智通財經 APP 獲悉，摩根士丹利股票策略師 Michael Wilson 表示，由於貿易緊張局勢和盈利預期修正速度放緩等問題仍未解決，美股仍存在不確定性風險，因此短期內投資者應保持謹慎態度。標普 500 指數尚未完全彌補本月早些時候因中美緊張局勢加劇而造成的下跌。與此同時，盈利預期修正 (即分析師上調預期數量與下調預期數量之差) 正在放緩，而此時財報季已全面展開。令市場更加不安的是，美國兩家地區性銀行的貸款危機導致信用狀況出現裂痕。策略師們在一份報告中寫道：“在宣佈近期進一步回調的風險已完全消除之前，有必要看到中美雙方能更有效地緩和貿易緊張局勢、每股收益預測能更穩定地保持不變，以及流動性能更加充裕。”Wilson 上週表示，如果美國和中國之間的貿易爭端在 11 月的最後期限前仍未得到解決，那麼美國股市可能會下跌多達 11%。雖然他在短期內表現較為謹慎，但 Wilson 表示，他關於美國經濟逐步復甦的觀點在未來 6 至 12 個月內依然不變。這位策略師今年一直看好美國股市，並且是少數準確預測到在 4 月因關税引發的拋售之後會出現強勁復甦的人之一。週一，美股股指期貨小幅上漲，此前美國總統特朗普軟化了對中國關税的立場，緩解了市場的擔憂。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251020/1760961386273967.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1760961386273967.png" alt="aa177785a46bb571a81478900d97160e.png" width="565" height="303" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251020/1760961386273967.png"/>對貿易的擔憂以及美國地區銀行虧損所帶來更廣泛影響的顧慮，在上週末導致市場波動加劇。波動率指數 (VIX 指數) 仍維持在關鍵的 20 點水平附近，接近過去六個月內的最高值區間。德意志銀行集團的數據顯示，上週整體美股持倉大幅減少，這是自 4 月份因關税問題引發的拋售以來的最大單週降幅。與此同時，Wilson 寫道，盈利修正指數的上升勢頭正在減弱，目前已跌入負值區間，這是投資者需要關注的情況。不過，他表示，盈利修正的回落與季節性趨勢相符，可能只是上漲行情前的一次暫時停頓。隨着財報季正式拉開帷幕，據 Oppenheimer 首席投資策略師 John Stoltzfus 稱，目前的結果看起來頗為樂觀。Stoltzfus 在週一的一份報告中寫道，迄今已公佈業績的標普 500 指數成分股公司利潤增長了 16%，高於 12% 的預期增幅。Stoltzfus 表示，儘管存在諸多風險，但美國大型企業仍超出預期並完成了業績指引，這一情況表明 “企業仍有足夠的韌性，足以讓股市得以持續上漲”。

摩根士丹利

標普 500 指數

摩根士丹利股票策略師 Michael Wilson 警告美股短期內存在回調風險，因貿易緊張和盈利預期修正緩慢等問題未解。標普 500 指數尚未完全恢復，且美國地區性銀行的貸款危機加劇了市場不安。Wilson 指出，若中美貿易爭端在 11 月前未解決，美股可能下跌 11%。儘管短期謹慎，他對未來 6 至 12 個月的經濟復甦持樂觀態度。

- 摩根士丹利策略師警告美股存在不確定性風險，建議投資者保持謹慎。  
- 標普 500 指數未完全彌補因中美緊張局勢造成的下跌，盈利預期修正放緩。  
- 儘管短期風險增加，分析師對未來經濟復甦持樂觀態度，企業利潤超預期。  

美股多頭預警！大摩 Wilson：兩大問題未解 短期內存回調風險

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