《大行》瑞銀降中國鐵塔目標價至 13.5 元 下調盈測

瑞銀髮表研究報告指，中國鐵塔 (00788.HK) 第三季收入、EBITDA 及純利按年增長 2.1%、0.4% 及 4.5%，分別較市場預測低出約 1% 至 3%，主要是由鐵塔收入減少、維護成本上升及信用減值所致。

不過，由於技術改進和維護改善，中國鐵塔已將 DAS 資產的折舊年期由 7 年延長至 10 年。根據該行估算，此項會計變動將使公司今年的折舊費用減少約 8.7 億人民幣，相信這將有助於支持其純利，從而在宏觀逆風中保持穩定的股息增長。

該行表示，在中國鐵塔公佈最新業績後，考慮鐵塔收入預測被下調和營運開支預測獲上調，將其 2025 至 28 年的純利預測下調 4% 至 19%，目標價由 15 元降至 13.5 元，維持「買入」評級。