《大行》華泰證券升騰訊目標價至 759.47 元 料第三季經調整淨利潤增 9%

華泰證券研究報告指出，預測騰訊控股 (00700.HK)(TCEHY.US) 2025 年第三季度營收按年增長 14.1%，經調整歸母淨利潤按年增長 9% 至 652 億人民幣 (下同)。第三季度遊戲收入按年有望增長 19%，廣告收入持續受益於 AI，按年增速或達 20%，金融科技收入有望恢復至按年增長 11%。

華泰證券表示，騰訊中短期重要催化劑來自：《三角洲行動》9 月日活躍用户 (DAU) 已突破 3,000 萬，逐步成長為騰訊新一代長青射擊遊戲，華泰證券預估 2026 年雙端流水有望達 120 億至 180 億元；廣告業務在 AI 驅動下投資回報 (ROI) 持續改善，有望支撐其延續高增速態勢，AI Agent 產品加速推出與疊代。

展望 2025 至 2027 年，華泰證券微調騰訊收入預測至 7,550 億、8,510 億及 9,370 億元；調整經調整歸母淨利潤分別為 2,570 億、2,917 億與 3,336 億元。並根據 SOTP 估值，給予騰訊目標價 759.47 港元 (前值 752.17 港元)，對應騰訊 2025 年 24.8 倍市盈率估值，維持「買入」評級。