招商證券國際：上調泡泡瑪特淨利潤預測 維持 “增持” 評級

招商證券國際發佈研報稱，泡泡瑪特第三季度財務數據表現亮眼，整體收入同比激增 245% 至 250%，得益於國內外市場的強勁表現。銷售表現凸顯公司本地化增長戰略的有效執行，國際化擴張與多渠道佈局 (包括線上、線下及與 Books-A-Million 的合作) 成為關鍵催化劑。招商證券國際表示，泡泡瑪特仍為招商證券國際的行業首選標的，維持 “增持” 評級，同時推薦的還有亞朵集團與毛戈平，評級均為 “增持”。招商證券國際將泡泡瑪特將 2025 年銷售額和淨利潤預測分別上調 16% 和 13%，以反映三季度的強勁數據表現。在調整盈利預測後，基於 2026 年底 21 倍市盈率估值，得出目標價 380 港元，仍較 2025 年以來的平均估值高出一個標準差。