<p>距離 2025 年結束還有大約 10 周的時間，華爾街似乎又將迎來一個輝煌的年份，而人工智能（AI）的發展是一個重要原因。</p>
<p>賦予軟件和系統 AI 能力使它們能夠在沒有人類干預的情況下做出瞬間決策，並在分配的任務中變得更加高效。這是一項改變遊戲規則的技術，普華永道的分析師認為，到本世紀末，它可以為全球經濟增加 15.7 萬億美元。</p>
<p>儘管數十家上市公司從 AI 革命中受益，但沒有一家能像 <strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.78%) 和 <strong>Palantir Technologies</strong>(PLTR 0.02%) 那樣在華爾街的舞台上佔據一席之地。自 2022 年結束以來，Nvidia 的股價飆升超過 1100%，市值增加超過 4 萬億美元。與此同時，截至 2025 年 10 月 16 日收盤，Palantir 的股價接近 2700% 的累計漲幅。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzg0MzYvcmVkLWRpY2UtYnV5LXNlbGwtc3RvY2stY2hhcnQtZmluYW5jaWFsLWRhdGEtaW52ZXN0LWJpbGxpb25haXJlLWdldHR5LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzg0MzYvcmVkLWRpY2UtYnV5LXNlbGwtc3RvY2stY2hhcnQtZmluYW5jaWFsLWRhdGEtaW52ZXN0LWJpbGxpb25haXJlLWdldHR5LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>雖然有一長串理由可以解釋我們在這兩家公司所見證的驚人漲幅，但這個動態的 AI 雙雄也向華爾街發出了一個不容忽視的明確警告。</p>
<h2>Nvidia 和 Palantir 的成功源於其可持續的護城河</h2>
<p>投資者對可持續護城河的商業特徵尤為看重。擁有卓越技術、生產方法或平台的公司不必擔心競爭對手搶走他們的客户。</p>
<p>Nvidia 以其世界領先的圖形處理單元（GPU）而聞名，這些 GPU 是企業 AI 加速數據中心的 “大腦”。儘管估計有所不同，但 Nvidia 被認為控制着目前在企業數據中心部署的 90% 或更多的 AI-GPU。</p>
<p>在計算能力方面，沒有外部 GPU 開發者能夠接近 Nvidia 的 Hopper（H100）、Blackwell 或 Blackwell Ultra 芯片。隨着首席執行官黃仁勳計劃在 2026 年下半年和 2027 年發佈一款新的先進 AI 芯片，Nvidia 似乎不太可能在短期內放棄其 AI-GPU 數據中心的市場份額。</p>
<p>更重要的是，Nvidia 的 CUDA 軟件平台作為一個無名英雄發揮了重要作用。這是開發者用來構建和訓練大型語言模型的工具包，同時最大化其 Nvidia 硬件的計算能力。該軟件的價值體現在 Nvidia 能夠將客户留在其產品和服務生態系統內。</p>
<p>與此同時，Palantir 的運營模式之美在於，沒有其他公司能夠在規模上匹配其兩個核心的 AI 和機器學習平台。</p>
<p>Gotham 是 Palantir 真正的盈利支柱。這個軟件即服務平台被美國政府及其主要盟友用於規劃和監督軍事任務，以及收集和分析數據。另一個核心平台是 Foundry，這是一個面向希望理解數據並自動化某些操作以提高效率的企業的訂閲服務。</p>
<p>Palantir 的政府合同支持了 25% 或以上的持續年銷售增長率，並在推動公司提前實現持續盈利方面發揮了關鍵作用，遠超華爾街的共識預測。</p>
<p>然而，儘管這些競爭優勢非常明確，這對受 AI 啓發的動態雙雄仍然向華爾街和投資者發出了嚴峻的警告。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzg0MzYvbnlzZS1mbG9vci10cmFkZXItaW52ZXN0LWJ1eS1zZWxsLW9wdGlvbnMtc3RvY2stZXhjaGFuZ2UtZ2V0dHkucG5nJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzg0MzYvbnlzZS1mbG9vci10cmFkZXItaW52ZXN0LWJ1eS1zZWxsLW9wdGlvbnMtc3RvY2stZXhjaGFuZ2UtZ2V0dHkucG5nJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>Nvidia 和 Palantir 的內部人士向華爾街發出了明確的信息</h2>
<p>儘管在過去三年中，AI 一直是最熱門的技術，但它並非沒有阻力。</p>
<p>例如，自互聯網誕生以來的每一項新技術和炒作創新都經歷過早期泡沫破裂事件。這意味着所有新技術都需要時間來成熟，而這種成熟的證據並不完全體現在投資 AI 解決方案的公司身上。</p>
<p>但或許最令人震驚的信息來自 Nvidia 和 Palantir Technologies 的內部人士。</p>
<p>“內部人士” 是指高層員工、董事會成員或持有公司至少 10% 流通股的受益所有者。這些人可能擁有非公開信息，並比華爾街或主街上的任何人更瞭解他們的公司。</p>
<p>上市公司的內部人士必須對其交易活動保持透明。在交易後不超過兩個工作日內——購買或出售公司股票，或行使期權——內部人士必須向證券交易委員會提交 Form 4。這些文件講述了這兩隻高飛 AI 股票的故事。</p>
<p>在過去五年中，內部人士的淨賣出活動如下：</p>
<ul>
<li><strong>Nvidia：</strong> 淨賣出股份 53.42 億美元</li>
<li><strong>Palantir：</strong> 淨賣出股份 71.78 億美元</li>
</ul>
<p>換句話説，AI 領域兩隻最熱門股票的內部人士，自 2020 年 10 月 16 日以來，集體賣出了 125 億美元的自家股票，而購買的股票卻少之又少。</p>
<p>需要注意的是，這些公開報告的數據的前提是，大多數上市公司的高管和董事會成員以普通股和/或期權的形式獲得薪酬。為了支付與其薪酬相關的聯邦和/或州税負，公司內部人士通常會出售股票。簡而言之，內部人士選擇退出的原因並不一定是壞消息。</p>
<p>對於英偉達和 Palantir Technologies 來説，更加顯著的是我們觀察到的內部人士完全沒有買入股票。根據 Form 4 的備案，英偉達的高管或董事會成員最後一次購買股票是在 2020 年 12 月初。與此同時，自 2020 年 9 月底公司上市以來，Palantir 僅有一位高管或董事會成員進行了購買。</p>
<p>根據市銷率（P/S）來看，英偉達和 Palantir Technologies 都不是便宜的股票。在過去 12 個月中，英偉達和 Palantir 的市銷率分別為 27 和 131。歷史告訴我們，這兩個數字在較長時間內是不可持續的。</p>
<p>如果這兩家公司的內部人士都不願意購買自己公司的股票，普通投資者又為什麼要買呢？</p>

PLTR

英偉達

<p>儘管英偉達和 Palantir 的股票表現出色，英偉達的股價自 2022 年以來上漲超過 1,100%，而 Palantir 的股價幾乎上漲了 2,700%，但兩家公司仍向華爾街發出了警告。兩家公司在人工智能技術方面擁有可持續的競爭優勢，英偉達在 AI-GPU 市場佔據主導地位，而 Palantir 在政府合同方面表現出色。然而，內部人士的拋售活動引發了對其增長可持續性的擔憂，這表明隨着人工智能行業的成熟，可能會面臨潛在的逆風</p>

<p>With roughly 10 weeks to go before 2025 comes to a close, it looks as if it'll be another banner year on Wall Street -- and the evolution of artificial intelligence (AI) is a <em>big</em> reason why.</p>
<div class="lb-trans"><p>距離 2025 年結束還有大約 10 周的時間，華爾街似乎又將迎來一個輝煌的年份，而人工智能（AI）的發展是一個重要原因。</p>
</div><p>Empowering software and systems with AI capabilities affords them the opportunity to make split-second decisions and become more efficient at their assigned tasks without human intervention. It's a game-changing technology that the analysts at PwC believe can add $15.7 trillion to the global economy by the turn of the decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>賦予軟件和系統 AI 能力使它們能夠在沒有人類干預的情況下做出瞬間決策，並在分配的任務中變得更加高效。這是一項改變遊戲規則的技術，普華永道的分析師認為，到本世紀末，它可以為全球經濟增加 15.7 萬億美元。</p>
</div><p>Although dozens of public companies have benefited from the AI revolution, none have taken their spot on Wall Street's mantle quite like <strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.78%), the largest publicly traded company, and <strong>Palantir Technologies</strong>(PLTR 0.02%). Since 2022 came to a close, Nvidia stock has rocketed higher by more than 1,100% and added over $4 trillion in market value. Meanwhile, Palantir shares are approaching a nearly 2,700% cumulative gain, as of the closing bell on Oct. 16, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管數十家上市公司從 AI 革命中受益，但沒有一家能像 <strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.78%) 和 <strong>Palantir Technologies</strong>(PLTR 0.02%) 那樣在華爾街的舞台上佔據一席之地。自 2022 年結束以來，Nvidia 的股價飆升超過 1100%，市值增加超過 4 萬億美元。與此同時，截至 2025 年 10 月 16 日收盤，Palantir 的股價接近 2700% 的累計漲幅。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzg0MzYvcmVkLWRpY2UtYnV5LXNlbGwtc3RvY2stY2hhcnQtZmluYW5jaWFsLWRhdGEtaW52ZXN0LWJpbGxpb25haXJlLWdldHR5LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F838436%2Fred-dice-buy-sell-stock-chart-financial-data-invest-billionaire-getty.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>While there's a laundry list of reasons that can justify the breathtaking rallies we've witnessed in both companies, this dynamic AI duo has also issued a very clear warning to Wall Street that can't be swept under the rug.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然有一長串理由可以解釋我們在這兩家公司所見證的驚人漲幅，但這個動態的 AI 雙雄也向華爾街發出了一個不容忽視的明確警告。</p>
</div><h2>Nvidia's and Palantir's success derives from their sustainable moats</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 和 Palantir 的成功源於其可持續的護城河</h2>
</div><p>There are few business characteristics investors appreciate more than sustainable moats. Companies that possess superior technology, production methods, or platforms don't have to worry about competitors siphoning away their customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者對可持續護城河的商業特徵尤為看重。擁有卓越技術、生產方法或平台的公司不必擔心競爭對手搶走他們的客户。</p>
</div><p>Nvidia is best known for its world-leading graphics processing units (GPUs), which act as the brains of enterprise AI-accelerated data centers. Though estimates vary, Nvidia is believed to control 90% or more of the AI-GPUs currently deployed in corporate data centers.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 以其世界領先的圖形處理單元（GPU）而聞名，這些 GPU 是企業 AI 加速數據中心的 “大腦”。儘管估計有所不同，但 Nvidia 被認為控制着目前在企業數據中心部署的 90% 或更多的 AI-GPU。</p>
</div><p>No external GPU developers have come close to challenging Nvidia's Hopper (H100), Blackwell, or Blackwell Ultra chips, in terms of compute abilities. With CEO Jensen Huang targeting the release of a new advanced AI chip in the latter half of 2026 and 2027, it seems highly unlikely that Nvidia will cede much of its AI-GPU data center share anytime soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>在計算能力方面，沒有外部 GPU 開發者能夠接近 Nvidia 的 Hopper（H100）、Blackwell 或 Blackwell Ultra 芯片。隨着首席執行官黃仁勳計劃在 2026 年下半年和 2027 年發佈一款新的先進 AI 芯片，Nvidia 似乎不太可能在短期內放棄其 AI-GPU 數據中心的市場份額。</p>
</div><p>To add fuel to the fire, Nvidia's CUDA software platform has served as an unsung hero. This is the toolkit used by developers to build and train large language models, as well as maximize the compute abilities of their Nvidia hardware. The value of this software is exemplified by Nvidia's ability to keep its clients within its ecosystem of products and services.</p>
<div class="lb-trans"><p>更重要的是，Nvidia 的 CUDA 軟件平台作為一個無名英雄發揮了重要作用。這是開發者用來構建和訓練大型語言模型的工具包，同時最大化其 Nvidia 硬件的計算能力。該軟件的價值體現在 Nvidia 能夠將客户留在其產品和服務生態系統內。</p>
</div><p>Meanwhile, the beauty of Palantir's operating model is that no other company exists that can match its two core AI- and machine learning-inspired platforms at scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，Palantir 的運營模式之美在於，沒有其他公司能夠在規模上匹配其兩個核心的 AI 和機器學習平台。</p>
</div><p>Gotham is Palantir's true breadwinner. This software-as-a-service platform is used by the U.S. government and its primary allies to plan and oversee military missions, as well as gather and analyze data. The other core platform is Foundry, which is a subscription-based service for businesses looking to make sense of their data and automate some aspects of their operations to improve efficiency.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gotham 是 Palantir 真正的盈利支柱。這個軟件即服務平台被美國政府及其主要盟友用於規劃和監督軍事任務，以及收集和分析數據。另一個核心平台是 Foundry，這是一個面向希望理解數據並自動化某些操作以提高效率的企業的訂閲服務。</p>
</div><p>Palantir's government contracts have supported a consistent annual sales growth rate of 25% or above, and played a key role in pushing the company to recurring profitability well ahead of Wall Street's consensus forecast.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palantir 的政府合同支持了 25% 或以上的持續年銷售增長率，並在推動公司提前實現持續盈利方面發揮了關鍵作用，遠超華爾街的共識預測。</p>
</div><p>Yet in spite of these well-defined competitive edges, this AI-inspired dynamic duo has offered a stark warning to Wall Street and investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，儘管這些競爭優勢非常明確，這對受 AI 啓發的動態雙雄仍然向華爾街和投資者發出了嚴峻的警告。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzg0MzYvbnlzZS1mbG9vci10cmFkZXItaW52ZXN0LWJ1eS1zZWxsLW9wdGlvbnMtc3RvY2stZXhjaGFuZ2UtZ2V0dHkucG5nJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F838436%2Fnyse-floor-trader-invest-buy-sell-options-stock-exchange-getty.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Nvidia's and Palantir's insiders are sending a clear message to Wall Street</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 和 Palantir 的內部人士向華爾街發出了明確的信息</h2>
</div><p>Though AI has been the hottest thing since sliced bread over the last three years, it's not without headwinds.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管在過去三年中，AI 一直是最熱門的技術，但它並非沒有阻力。</p>
</div><p>For example, every next-big-thing technology and hyped innovation since (and including) the advent of the internet more than 30 years ago has endured an early innings bubble-bursting event. This is to say that all new technologies have needed time to mature, and evidence of that maturation isn't wholly evident from the companies investing in AI solutions.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，自互聯網誕生以來的每一項新技術和炒作創新都經歷過早期泡沫破裂事件。這意味着所有新技術都需要時間來成熟，而這種成熟的證據並不完全體現在投資 AI 解決方案的公司身上。</p>
</div><p>But perhaps the most damning message of all comes from the insiders at Nvidia and Palantir Technologies.</p>
<div class="lb-trans"><p>但或許最令人震驚的信息來自 Nvidia 和 Palantir Technologies 的內部人士。</p>
</div><p>An &#34;insider&#34; refers to a high-ranking employee, member of the board, or beneficial owner holding at least 10% of a company's outstanding shares. These are folks who may possess non-public information and know their company better than anyone on Wall Street or Main Street.</p>
<div class="lb-trans"><p>“內部人士” 是指高層員工、董事會成員或持有公司至少 10% 流通股的受益所有者。這些人可能擁有非公開信息，並比華爾街或主街上的任何人更瞭解他們的公司。</p>
</div><p>Insiders of publicly traded companies are required to be transparent with their trading activity. No later than two business days following a transaction -- buying or selling shares of their company, or exercising options -- insiders are required to file Form 4 with the Securities and Exchange Commission. These filings tell quite the tale with these two high-flying AI stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>上市公司的內部人士必須對其交易活動保持透明。在交易後不超過兩個工作日內——購買或出售公司股票，或行使期權——內部人士必須向證券交易委員會提交 Form 4。這些文件講述了這兩隻高飛 AI 股票的故事。</p>
</div><p>Over the trailing five-year period, net-selling activity by insiders is as follows:</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去五年中，內部人士的淨賣出活動如下：</p>
</div><ul>
<li><strong>Nvidia:</strong> $5.342 billion in net selling of shares</li>
<li><strong>Palantir:</strong> $7.178 billion in net selling of shares</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>Nvidia：</strong> 淨賣出股份 53.42 億美元</li>
<li><strong>Palantir：</strong> 淨賣出股份 71.78 億美元</li>
</ul>
</div><p>In other words, insiders at the two hottest stocks in the AI arena have, collectively, sold $12.5 billion more of their own company's stock than has been purchased since Oct. 16, 2020.</p>
<div class="lb-trans"><p>換句話説，AI 領域兩隻最熱門股票的內部人士，自 2020 年 10 月 16 日以來，集體賣出了 125 億美元的自家股票，而購買的股票卻少之又少。</p>
</div><p>The stipulation to this publicly reported data is that most executive and board members at public companies receive their compensation in the form of common stock and/or options. To cover the federal and/or state tax liability tied to their compensation, company insiders often sell stock. In short, there are viable reasons for insiders to head for the exit that aren't necessarily bad news.</p>
<div class="lb-trans"><p>需要注意的是，這些公開報告的數據的前提是，大多數上市公司的高管和董事會成員以普通股和/或期權的形式獲得薪酬。為了支付與其薪酬相關的聯邦和/或州税負，公司內部人士通常會出售股票。簡而言之，內部人士選擇退出的原因並不一定是壞消息。</p>
</div><p>What may be even more telling with Nvidia and Palantir Technologies is the complete lack of insider buying we've witnessed. The last time an Nvidia executive or board member purchased stock, based on Form 4 filings, was in early December 2020. Meanwhile, there's been just one purchase by an executive or board member for Palantir since the company went public in late September 2020.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於英偉達和 Palantir Technologies 來説，更加顯著的是我們觀察到的內部人士完全沒有買入股票。根據 Form 4 的備案，英偉達的高管或董事會成員最後一次購買股票是在 2020 年 12 月初。與此同時，自 2020 年 9 月底公司上市以來，Palantir 僅有一位高管或董事會成員進行了購買。</p>
</div><p>Neither Nvidia nor Palantir Technologies are inexpensive stocks, based on their price-to-sales (P/S) ratios. Over the trailing-12-month period, Nvidia and Palantir are valued at P/S ratios of 27 and 131, respectively. History tells us both figures aren't sustainable over an extended period.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據市銷率（P/S）來看，英偉達和 Palantir Technologies 都不是便宜的股票。在過去 12 個月中，英偉達和 Palantir 的市銷率分別為 27 和 131。歷史告訴我們，這兩個數字在較長時間內是不可持續的。</p>
</div><p>If no insiders from either company are willing to buy shares of their own stock, why should everyday investors?</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這兩家公司的內部人士都不願意購買自己公司的股票，普通投資者又為什麼要買呢？</p>
</div>

Wake Up, Investors! Nvidia and Palantir Have Issued a $12.5 Billion Warning to Wall Street.

- 人工智能推動華爾街在 2025 年迎來又一個輝煌年。  
- Nvidia 和 Palantir 的股價分別上漲超過 1100% 和 2700%。  
- 然而，兩家公司內部人士在過去五年淨賣出 125 億美元股票，缺乏買入信號。

醒醒，投資者們！NVIDIA 和 Palantir Tech 向華爾街發出了價值 125 億美元的警告