<p><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/3fad7b0e0999d9c45bee1b4ecfd9567d?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1536" height="1024" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/3fad7b0e0999d9c45bee1b4ecfd9567d"/></p>
<p>《華爾街日報》最近警告交易者不要將股市視為 “老虎機”，他們以量子計算股票為例。</p>
<p>與量子計算公司如 Rigetti 和 D-Wave 相關的槓桿基金今年已上漲超過 700%，其名稱頻繁出現在零售交易論壇和金融儀表板上。</p>
<p>量子計算是一項極其強大的技術，許多人仍然不理解，而這次量子股票重新回到聚光燈下的原因與以往不同。</p>
<p>這一次，涉及的是美國政府希望參與這些公司的股權。</p>
<h2>一種新的政府資本主義</h2>
<p>《華爾街日報》剛剛報道，特朗普政府正在與幾家量子計算公司談判，以獲取股權，包括 IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum 和 Quantum Computing Inc。</p>
<p>在霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）部長的領導下，商務部向每家公司提供至少 1000 萬美元的資金，通過重組的 CHIPS 研究與開發辦公室。</p>
<p>作為交換，華盛頓將獲得部分所有權、認股權證或特許權使用費，這是一種現代工業政策的版本，國家成為其資助技術的股東。</p>
<p>這遵循了類似的先例，在 8 月份，政府將 90 億美元的半導體補助轉化為大約 10% 的英特爾股權，使其成為該芯片製造商的最大股東。</p>
<p>能源部還在一家鋰初創公司和一家稀土生產商中獲得了認股權證。白宮的邏輯是，如果納税人資助關鍵行業，納税人應該分享其收益。</p>
<p>但這一新公告也承認量子計算不是一個小眾實驗，而是國家競爭力的基石。</p>
<p>就像 CHIPS 法案將半導體框定為戰略性一樣，現任政府似乎正在擴大這一定義，以包括量子技術。</p>
<h2>量子力量的承諾</h2>
<p>要理解華盛頓為何突然對所有權產生興趣，瞭解量子計算的不同之處是有幫助的。</p>
<p>量子計算機不是使用 1 和 0 這樣的二進制位，而是依賴於可以同時存在於多種狀態的量子位（qubits）。這使得它們能夠處理龐大的數據集，並以指數級速度執行復雜計算，遠快於經典機器。</p>
<p>根據麥肯錫對該技術的報告，全球量子技術市場的總規模，包括計算、通信和傳感，到 2035 年可能達到 970 億美元的年收入，而今天約為 40 億美元。</p>
<p>僅量子計算就可能佔據高達 720 億美元的市場，應用於製藥、材料科學、物流和金融等領域。</p>
<p>波士頓諮詢集團預計，到 2040 年，總經濟價值創造將在 4500 億到 8500 億美元之間。</p>
<p><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/9430157bf8404e62c6be2911b8585dea?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1024" height="370" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/9430157bf8404e62c6be2911b8585dea"/></p>
<p>來源：BCG</p>
<p>吸引力顯而易見。誰在量子計算領域領先，誰就可能在人工智能、能源發現和國家安全方面領先。美國正在與中國和歐盟競賽，開發可擴展的、容錯的系統，以運行現實世界的應用。</p>
<p>最近，谷歌宣佈其一款量子原型的計算速度比頂級經典超級計算機快 13000 倍。這既是科學突破，也是地緣政治信號。</p>
<h2>從研究到收入</h2>
<p>直到一年前，大多數量子公司都像研究實驗室一樣獲得資金。但這種情況正在迅速改變。</p>
<p>位於加利福尼亞的先鋒公司 Rigetti Computing 宣佈，其九量子位 Novera 系統的硬件訂單達到 570 萬美元，並與美國空軍研究實驗室簽訂了一份 580 萬美元的三年合同，以推進量子網絡。</p>
<p>D-Wave Quantum 簽署了國防和物流合作伙伴關係。芬蘭的 IQM 上個月籌集了 3.2 億美元，以擴大超導芯片的生產，而位於馬里蘭的 IonQ 今年早些時候以約 11 億美元收購了英國初創公司 Oxford Ionics。</p>
<p>量子股票也隨之上漲。Rigetti 的股價在一個月內上漲超過 135%。D-Wave 和 IonQ 在 2025 年也翻了一番。Arqit Quantum 在 10 月份的一週內飆升 32%。</p>
<p><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d77c613718e4603a0bcfe59a91cec4fc?x-oss-process=style/lg" alt="" width="638" height="507" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d77c613718e4603a0bcfe59a91cec4fc"/></p>
<p>來源：WSJ</p>
<p>這些舉動不能僅僅由炒作驅動。從理論研發到商業應用的轉變是可衡量的。公司終於開始銷售系統，而不僅僅是發表論文。</p>
<p>Rigetti 的模塊化 “芯片組” 架構，通過連接較小的量子位模塊而不是依賴於一個巨大的芯片，在測試中顯示出 99.5% 的保真度，這是在系統擴展時保持穩定性的工程里程碑。</p>
<p>這些技術進步，加上可靠的收入來源和政府合同，正在給投資者提供關注的理由。</p>
<h2>市場的危險熱情</h2>
<p>實際上，市場很少區分進步和完美。正如《華爾街日報》本月早些時候報道的那樣，跟蹤這些量子公司的槓桿單隻股票 ETF 自 3 月份以來回報高達 1000%。</p>
<p>問題在於，這些工具是為持有幾個小時而非幾個月的專業交易者設計的。在閃亮的數字背後，融資成本可能達到每年 15% 到 20%，隱藏在掉期利差和波動溢價中。</p>
<p>投機性量子股票的激增呼應了過去的技術繁榮，從互聯網泡沫到太陽能。危險在於將政府的支持誤認為是成功的保證。</p>
<p>雖然一些公司可能確實會成為量子計算的下一個 Nvidia，但許多公司將無法從實驗物理過渡到商業規模。麥肯錫估計，大多數有意義的應用仍需三到五年才能實現。</p>
<p>對於投資者來説，這是一個既充滿非凡潛力又極具不確定性的市場。科學是真實的，但時間線很長。量子硬件仍然脆弱，錯誤修正仍然是決定性的挑戰。</p>
<p>今天對這些公司的投資意味着押注於誰將首先跨越那個技術門檻。</p>
<h2>量子經濟的誕生</h2>
<p>美國政府決定採取股權投資標誌着國家支持創新的新紀元的開始。與過去的補貼計劃不同，華盛頓現在將自己定位為投資者，而不僅僅是資金提供者。</p>
<p>這表明了強烈的願意接受風險和分享回報的態度，將技術視為不僅僅是公共產品，而是戰略資產。</p>
<p>但這也引發了複雜的問題。政府是否應該影響其部分擁有公司的董事會決策？當國家優先事項與股東利益發生衝突時會發生什麼？</p>
<p>隨着國家將其影響力擴展到人工智能、先進材料和能源存儲等領域，這些辯論將會加劇。</p>
<p>然而，美國並沒有從市場中撤退。它正在嘗試 “重新設計” 市場。政府進入量子計算領域代表着努力將關鍵創新固定在國家邊界內，以確保下一次計算革命由美國主導。</p>
<p>投資者應該將其視為新工業框架的早期架構，而不是泡沫。公共資金正流向那些將科學可信性與商業準備相結合的公司。</p>
<p>那些能夠將合同轉化為可擴展系統的公司將定義下一代計算能力，並由此推動全球增長的下一個階段。</p>
<p>在物理學中，量子系統在被觀察之前存在於多種狀態中。這一市場也是如此。量子計算處於承諾與危險的疊加態。觀察似乎很快就會到來。</p>

RGTI

<p>《華爾街日報》警告不要將股市視為 “老虎機”，強調量子計算股票如 Rigetti 和 D-Wave 的漲幅超過 700%。美國政府正在與這些公司談判股權投資，通過 CHIPS 研發辦公室提供至少 1000 萬美元的資金。這一舉措反映了國家戰略的轉變，認識到量子計算對競爭力的重要性。到 2035 年，全球量子技術市場可能達到 970 億美元，對各個行業和國家安全產生重大影響</p>

<p><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/3fad7b0e0999d9c45bee1b4ecfd9567d?x-oss-process=style/lg" alt="" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/3fad7b0e0999d9c45bee1b4ecfd9567d"/></p>
<p>The Wall Street Journal recently warned traders against treating stock market like a “slot machine”, they used quantum computing stocks as examples.</p>
<div class="lb-trans"><p>《華爾街日報》最近警告交易者不要將股市視為 “老虎機”，他們以量子計算股票為例。</p>
</div><p>Leveraged funds tied to quantum computing firms like Rigetti and D-Wave have surged more than 700% this year with their names flashing across retail trading forums and financial dashboards.</p>
<div class="lb-trans"><p>與量子計算公司如 Rigetti 和 D-Wave 相關的槓桿基金今年已上漲超過 700%，其名稱頻繁出現在零售交易論壇和金融儀表板上。</p>
</div><p>Quantum computing is an extremely powerful technology that many still don’t understand, and as quantum stocks are back in the spotlight, the reason this time is different.</p>
<div class="lb-trans"><p>量子計算是一項極其強大的技術，許多人仍然不理解，而這次量子股票重新回到聚光燈下的原因與以往不同。</p>
</div><p>This time, it’s about the US government wanting a piece of these companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一次，涉及的是美國政府希望參與這些公司的股權。</p>
</div><h2>A new kind of government capitalism</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一種新的政府資本主義</h2>
</div><p>The Wall Street Journal just reported that the Trump administration is negotiating to take equity stakes in several quantum-computing firms, including IonQ, Rigetti Computing, D-Wave Quantum, and Quantum Computing Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>《華爾街日報》剛剛報道，特朗普政府正在與幾家量子計算公司談判，以獲取股權，包括 IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum 和 Quantum Computing Inc。</p>
</div><p>The Commerce Department, under Secretary Howard Lutnick, is offering at least $10 million in funding to each company through the restructured CHIPS Research and Development Office.</p>
<div class="lb-trans"><p>在霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）部長的領導下，商務部向每家公司提供至少 1000 萬美元的資金，通過重組的 CHIPS 研究與開發辦公室。</p>
</div><p>In exchange, Washington would receive partial ownership, warrants, or royalties, a modern version of industrial policy where the state becomes a shareholder in the technologies it funds.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為交換，華盛頓將獲得部分所有權、認股權證或特許權使用費，這是一種現代工業政策的版本，國家成為其資助技術的股東。</p>
</div><p>This follows a similar precedent where in August, the government converted $9 billion in semiconductor grants into a roughly 10% equity stake in Intel, making it the chipmaker’s largest shareholder.</p>
<div class="lb-trans"><p>這遵循了類似的先例，在 8 月份，政府將 90 億美元的半導體補助轉化為大約 10% 的英特爾股權，使其成為該芯片製造商的最大股東。</p>
</div><p>The Energy Department has also taken warrants in a lithium start-up and a rare-earth producer. The White House’s logic is that if taxpayers are financing critical industries, taxpayers should share in their upside.</p>
<div class="lb-trans"><p>能源部還在一家鋰初創公司和一家稀土生產商中獲得了認股權證。白宮的邏輯是，如果納税人資助關鍵行業，納税人應該分享其收益。</p>
</div><p>But this new announcement is also a recognition that quantum computing is not a niche experiment but a cornerstone of national competitiveness.</p>
<div class="lb-trans"><p>但這一新公告也承認量子計算不是一個小眾實驗，而是國家競爭力的基石。</p>
</div><p>The same way the CHIPS Act framed semiconductors as strategic, the current administration appears to be expanding that definition to include quantum technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>就像 CHIPS 法案將半導體框定為戰略性一樣，現任政府似乎正在擴大這一定義，以包括量子技術。</p>
</div><h2>The promise of quantum power</h2>
<div class="lb-trans"><h2>量子力量的承諾</h2>
</div><p>To understand why Washington is suddenly interested in ownership, it helps to grasp what makes quantum computing different.</p>
<div class="lb-trans"><p>要理解華盛頓為何突然對所有權產生興趣，瞭解量子計算的不同之處是有幫助的。</p>
</div><p>Instead of using binary bits such as 1s and 0s, quantum computers rely on qubits, which can exist in multiple states at once. This enables them to process vast datasets and perform complex calculations exponentially faster than classical machines.</p>
<div class="lb-trans"><p>量子計算機不是使用 1 和 0 這樣的二進制位，而是依賴於可以同時存在於多種狀態的量子位（qubits）。這使得它們能夠處理龐大的數據集，並以指數級速度執行復雜計算，遠快於經典機器。</p>
</div><p>According to McKinsey’s report on the tech, the combined global quantum technology market, spanning computing, communication, and sensing, could reach $97 billion in annual revenue by 2035, up from about $4 billion today.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據麥肯錫對該技術的報告，全球量子技術市場的總規模，包括計算、通信和傳感，到 2035 年可能達到 970 億美元的年收入，而今天約為 40 億美元。</p>
</div><p>Quantum computing alone could account for as much as $72 billion, with applications in pharmaceuticals, materials science, logistics, and finance.</p>
<div class="lb-trans"><p>僅量子計算就可能佔據高達 720 億美元的市場，應用於製藥、材料科學、物流和金融等領域。</p>
</div><p>Boston Consulting Group projects total economic value creation between $450 billion and $850 billion by 2040.</p>
<div class="lb-trans"><p>波士頓諮詢集團預計，到 2040 年，總經濟價值創造將在 4500 億到 8500 億美元之間。</p>
</div><p><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/9430157bf8404e62c6be2911b8585dea?x-oss-process=style/lg" alt="" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/9430157bf8404e62c6be2911b8585dea"/></p>
<p>Source: BCG</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：BCG</p>
</div><p>The attraction is clear. Whoever leads in quantum computing could lead in artificial intelligence, energy discovery, and national security. The US is racing against China and the European Union to develop scalable, fault-tolerant systems that can run real-world applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>吸引力顯而易見。誰在量子計算領域領先，誰就可能在人工智能、能源發現和國家安全方面領先。美國正在與中國和歐盟競賽，開發可擴展的、容錯的系統，以運行現實世界的應用。</p>
</div><p>Recently, Google announced that one of its quantum prototypes ran a computation 13,000 times faster than a top classical supercomputer. This is both a scientific breakthrough and a geopolitical signal.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近，谷歌宣佈其一款量子原型的計算速度比頂級經典超級計算機快 13000 倍。這既是科學突破，也是地緣政治信號。</p>
</div><h2>From research to revenue</h2>
<div class="lb-trans"><h2>從研究到收入</h2>
</div><p>Until a year ago, most quantum companies were funded like research labs. But that’s changing rapidly.</p>
<div class="lb-trans"><p>直到一年前，大多數量子公司都像研究實驗室一樣獲得資金。但這種情況正在迅速改變。</p>
</div><p>Rigetti Computing, a California-based pioneer, announced $5.7 million in hardware orders for its nine-qubit Novera systems and a $5.8 million, three-year contract with the US Air Force Research Laboratory to advance quantum networking.</p>
<div class="lb-trans"><p>位於加利福尼亞的先鋒公司 Rigetti Computing 宣佈，其九量子位 Novera 系統的硬件訂單達到 570 萬美元，並與美國空軍研究實驗室簽訂了一份 580 萬美元的三年合同，以推進量子網絡。</p>
</div><p>D-Wave Quantum has signed defense and logistics partnerships. Finland’s IQM raised $320 million last month to expand production of superconducting chips, while Maryland-based IonQ acquired the UK start-up Oxford Ionics for roughly $1.1 billion earlier this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>D-Wave Quantum 簽署了國防和物流合作伙伴關係。芬蘭的 IQM 上個月籌集了 3.2 億美元，以擴大超導芯片的生產，而位於馬里蘭的 IonQ 今年早些時候以約 11 億美元收購了英國初創公司 Oxford Ionics。</p>
</div><p>Quantum stocks have followed the momentum. Rigetti shares have risen more than 135% in a month. D-Wave and IonQ have also more than doubled in 2025. Arqit Quantum soared 32% in a single week in October.</p>
<div class="lb-trans"><p>量子股票也隨之上漲。Rigetti 的股價在一個月內上漲超過 135%。D-Wave 和 IonQ 在 2025 年也翻了一番。Arqit Quantum 在 10 月份的一週內飆升 32%。</p>
</div><p><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d77c613718e4603a0bcfe59a91cec4fc?x-oss-process=style/lg" alt="" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d77c613718e4603a0bcfe59a91cec4fc"/></p>
<p>Source: WSJ</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：WSJ</p>
</div><p>These moves can’t be driven purely by hype. There is a measurable shift from theoretical R&amp;D to commercial adoption. Companies are finally selling systems, not just publishing papers.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些舉動不能僅僅由炒作驅動。從理論研發到商業應用的轉變是可衡量的。公司終於開始銷售系統，而不僅僅是發表論文。</p>
</div><p>Rigetti’s modular “chiplet” architecture, which links smaller qubit modules rather than relying on one massive chip, has shown 99.5% fidelity in testing, an engineering milestone in maintaining stability as systems scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rigetti 的模塊化 “芯片組” 架構，通過連接較小的量子位模塊而不是依賴於一個巨大的芯片，在測試中顯示出 99.5% 的保真度，這是在系統擴展時保持穩定性的工程里程碑。</p>
</div><p>These technical advances, coupled with credible revenue streams and government contracts, are giving investors reasons to take notice.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些技術進步，加上可靠的收入來源和政府合同，正在給投資者提供關注的理由。</p>
</div><h2>The market’s dangerous enthusiasm</h2>
<div class="lb-trans"><h2>市場的危險熱情</h2>
</div><p>In reality, markets rarely distinguish between progress and perfection. As the WSJ reported earlier this month, leveraged single-stock ETFs that track these quantum companies have returned up to 1,000% since March.</p>
<div class="lb-trans"><p>實際上，市場很少區分進步和完美。正如《華爾街日報》本月早些時候報道的那樣，跟蹤這些量子公司的槓桿單隻股票 ETF 自 3 月份以來回報高達 1000%。</p>
</div><p>The catch is that these instruments are meant for professional traders holding positions for hours, not months. Behind the glittering numbers are financing costs that can reach 15% to 20% annually, hidden in swap spreads and volatility premiums.</p>
<div class="lb-trans"><p>問題在於，這些工具是為持有幾個小時而非幾個月的專業交易者設計的。在閃亮的數字背後，融資成本可能達到每年 15% 到 20%，隱藏在掉期利差和波動溢價中。</p>
</div><p>The surge of speculative quantum stocks echoes past technology booms, from dot-coms to solar energy. The danger lies in mistaking government endorsement for guaranteed success.</p>
<div class="lb-trans"><p>投機性量子股票的激增呼應了過去的技術繁榮，從互聯網泡沫到太陽能。危險在於將政府的支持誤認為是成功的保證。</p>
</div><p>While some companies may indeed become the next Nvidia of quantum computing, many will not survive the transition from experimental physics to commercial scale. McKinsey estimates that most meaningful applications are still three to five years away.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然一些公司可能確實會成為量子計算的下一個 Nvidia，但許多公司將無法從實驗物理過渡到商業規模。麥肯錫估計，大多數有意義的應用仍需三到五年才能實現。</p>
</div><p>For investors, this is a market defined by both extraordinary potential and extreme uncertainty. The science is real, but the timeline is long. Quantum hardware remains fragile, with error correction still the defining challenge.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於投資者來説，這是一個既充滿非凡潛力又極具不確定性的市場。科學是真實的，但時間線很長。量子硬件仍然脆弱，錯誤修正仍然是決定性的挑戰。</p>
</div><p>Betting on these firms today means betting on who will cross that technical threshold first.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天對這些公司的投資意味着押注於誰將首先跨越那個技術門檻。</p>
</div><h2>The birth of the quantum economy</h2>
<div class="lb-trans"><h2>量子經濟的誕生</h2>
</div><p>The US government’s decision to take equity stakes marks the beginning of a new era of state-backed innovation. Unlike past subsidy programs, Washington is now positioning itself as an investor, and not just a funder.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國政府決定採取股權投資標誌着國家支持創新的新紀元的開始。與過去的補貼計劃不同，華盛頓現在將自己定位為投資者，而不僅僅是資金提供者。</p>
</div><p>This indicates a strong willingness to accept risk and share reward, to treat technology not as a public good alone but as a strategic asset.</p>
<div class="lb-trans"><p>這表明了強烈的願意接受風險和分享回報的態度，將技術視為不僅僅是公共產品，而是戰略資產。</p>
</div><p>But it also raises complex questions. Should the government influence board decisions in companies it partially owns? What happens when national priorities conflict with shareholder interests?</p>
<div class="lb-trans"><p>但這也引發了複雜的問題。政府是否應該影響其部分擁有公司的董事會決策？當國家優先事項與股東利益發生衝突時會發生什麼？</p>
</div><p>These debates will intensify as the state extends its reach into sectors like AI, advanced materials, and energy storage.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着國家將其影響力擴展到人工智能、先進材料和能源存儲等領域，這些辯論將會加劇。</p>
</div><p>Nevertheless, the US is not retreating from markets. It is trying to “reengineer” them. The government’s entry into quantum computing represents an effort to anchor critical innovation within national borders, to ensure that the next computing revolution is American-led.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，美國並沒有從市場中撤退。它正在嘗試 “重新設計” 市場。政府進入量子計算領域代表着努力將關鍵創新固定在國家邊界內，以確保下一次計算革命由美國主導。</p>
</div><p>Investors should see this not as a bubble but as the early architecture of a new industrial framework. Public money is flowing toward companies that blend scientific credibility with commercial readiness.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者應該將其視為新工業框架的早期架構，而不是泡沫。公共資金正流向那些將科學可信性與商業準備相結合的公司。</p>
</div><p>Those that can convert contracts into scalable systems will define the next generation of computing power and, by extension, the next phase of global growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>那些能夠將合同轉化為可擴展系統的公司將定義下一代計算能力，並由此推動全球增長的下一個階段。</p>
</div><p>In physics, a quantum system exists in multiple states until it is observed. The same is true for this market. Quantum computing sits in a superposition of promise and peril. The observation, it seems, is coming soon enough.</p>
<div class="lb-trans"><p>在物理學中，量子系統在被觀察之前存在於多種狀態中。這一市場也是如此。量子計算處於承諾與危險的疊加態。觀察似乎很快就會到來。</p>
</div>

量子計算是下一個重大趨勢，美國政府希望參與其中