智通財經 APP 獲悉，日本規模最大的地區銀行——橫濱銀行 (Bank of Yokohama Ltd.) 近日表示，一旦日本央行的利率峯值趨近，該行已準備好重新大舉進入國內債券市場。 該行負責市場業務的 Hitoshi Inoue 指出，日本央行本月大概率維持利率不變，但 “很有可能” 在 12 月或明年 1 月將利率上調至 0.75%。他同時透露，目前橫濱銀行對日本國債仍持謹慎態度。Inoue 的核心預期是，日本央行將在 2026 年 4 月開啓的財年中再次加息，並在後續財年進一步行動，最終將利率峯值推至 1.25%。他認為，這一系列舉措可能會使 10 年期日本國債收益率升至 2% 左右。週三，10 年期日本國債基準收益率在東京市場報 1.65%。Inoue 在接受採訪時表示，日本銀行業曾因極低利率大幅壓縮貸款利差，“苦苦掙扎” 多年，而 “現在的情況完全相反”。他強調，“在一個存在利率的環境下，我們的核心投資組合將由主權債券、日本及美國股指投資構成。”目前，日本央行仍是日本國債的最大持有者。隨着該行逐步減少購債規模，以退出貨幣刺激政策，市場參與者正密切關注商業銀行是否會重新進入國債市場。2013 年日本央行啓動激進貨幣寬鬆政策後，包括橫濱銀行在內的日本銀行業紛紛增持外國債券及其他資產，以彌補國內債券收益下降的缺口。如今，市場人士也在密切關注日本投資者是否會拋售這些海外資產，將資金回流國內。橫濱銀行總部位於東京附近的港口城市橫濱，是橫濱金融集團 (Yokohama Financial Group Inc.) 的核心子公司。截至 6 月底，該金融集團的證券投資組合規模約為 2.1 萬億日元 (摺合 140 億美元)，這一數據未包含計劃持有至到期的資產。其中，約半數持倉為日本國債及其他日元計價債券。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251023/1761185888758887.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1761185888758887.png" alt="image.png" width="646" height="383" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251023/1761185888758887.png"/>Inoue 透露，在截至 9 月的上半財年，橫濱銀行已開始 “少量” 購買日本國債，主要集中在兩年期和五年期品種，原因是這些債券的收益率已具備吸引力。今年以來，兩年期日本國債收益率已攀升約 33 個基點，至 0.935% 左右;五年期收益率則上漲約 48 個基點，至 1.225% 左右。他表示，一旦時機成熟，該行將主要購買短期和中期國債，以匹配其負債結構——該行負債主要由期限相對較短的客户存款構成。Inoue 同時指出，在截至 2026 年 3 月的下半財年，該行將維持當前的投資立場。這位銀行高管稱，若通脹和經濟形勢符合日本央行的預期，且央行政策利率達到預期峯值，橫濱銀行將 “全力” 增持日本國債。據瞭解，Inoue 於 1997 年加入橫濱銀行，並在今年 4 月出任負責市場業務的高管。據橫濱銀行官網介紹，該行的歷史可追溯至 1920 年。當時橫濱市一家主要銀行陷入財務困境，當地商界遂請求政府成立一家新銀行，以救助儲户並穩定地方經濟，橫濱銀行由此誕生。Inoue 表示，即便未來該行開始大幅轉向增持日本國債，也會在資產組合中保留部分美國國債，將其作為安全資產。他透露，目前日本投資者的美元融資成本居高不下，因此該行當前購買美國國債，主要是為了獲取短期資本收益。此外，橫濱銀行還將維持其擔保貸款憑證 (CLO) 的持倉規模穩定。Inoue 認為，CLO 是 “回報穩健的優質持有型資產”。

日本最大地區銀行橫濱銀行表示，準備在日本央行利率見頂後重返債市。該行預計日本央行可能在 12 月或明年 1 月將利率上調至 0.75%，並在 2026 財年進一步加息至 1.25%。目前，橫濱銀行對日本國債持謹慎態度，關注市場是否會出現資金回流國內的情況。

- 橫濱銀行準備重新進入國內債券市場，預計日本央行將加息至 0.75%。  
- 該行已開始少量購買日本國債，主要集中在兩年期和五年期品種。  
- 橫濱銀行將維持當前投資立場，未來可能增持日本國債以應對經濟形勢。  

苦低利率久矣！日本地區銀行巨頭準備在利率見頂後 “殺回” 債市