理解市場 | 小菜園漲近 3% 公司下半年開店速度加快 機構指遠期開店空間仍較大

小菜園漲近 3%，截至發稿，漲 1.89%，報 11.3 港元，成交額 679.66 萬港元。消息面上，2025 年國慶假期前七日，小菜園全國門店客流同比增長 21%，累計接待超 225 萬人次，熱門單品中，紅燒肉銷量突破 35 萬份，地鍋雞銷量逾 19 萬份。光大證券指出，小菜園為大眾便民中餐賽道的連鎖頭部品牌，公司定位符合當前追求質價比的消費趨勢，國慶期間亮眼表現進一步展現公司較強的抗週期能力。開店方面，光大證券指出，短期看，25H2 小菜園品牌開店提速，公司通過單店模型優化 (面積精簡等) 改善利潤。公司計劃 25 年底小菜園品牌門店數達 800 家，26 年底達到 1000 家，向國內下沉市場及海外拓展。長期看，經測算，小菜園品牌遠期門店數量有望達到 2050 家。此外，子品牌 “菜手” 聚焦社區，客單價 20-40 元，複用小菜園品牌供應鏈，有望彌補主品牌低價市場空白，提升整體滲透率。