政府還投資了另外三家上市公司。</p>
<p>7 月 10 日，稀土金屬生產和加工公司 <strong>MP Materials</strong>(MP -3.92%) 宣佈與美國國防部（DOD）達成一項複雜的數十億美元交易，使其成為該公司的最大股東。國防部的投資將為在美國建設第二個磁鐵製造設施提供資金，預計該設施將在 2028 年投入使用。</p>
<p>此外，國防部還建立了一項為期 10 年的採購協議，承諾在新設施完工後購買所有磁鐵，併為 MP Materials 的釹銪氧化物生產設定每公斤 110 美元的價格底線。這項投資是為了防止中國進一步獲取稀土金屬。</p>
<p>10 月初，美國能源部（DOE）宣佈將對 <strong>Lithium Americas</strong>(LAC -8.32%) 投資 5% 的股份，該公司在內華達州運營着全球最大的鋰礦之一。能源部還將對 Lithium Americas 與 <strong>通用汽車</strong> 之間的合資企業投資 5% 的股份，該合資企業負責位於銀州的 Thacker Pass 鋰礦。</p>
<p>鋰是一種用於下一代智能手機和電動車電池的必要金屬。</p>
<p>最後，在 10 月 6 日，金屬和礦產開採公司 <strong>Trilogy Metals</strong>(TMQ -9.01%) 宣佈獲得國防部 3560 萬美元的投資，而特朗普在 9 月初將國防部重新命名為戰爭部。Trilogy 是一家總部位於加拿大的礦業公司，持有 Ambler Metals 的 50% 股份，該公司完全控制阿拉斯加的 Upper Kobuk 礦產項目。</p>
<p>政府將以每股 2.17 美元的價格購買 Trilogy 超過 820 萬股的股票，成本約為 1780 萬美元，並獲得 10 年的認股權證，進一步增加其持股比例。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzg0MjEvbnlzZS1mbG9vci10cmFkZXItc3RvY2stbWFya2V0LWludmVzdC1idXktc2VsbC1mZWQtd2FsbC1zdHJlZXQtZ2V0dHkuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzg0MjEvbnlzZS1mbG9vci10cmFkZXItc3RvY2stbWFya2V0LWludmVzdC1idXktc2VsbC1mZWQtd2FsbC1zdHJlZXQtZ2V0dHkuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>聯邦政府持有股票可能對華爾街和投資者構成滑坡</h2>
<p>從表面上看，聯邦政府在上市公司中持有股權似乎是個好消息。從遠處看，這傳達了對國內半導體行業的信心，並看起來是確保美國未來能夠以有吸引力的價格獲得稀土金屬的可行嘗試。</p>
<p>但如果投資者深入挖掘，事情並非如此簡單。</p>
<p>2012 年，國會通過了《停止國會知識交易法案》（Stop Trading on Congressional Knowledge，簡稱 STOCK 法案），時任總統奧巴馬簽署了該法案。STOCK 法案旨在阻止國會議員和高級政府官員利用內部信息進行股票交易。根據該法案，國會議員和高級政府官員必須在交易超過 1000 美元后不遲於交易後 45 個日曆日公開報告其交易。</p>
<p>儘管 STOCK 法案成為法律，但國會議員仍然進行引人注目的交易，而這些交易直接影響他們所投資公司的法律。</p>
<p>將這種潛在的利益衝突放大 100 倍，你就會看到特朗普政府在英特爾、MP Materials、Lithium Americas 和 Trilogy Metals 的投資所設定的危險先例。</p>
<p>儘管美國商務部長霍華德·盧特尼在接受 CNBC 採訪時（在他的政府對英特爾進行投資之前）向投資者保證，任何投資都將不具投票權，但這並不意味着特朗普政府對這四家公司的董事會和高管團隊沒有影響力。</p>
<p>除了國會制定的財政政策和法律可以直接影響這些企業外，特朗普總統還表現出願意將美國企業和/或產品作為其關税和貿易政策要求的籌碼。</p>
<p>更有甚者，稱這四家上市公司都需要特朗普政府的資本實屬牽強。</p>
<p>例如，英特爾已經從《芯片法案》中獲得了 78.6 億美元的資金，並在過去 12 個月的運營中產生了超過 100 億美元的現金流。它並不缺乏資本，但由於聯邦政府改變了其剩餘《芯片法案》撥款的性質，導致其受到限制。</p>
<p>儘管我們在英特爾、MP Materials、Lithium Americas 和 Trilogy Metals 中看到的投資在最近幾個月使這些股票飆升，但這並不值得華爾街或投資者歡呼。</p>

英特爾

<p>特朗普政府在四家上市公司中進行了重大投資，包括對英特爾的 89 億美元股份，旨在提升美國的芯片生產。其他投資還包括對 MP Materials、Lithium Americas 和 Trilogy Metals 的股份，重點關注稀土金屬和電池用鋰。儘管這些舉措可能表明對國內產業的信心，但它們為聯邦政府介入股市設定了令人擔憂的先例，引發了關於潛在利益衝突和市場穩定性的問題</p>

<p>Though 2025 got off to a rocky start on Wall Street, it's shaping up to be another banner year for the stock market. Recently, the widely followed <strong>S&amp;P 500</strong>(^GSPC 0.53%), growth-fueled <strong>Nasdaq Composite</strong>(^IXIC 0.52%), and iconic <strong>Dow Jones Industrial Average</strong>(^DJI 0.52%) all hit fresh record highs.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 2025 年在華爾街的開局並不順利，但股票市場正逐漸顯現出又一個輝煌的年份。最近，廣受關注的 <strong>標準普爾 500 指數</strong>(^GSPC 0.53%)、以增長為驅動的 <strong>納斯達克綜合指數</strong>(^IXIC 0.52%) 和標誌性的 <strong>道瓊斯工業平均指數</strong>(^DJI 0.52%) 均創下了新的歷史高點。</p>
</div><p>Investors who've stayed the course and remained optimistic have demonstrably benefited -- and this now includes the federal government.</p>
<div class="lb-trans"><p>那些堅持不懈並保持樂觀的投資者顯然受益匪淺——而這現在也包括聯邦政府。</p>
</div><p>While the U.S. government has, on rare occasions in the past, dipped its toes into the pond as an investor, President Donald Trump's administration is breaking the mold, and not necessarily in a good way.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然美國政府在過去偶爾會作為投資者試水，但特朗普總統的政府正在打破常規，而這種做法並不一定是好的。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzg0MjEvNDkwMjkxODc3MzdfZDAzZTdmM2RkM19rLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F838421%2F49029187737_d03e7f3dd3_k.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>President Trump delivering remarks. Image source: Official White House Photo by Shealah Craighead, courtesy of the National Archives.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普總統發表講話。圖片來源：官方白宮照片，由 Shealah Craighead 拍攝，國家檔案館提供。</p>
</div><p>During the financial crisis, the Troubled Asset Relief Program, better known as TARP, allowed the Treasury Department to establish equity stakes in troubled financial institutions. Meanwhile, during the COVID-19 pandemic, the U.S. Treasury received stock warrants from some major airlines as partial compensation for the financial assistance they were provided.</p>
<div class="lb-trans"><p>在金融危機期間，著名的救助資產計劃（Troubled Asset Relief Program，簡稱 TARP）允許財政部在陷入困境的金融機構中建立股權投資。與此同時，在 COVID-19 疫情期間，美國財政部從一些主要航空公司那裏獲得了股票認股權證，作為對其提供的財政援助的部分補償。</p>
</div><p>The Trump administration has taken equity stakes in four public companies without there being a financial emergency, which is both unique and a potentially dangerous precedent.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普政府在沒有金融緊急情況的情況下對四家上市公司進行了股權投資，這既獨特又可能成為危險的先例。</p>
</div><h2>President Trump's administration has invested in four skyrocketing stocks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特朗普總統的政府投資了四隻飆升的股票</h2>
</div><p>The highlight of the Trump administration's investing foray is undoubtedly its $8.9 billion stake taken in semiconductor behemoth <strong>Intel</strong>(INTC 0.47%). Though Intel had already been granted funds from the U.S. CHIPS and Sciences Act (it had received $2.2 billion, as of Aug. 22), the remaining $5.7 billion in grants, coupled with $3.2 billion awarded to the company via the Secure Enclave program, were converted to an investment in Intel's common stock. This works out to a 9.9% stake in the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普政府投資的亮點無疑是其在半導體巨頭 <strong>英特爾</strong>(INTC 0.47%) 上投資的 89 億美元。儘管英特爾已經從美國《芯片與科學法案》中獲得了資金（截至 8 月 22 日已獲得 22 億美元），但剩餘的 57 億美元補助金，加上通過安全區計劃授予公司的 32 億美元，均轉化為對英特爾普通股的投資。這相當於該公司 9.9% 的股份。</p>
</div><p>Additionally, the Trump administration received a five-year warrant that allows for the purchase of an additional 5% of Intel's outstanding shares at $20/share if Intel's ownership in its foundry business falls below 51%.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，特朗普政府還獲得了一項為期五年的認股權證，允許以每股 20 美元的價格購買英特爾額外 5% 的流通股，如果英特爾在其代工業務中的持股比例降至 51% 以下。</p>
</div><p>The purpose of this investment is simple: The president and his administration want chip production to occur in the U.S. and not overseas. This capital should help fuel Intel's foundry ambitions, where it aims to become the world's No. 2 chip fabricator.</p>
<div class="lb-trans"><p>這項投資的目的很簡單：總統及其政府希望芯片生產在美國進行，而不是在海外。這筆資金應有助於推動英特爾的代工雄心，目標是成為全球第二大芯片製造商。</p>
</div><p>But Intel is just the tip of the iceberg, with the Trump administration investing in three other publicly traded companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>但英特爾只是冰山一角，特朗普政府還投資了另外三家上市公司。</p>
</div><p>On July 10, rare-earth metals producer and processor <strong>MP Materials</strong>(MP -3.92%) announced a complex, multibillion-dollar deal with the U.S. Department of Defense (DOD) that saw it become the company's largest shareholder. The investments made by the DOD will seed the construction of a second magnet manufacturing facility in the U.S., which is expected to open in 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>7 月 10 日，稀土金屬生產和加工公司 <strong>MP Materials</strong>(MP -3.92%) 宣佈與美國國防部（DOD）達成一項複雜的數十億美元交易，使其成為該公司的最大股東。國防部的投資將為在美國建設第二個磁鐵製造設施提供資金，預計該設施將在 2028 年投入使用。</p>
</div><p>Furthermore, the DOD established a 10-year offtake agreement to purchase all magnets from this new facility, once complete, as well as set a price floor commitment of $110 per kilogram for MP Materials' neodymium-praseodymium oxide production. This investment is a direct attempt to keep China from accessing even more rare-earth metals.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，國防部還建立了一項為期 10 年的採購協議，承諾在新設施完工後購買所有磁鐵，併為 MP Materials 的釹銪氧化物生產設定每公斤 110 美元的價格底線。這項投資是為了防止中國進一步獲取稀土金屬。</p>
</div><p>In early October, the U.S. Department of Energy (DOE) announced it would take a 5% stake in <strong>Lithium Americas</strong>(LAC -8.32%), which operates one of the world's largest lithium mines in Nevada. The DOE is also taking a 5% stake in a joint venture between Lithium Americas and <strong>General Motors</strong> for the Thacker Pass lithium mine, also located in the Silver State.</p>
<div class="lb-trans"><p>10 月初，美國能源部（DOE）宣佈將對 <strong>Lithium Americas</strong>(LAC -8.32%) 投資 5% 的股份，該公司在內華達州運營着全球最大的鋰礦之一。能源部還將對 Lithium Americas 與 <strong>通用汽車</strong> 之間的合資企業投資 5% 的股份，該合資企業負責位於銀州的 Thacker Pass 鋰礦。</p>
</div><p>Lithium is a necessary metal used in next-generation batteries found in smartphones and electric vehicles.</p>
<div class="lb-trans"><p>鋰是一種用於下一代智能手機和電動車電池的必要金屬。</p>
</div><p>Lastly, on Oct. 6, metals and minerals miner <strong>Trilogy Metals</strong>(TMQ -9.01%) announced a $35.6 million investment from the Department of Defense, which Trump in early September rebranded the Department of War. Trilogy, a Canadian-based mining company, holds a 50% interest in Ambler Metals, which has total control of the Upper Kobuk Mineral Projects in Alaska.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，在 10 月 6 日，金屬和礦產開採公司 <strong>Trilogy Metals</strong>(TMQ -9.01%) 宣佈獲得國防部 3560 萬美元的投資，而特朗普在 9 月初將國防部重新命名為戰爭部。Trilogy 是一家總部位於加拿大的礦業公司，持有 Ambler Metals 的 50% 股份，該公司完全控制阿拉斯加的 Upper Kobuk 礦產項目。</p>
</div><p>The government will purchase more than 8.2 million shares of Trilogy at $2.17/share for a cost of approximately $17.8 million, as well as receive 10-year warrants that can further increase its stake.</p>
<div class="lb-trans"><p>政府將以每股 2.17 美元的價格購買 Trilogy 超過 820 萬股的股票，成本約為 1780 萬美元，並獲得 10 年的認股權證，進一步增加其持股比例。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzg0MjEvbnlzZS1mbG9vci10cmFkZXItc3RvY2stbWFya2V0LWludmVzdC1idXktc2VsbC1mZWQtd2FsbC1zdHJlZXQtZ2V0dHkuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F838421%2Fnyse-floor-trader-stock-market-invest-buy-sell-fed-wall-street-getty.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Federal government ownership of stocks can be a slippery slope for Wall Street and investors</h2>
<div class="lb-trans"><h2>聯邦政府持有股票可能對華爾街和投資者構成滑坡</h2>
</div><p>On the surface, the federal government taking equity stakes in publicly traded companies would appear to be fantastic news. From afar, it exudes confidence in the domestic semiconductor industry and looks to be a viable attempt to ensure that America can secure rare-earth metals at attractive prices in the future.</p>
<div class="lb-trans"><p>從表面上看，聯邦政府在上市公司中持有股權似乎是個好消息。從遠處看，這傳達了對國內半導體行業的信心，並看起來是確保美國未來能夠以有吸引力的價格獲得稀土金屬的可行嘗試。</p>
</div><p>But all is not what it appears if investors dig beneath the surface.</p>
<div class="lb-trans"><p>但如果投資者深入挖掘，事情並非如此簡單。</p>
</div><p>In 2012, Congress passed, and then-President Barack Obama signed, the Stop Trading on Congressional Knowledge (STOCK) Act into law. The STOCK Act was designed to stop members of Congress and leading government officials from placing stock trades with inside information. Under this act, members of Congress and leading government officials are required to publicly report their trades in excess of $1,000 no later than 45 calendar days following a transaction.</p>
<div class="lb-trans"><p>2012 年，國會通過了《停止國會知識交易法案》（Stop Trading on Congressional Knowledge，簡稱 STOCK 法案），時任總統奧巴馬簽署了該法案。STOCK 法案旨在阻止國會議員和高級政府官員利用內部信息進行股票交易。根據該法案，國會議員和高級政府官員必須在交易超過 1000 美元后不遲於交易後 45 個日曆日公開報告其交易。</p>
</div><p>Despite the STOCK Act becoming law, eyebrow-raising trades continue to be made by members of Congress who help establish the laws that directly impact the companies they're investing in.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 STOCK 法案成為法律，但國會議員仍然進行引人注目的交易，而這些交易直接影響他們所投資公司的法律。</p>
</div><p>Take this potential conflict of interest and magnify it 100-fold, and you have the dangerous precedent being set by the Trump administration's investments in Intel, MP Materials, Lithium Americas, and Trilogy Metals.</p>
<div class="lb-trans"><p>將這種潛在的利益衝突放大 100 倍，你就會看到特朗普政府在英特爾、MP Materials、Lithium Americas 和 Trilogy Metals 的投資所設定的危險先例。</p>
</div><p>Even though U.S. Commerce Secretary Howard Lutnick assured investors in an interview with CNBC (prior to his administration taking a stake in Intel) that any stakes taken would be nonvoting for the U.S. government, this doesn't mean the Trump administration doesn't exert sway over the boards and executive teams at these four companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管美國商務部長霍華德·盧特尼在接受 CNBC 採訪時（在他的政府對英特爾進行投資之前）向投資者保證，任何投資都將不具投票權，但這並不意味着特朗普政府對這四家公司的董事會和高管團隊沒有影響力。</p>
</div><p>In addition to Congress crafting the fiscal policy and laws that can directly impact these businesses, President Trump has demonstrated a willingness to use U.S. businesses and/or products as bargaining chips for his tariff and trade policy demands.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了國會制定的財政政策和法律可以直接影響這些企業外，特朗普總統還表現出願意將美國企業和/或產品作為其關税和貿易政策要求的籌碼。</p>
</div><p>To add fuel to the fire, it's a stretch to say that all four of these public companies needed capital from the Trump administration.</p>
<div class="lb-trans"><p>更有甚者，稱這四家上市公司都需要特朗普政府的資本實屬牽強。</p>
</div><p>For example, Intel had already been granted $7.86 billion from the CHIPS Act, and has generated over $10 billion in cash flow from its operations over the trailing-12-month period. It wasn't hurting for capital, but had its hands tied by the federal government altering the nature of its remaining CHIPS Act grants.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，英特爾已經從《芯片法案》中獲得了 78.6 億美元的資金，並在過去 12 個月的運營中產生了超過 100 億美元的現金流。它並不缺乏資本，但由於聯邦政府改變了其剩餘《芯片法案》撥款的性質，導致其受到限制。</p>
</div><p>While the investments we've witnessed in Intel, MP Materials, Lithium Americas, and Trilogy Metals have sent these respective stocks soaring in recent months, they aren't cause for cheer from Wall Street or investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管我們在英特爾、MP Materials、Lithium Americas 和 Trilogy Metals 中看到的投資在最近幾個月使這些股票飆升，但這並不值得華爾街或投資者歡呼。</p>
</div>

The Donald Trump Administration Purchased Stakes in Intel, MP Materials, Lithium Americas, and Trilogy Metals -- and It Sets a Dangerous Precedent

- 2025 年股市表現強勁，S&P 500、納斯達克和道瓊斯均創歷史新高。  
- 特朗普政府在無金融危機情況下投資四家上市公司，設立潛在危險先例。  
- 政府股權投資可能影響市場信心，且存在利益衝突風險。  

特朗普政府購買了英特爾、MP Materials、Lithium Americas 和 Trilogy Metals 的股份——這開創了一個危險的先例