智通財經 APP 獲悉，奈飛 (NFLX.US) 將於美東時間 2025 年 10 月 21 日 (週二) 發佈 2025 年三季度財報。在上一季度，奈飛給出了穩定的業績指引，與市場一致預期一致。本季度，奈飛預計將通過提升用户互動度、降低用户流失率，同時推出更多元化的娛樂產品來實現收入增長。憑藉龐大的用户基數，奈飛對長期發展機遇仍持樂觀態度。以下是值得重點關注的核心數據：業績預期整個三季度期間，市場對奈飛的業績預期始終保持穩定。在上一季度，該公司給出的穩定業績指引與市場一致預期相符。市場預期顯示，奈飛 2025 年三季度營收預計為 115 億美元，2025 年全年營收預計為 451 億美元。營收增長預計將由持續新增的會員數量及變現能力提升支撐。推出多元化定價方案與套餐，加之廣告業務的持續增長，預計將進一步提高其變現能力。根據市場預期，2025 年三季度奈飛營業利潤率將升至 31.5%，2025 年全年營業利潤率預計為 30.3%。收入增長驅動與業務亮點奈飛預計將通過以下方式實現收入增長：提升用户互動度、降低用户流失率，同時推出更多元化的娛樂產品。2025 年，遊戲業務與廣告業務的增長或成為關鍵驅動因素。根據一致預期，分析師目前預計奈飛 2025 年全年營收將達 451 億美元，營業利潤為 136 億美元，營業利潤率為 30.3%——這一利潤率較此前預估的 29.6% 有所上升。2025 年春季，管理層曾強調，廣告套餐 (Ad Tier) 的推出有助於降低定價門檻。公司在財報電話會議中表示，預計 2025 年廣告收入將再次實現同比翻倍。自 2025 年初以來，截至三季度財報發佈前，廣告支持型收入的預期持續上調。儘管當前預期 (11 億美元) 仍低於 2024 年初 16 億美元的初始預測，但整體趨勢向好。長期展望與利潤率預期憑藉龐大的用户基數，奈飛對長期發展機遇仍持樂觀態度。聯合首席執行官格雷戈裏·彼得斯 (Gregory Peters) 表示，2025 年將是廣告業務 “發力” 的一年。目前，市場一致預期顯示，2027 年奈飛全年廣告支持型收入預計將增至 65 億美元，但低於 2024 年預期的 74 億美元。分析師對廣告業務的增長幅度存在較大分歧：2027 年全年廣告收入預期區間已從此前的 35 億-92 億美元，擴大至 38 億-138 億美元。根據市場一致預期，奈飛的營業利潤率預計將從 2024 年全年的 26.7% 升至 2027 年全年的 35.1%，較上一季度提升了 70 個基點。目前，一致預期認為，到 2026 年底，其營業利潤率將超過 32%。分析師對 2027 年全年利潤率的預期分歧較大，區間為 32%-37%。這一利潤率增長預計將推動奈飛稀釋後每股收益 (diluted EPS) 從 2024 年全年的 20.22 美元升至 2027 年全年的 39.77 美元;2027 年全年市盈率 (P/E) 預計為 30 倍，顯著高於 2025 年春季 25 倍的交易水平。當前市場一致目標價已小幅上調至 1400 美元，較當前股價有約 17% 的上漲空間。

奈飛

奈飛將於 2025 年 10 月 21 日發佈三季度財報，預計營收 115 億美元，全年營收 451 億美元。公司通過提升用户互動、降低流失率及推出多元化娛樂產品來實現收入增長。廣告業務和遊戲業務的增長將成為關鍵驅動因素，預計 2025 年廣告收入將同比翻倍，營業利潤率預計為 30.3%。

- 奈飛將於 2025 年 10 月 21 日發佈三季度財報，預計營收 115 億美元。  
- 預計通過提升用户互動、降低流失率及多元化產品實現收入增長。  
- 市場預期 2025 年全年營收 451 億美元，營業利潤率 30.3%。  

財報前瞻 | 奈飛多元化佈局支撐營收增長，廣告業務進入 “發力年”