微軟通過增加資本支出和增強對雲計算的信心，準備加大力度推動人工智能的發展

微軟公司 (NASDAQ:MSFT) 在其關鍵的雲業務中重新獲得了動力，這主要得益於對 Azure 中安全服務的強勁需求。

這種強勁勢頭出現在這家科技巨頭準備於 2025 年 10 月 29 日發佈其 2026 財年第一季度財報之際，並指向未來需要顯著更高的資本支出。

財報前的樂觀預測

反映這種樂觀情緒的是，美國銀行證券 分析師 Brad Sills 維持了對微軟的買入評級，並給出了 640 美元的價格預測。

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渠道合作伙伴報告稱，交易活動保持穩定，企業在 AI 和數據基礎設施上的投資不斷增加，表明企業對微軟在技術路線圖中核心角色的信心依然強勁，Sills 指出。

分析師表示，大多數合作伙伴報告的結果與預期持平或更好，支持他對 770 億美元收入預期的最高 1% 上行空間的預期——同比增長 18.2%（按固定匯率計算為 16.2%）。

他預計 Azure 的增長為 39%（按固定匯率計算為 38%），而基準情況為 38%（按固定匯率計算為 37%），並指出雖然 Azure 的表現總體持平，但安全性強勁抵消了由於容量限制和客户花費更多時間制定長期 AI 路線圖而導致的工作負載疲軟。

Sills 認為這兩個因素對微軟更深入的企業整合是積極的。

分析師預計生產力和商業流程（PBP）增長為 22.7%（按固定匯率計算為 21.7%），而基準情況為 22.2%（按固定匯率計算為 21.2%），這得益於 E3/E5 商業 Office 許可證的穩定增長。

AI 基礎設施和資本支出展望

他説，微軟繼續採取戰略性、穩健的方法來擴展 AI 基礎設施，同時平衡規模和能源獨立性。

Sills 引用了對計算投資的日益清晰的視野，包括微軟在與 黑石集團 (NYSE:BLK) 和 英偉達公司 (NASDAQ:NVDA) 的 Aligned Data Centers 收購中的角色，作為儘管 Azure 當前容量有限，但需求持久的證據。

分析師預計，2026 財年的資本支出預測將從共識的 1150 億美元（佔收入的 36%）上調至約 1250 億美元（佔收入的 38%）。

儘管自第四季度業績以來股價滯後（下跌 4%，而納斯達克上漲 6%），他認為潛在的資本支出修正是一個關鍵催化劑。

Sills 還指出了兩個額外的驅動因素，包括到 2026 財年潛在的利潤率擴張和商業 Office 增長加速，預計將因持續的 E3/E5 和 Copilot 採用而從 14% 上升。

分析師稱微軟為首選股票，並在應用和基礎設施方面都是 AI 領導者。渠道合作伙伴也對此表示認同，稱讚 Azure、AI 和安全性勢頭強勁。

Sills 預計 2026 財年銷售額為 3221 億美元，每股收益為 15.24 美元。他預計第一季度銷售額為 775 億美元，每股收益為 3.64 美元。

MSFT 價格動態： 截至週一最後檢查，MSFT 股票上漲 0.66%，報 516.97 美元。

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