蘋果創新高，巴菲特 “賣飛”，少賺 500 億美元

巴菲特的伯克希爾·哈撒韋在 2024 年及 2025 年大舉減持蘋果股票的決定，已讓這家投資巨頭錯失約 500 億美元的賬面收益。

週一華爾街見聞，隨着市場對 iPhone 前景重燃樂觀情緒，本週一蘋果股價漲近 4%，市值漲至 3.89 萬億美元，超越微軟成為全美市值第二大企業。這輪強勁上漲，讓伯克希爾此前的減持決策顯得尤為矚目。

（蘋果市值接近 4 萬億美元）

根據披露，截至今年 6 月 30 日，伯克希爾的蘋果持股已從 2023 年底的 9.06 億股驟降至 2.8 億股，其中大部分出售發生在 2024 年第二季度，當季減持了近 400 萬股。據估算，伯克希爾出售三分之二蘋果持倉的決定，使公司少賺約 500 億美元。

當時這一大規模減持顯得有些出人意料，因為巴菲特曾將蘋果與伯克希爾的保險、公用事業和鐵路業務（BNSF）並列，稱其為公司價值的四大 “支柱” 之一，這曾暗示蘋果可能像美國運通和可口可樂一樣，是伯克希爾的 “永久持股”。

根據巴菲特在 2021 年股東信中的披露，伯克希爾最初買入約 10 億股蘋果股票的平均成本約為每股 35 美元。

據估算，伯克希爾出售蘋果股票的平均價格約為每股 185 美元，這筆交易在去年帶來了超過 900 億美元的税前收益，在 2025 年迄今帶來了約 60 億美元。

然而，以蘋果當前近 262 美元的股價計算，比伯克希爾的預估平均賣出價高出近 80 美元。這意味着，巴菲特 “賣飛” 的股份錯失了約 500 億美元的升值空間。

此外，這筆鉅額收益還需支付高昂的税款。據估算，伯克希爾為出售蘋果股票支付的企業所得税接近 200 億美元，約合每股 30 美元，這將使其淨收益減少至每股 155 美元左右。

關於巴菲特出售蘋果股票的動機，市場有多種解讀。

巴菲特本人在 2024 年 5 月的伯克希爾年度股東大會上曾暗示，未來公司税率可能提高是一個考量因素。

一些伯克希爾的觀察人士則認為，減持是因為蘋果的持倉佔比過高。該筆投資一度佔到伯克希爾股票投資組合的 40% 以上，通過此次減持，蘋果的佔比已降至 25% 左右，有效分散了風險。

還有市場猜測稱，巴菲特希望在 2025 年底卸任 CEO 之前，進一步充實現金儲備，以鞏固公司本已強大的資產負債表。截至 6 月 30 日，伯克希爾持有的現金已超過 3300 億美元。

鑑於蘋果股價的強勢表現，不能排除巴菲特在第三季度進一步減持的可能性，相關數據將在 11 月中旬公佈。

事實上，伯克希爾在過去一年中對其另一重倉股美國銀行（Bank of America）也進行了減持。

據估算，伯克希爾出售了約 4 億股美國銀行股票，減持幅度約 40%，目前持股降至略高於 6 億股，市值超過 300 億美元。

週一美國銀行收漲 1.48%，報 52 美元，而伯克希爾出售價格在 40 美元出頭，這意味着又有約 40 億美元潛在收益未能兑現。

（美國銀行週一收漲 1.48%）

伯克希爾 A 類股週一收於 740,600 美元，今年以來上漲約 9%，落後於標普 500 指數 16% 的總回報率。分析認為，蘋果減持可能是拖累因素之一。

若伯克希爾仍持有超過 2300 億美元的蘋果股票，其股價表現很可能更為強勁。