《大行》野村：泡泡瑪特第三季增長再加速 維持目標價 372 元

野村研究報告指，泡泡瑪特 (09992.HK) 第三季總收入增長進一步加速至 245% 至 250%，較市場預期高。細分市場方面，中國市場銷售顯着加快，第三季銷售按年升 185% 至 190%，相較於上半年為 135%。而美國及歐洲市場亦維持快速增長勢頭，第三季銷售分別按年升約 12.7 倍及 7.4 倍，相較於上半年約 11.4 倍及 7.3 倍。

該行認為，泡泡瑪特持續強勁的增長動能，主要受惠於其穩健的 IP 開發與營運能力；除了最大收入來源 THE MONSTERS 外，其他主要 IP 亦已形成獨特的認知度，並鎖定目標客羣；例如 Twinkle Twinkle 展現強勁增長勢頭，而 SKULLPANDA、HIRONO 等 IP 近月亦加強聯名合作；不同 IP 更均衡的增長，有助緩解公司集中於 THE MONSTERS 的風險；維持目標價 372 元及「買入」評級。