<p>當提到人工智能（AI）基礎設施時，哪些公司立即浮現在腦海中？我懷疑許多人會回答 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 0.61%）。其他人可能會想到像 <strong>CoreWeave</strong>（CRWV 2.82%）這樣的 AI 超大規模公司。</p>
<p>然而，我懷疑 <strong>美光科技</strong>（MU 1.89%）會在前五名的回答中。作為一家內存和存儲解決方案公司，美光科技顯然值得比通常獲得的更多關注。美光是否可能是十年來被低估的 AI 基礎設施投資？以下是三個原因，答案可能是一個響亮的 “是”。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/editorial/images/838199/micron-technology-ram-module-with-micron-logo_micron.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/editorial/images/838199/micron-technology-ram-module-with-micron-logo_micron.jpg"/></p>
<p>圖片來源：美光科技。</p>
<h2>1. 內存對 AI 至關重要</h2>
<p>Nvidia 的 GPU 仍然是驅動 AI 模型的黃金標準。然而，如果沒有高帶寬、低延遲的內存，這些 GPU 幾乎毫無用處。生成式 AI 和 大型語言模型（LLMs） 尤其對內存需求旺盛。</p>
<p>但內存不就是一種商品嗎？過去是的。然而，隨着 AI 模型的迅速採用，情況發生了戲劇性的變化。內存芯片現在是 AI 基礎設施中至關重要且需求旺盛的部分。</p>
<p>Nvidia 的創始人兼首席執行官黃仁勳最近表示：“美光在高性能內存方面的領導地位對推動下一代 AI 突破至關重要。” 隨着焦點從訓練 AI 模型轉向 推理，美光內存技術的關鍵任務性質可能會增加。</p>
<h2>2. 美光是 “內存寡頭” 的關鍵成員</h2>
<p>黃仁勳讚揚美光並不令人驚訝。無論是 Nvidia 還是 AI超大規模公司 都沒有太多來源可以獲取構建和部署 AI 模型所需的內存芯片。</p>
<p>美光是可以正確描述為 “內存寡頭” 的關鍵成員，至少在高帶寬內存（HBM）方面。<strong>三星電子</strong>（OTC: SSNL.F）、<strong>SK 海力士</strong> 和美光主導了 HBM 市場。雖然三星和 SK 海力士總部位於韓國，但美光是唯一一家主要的美國 HBM 供應商。</p>
<p>重要的是，美光在這個獨特羣體中正在崛起。在過去的一年裏，該公司已經超越三星，成為僅次於 SK 海力士的第二大 HBM 供應商。美光現在的 市場份額 為 21%。它之所以取得這一顯著成功，主要得益於其 HBM3E HBM 的卓越能力，美光稱其為 “推動 AI 創新的最快、最高容量的高帶寬內存”。</p>
<h2>3. 美光的估值未能反映其潛力</h2>
<p>雖然我希望已經為美光在 AI 中的重要角色建立了論據，但我還沒有解釋為什麼該公司可以説是十年來被低估的 AI 基礎設施投資。這就是估值成為中心舞台的地方。</p>
<p>Nvidia 的 前瞻市盈率（P/E） 約為 30。同行芯片製造商 <strong>超威半導體</strong>（AMD 3.43%）的前瞻市盈率也不遠，約為 28.6。AI 加速器領導者博通（AVGO 0.70%）的股票交易價格高達前瞻市盈率的 36.8 倍。</p>
<p>那麼 AI 超大規模公司呢？CoreWeave 尚未盈利，因此基於收益的指標必須被拋棄。然而，其過去 12 個月的 市銷率 超過 19。<strong>Nebius Group</strong>（NBIS 5.43%）的股票交易價格高達 114.5 倍的市銷率。</p>
<p>展開</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL01VLnBuZyZ3PTEyOA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="美光科技股票報價" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL01VLnBuZyZ3PTEyOA"/></p>
<h2>NASDAQ: MU</h2>
<p>美光科技</p>
<p>今日變動</p>
<p>(-1.89%) $-3.82</p>
<p>當前價格</p>
<p>$198.47</p>
<h3>關鍵數據點</h3>
<p>市值</p>
<p>$223B</p>
<p>日內區間</p>
<p>$192.40 - $205.58</p>
<p>52 周區間</p>
<p>$61.54 - $214.75</p>
<p>成交量</p>
<p>296K</p>
<p>平均成交量</p>
<p>23M</p>
<p>毛利率</p>
<p>40.06%</p>
<p>股息收益率</p>
<p>0.00%</p>
<p>我們已經看到內存對 AI 模型的重要性。我們已經確定美光是僅有的三大 HBM 供應商之一。那麼它的估值與這些其他 AI 基礎設施參與者相比如何呢？美光的前瞻市盈率為... 12.3。這個低倍數是在公司股價今年飆升 140% 之後得出的。值得注意的是，美光的估值低於三星電子——它在 HBM 市場中超越的公司。</p>
<p>我認為美光的估值是基於內存行業的歷史背景，而不是其在 AI 繁榮中的未來前景。這是否使得該股票成為十年來最被低估的 AI 基礎設施投資？在我看來，美光絕對是頂尖競爭者之一。</p>

美光科技

<p>美光科技（Micron Technology，MU）被認為是人工智能基礎設施中一個可能被低估的參與者，儘管它並不是像英偉達（Nvidia）或 CoreWeave 那樣廣為人知的公司。關鍵原因包括內存在人工智能中的關鍵作用、美光在內存寡頭市場中與三星（Samsung）和 SK 海力士（SK hynix）的地位，以及與其他人工智能基礎設施公司相比，其估值較低。美光的前瞻市盈率為 12.3，顯著低於英偉達的 30 和 AMD 的 28.6，這表明考慮到其在人工智能領域的重要性，美光可能被低估</p>

<p>Which companies immediately come to mind when the topic of artificial intelligence (AI) infrastructure is mentioned? I suspect many would answer <strong>Nvidia</strong>( NVDA 0.61%). Others might think of AI hyperscalers such as <strong>CoreWeave</strong>( CRWV 2.82%).</p>
<div class="lb-trans"><p>當提到人工智能（AI）基礎設施時，哪些公司立即浮現在腦海中？我懷疑許多人會回答 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 0.61%）。其他人可能會想到像 <strong>CoreWeave</strong>（CRWV 2.82%）這樣的 AI 超大規模公司。</p>
</div><p>However, I doubt that <strong>Micron Technology</strong>( MU 1.89%) would be among the top five responses. The memory and storage solutions company arguably deserves more attention than it typically gets. Could Micron even be the most underrated AI infrastructure play of the decade? Here are three reasons why the answer just might be a resounding &#34;yes.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，我懷疑 <strong>美光科技</strong>（MU 1.89%）會在前五名的回答中。作為一家內存和存儲解決方案公司，美光科技顯然值得比通常獲得的更多關注。美光是否可能是十年來被低估的 AI 基礎設施投資？以下是三個原因，答案可能是一個響亮的 “是”。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/editorial/images/838199/micron-technology-ram-module-with-micron-logo_micron.jpg" alt="Micron LPDDR5X memory chip." original-src="https://g.foolcdn.com/editorial/images/838199/micron-technology-ram-module-with-micron-logo_micron.jpg"/></p>
<p>Image source: Micron Technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：美光科技。</p>
</div><h2>1. Memory is critical to AI</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 內存對 AI 至關重要</h2>
</div><p>Nvidia's GPUs remain the gold standard for powering AI models. However, these GPUs would be practically useless if they didn't have access to high-bandwidth, low-latency memory. Generative AI and large language models (LLMs) are especially memory-hungry.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的 GPU 仍然是驅動 AI 模型的黃金標準。然而，如果沒有高帶寬、低延遲的內存，這些 GPU 幾乎毫無用處。生成式 AI 和 大型語言模型（LLMs） 尤其對內存需求旺盛。</p>
</div><p>But isn't memory essentially a commodity? In the past, it was. However, the picture has changed dramatically thanks to the surging adoption of AI models. Memory chips are now a critical and high-demand part of AI infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>但內存不就是一種商品嗎？過去是的。然而，隨着 AI 模型的迅速採用，情況發生了戲劇性的變化。內存芯片現在是 AI 基礎設施中至關重要且需求旺盛的部分。</p>
</div><p>Jensen Huang, Nvidia's founder and CEO, recently stated that &#34;Micron's leadership in high-performance memory is invaluable to enabling the next generation of AI breakthroughs&#34; that his company is driving. And the mission-critical nature of Micron's memory technology could increase as the focus shifts from training AI models to inference.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的創始人兼首席執行官黃仁勳最近表示：“美光在高性能內存方面的領導地位對推動下一代 AI 突破至關重要。” 隨着焦點從訓練 AI 模型轉向 推理，美光內存技術的關鍵任務性質可能會增加。</p>
</div><h2>2. Micron is a key member of the &#34;memory oligarchy&#34;</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. 美光是 “內存寡頭” 的關鍵成員</h2>
</div><p>It shouldn't be surprising that Huang praised Micron. Neither Nvidia nor AI hyperscalers have many sources to turn to for the memory chips needed to build and deploy AI models.</p>
<div class="lb-trans"><p>黃仁勳讚揚美光並不令人驚訝。無論是 Nvidia 還是 AI超大規模公司 都沒有太多來源可以獲取構建和部署 AI 模型所需的內存芯片。</p>
</div><p>Micron is a key member of what can correctly be described as a &#34;memory oligarchy,&#34; at least when it comes to high-bandwidth memory (HBM). <strong>Samsung Electronics</strong>(OTC: SSNL.F), <strong>SK hynix</strong>, and Micron dominate the HBM market. While Samsung and SK hynix are based in South Korea, Micron is the only major U.S. supplier of HBM.</p>
<div class="lb-trans"><p>美光是可以正確描述為 “內存寡頭” 的關鍵成員，至少在高帶寬內存（HBM）方面。<strong>三星電子</strong>（OTC: SSNL.F）、<strong>SK 海力士</strong> 和美光主導了 HBM 市場。雖然三星和 SK 海力士總部位於韓國，但美光是唯一一家主要的美國 HBM 供應商。</p>
</div><p>Importantly, Micron is on the ascent within this exclusive group. Over the last year, the company has vaulted past Samsung to become the second-largest HBM supplier after SK hynix. Micron now claims a market share of 21%. It has achieved this remarkable success in large part because of the impressive capabilities of its HBM3E HBM, which Micron bills as &#34;the fastest, highest-capacity high-bandwidth memory to advance AI innovation.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，美光在這個獨特羣體中正在崛起。在過去的一年裏，該公司已經超越三星，成為僅次於 SK 海力士的第二大 HBM 供應商。美光現在的 市場份額 為 21%。它之所以取得這一顯著成功，主要得益於其 HBM3E HBM 的卓越能力，美光稱其為 “推動 AI 創新的最快、最高容量的高帶寬內存”。</p>
</div><h2>3. Micron's valuation doesn't reflect its potential</h2>
<div class="lb-trans"><h2>3. 美光的估值未能反映其潛力</h2>
</div><p>While I've hopefully built the case for Micron's significant role in AI, I haven't yet explained why the company is arguably the most underrated AI infrastructure play of the decade. This is where valuation takes center stage.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然我希望已經為美光在 AI 中的重要角色建立了論據，但我還沒有解釋為什麼該公司可以説是十年來被低估的 AI 基礎設施投資。這就是估值成為中心舞台的地方。</p>
</div><p>Nvidia's forward price-to-earnings (P/E) ratio is roughly 30. Fellow chipmaker <strong>Advanced Micro Devices'</strong>( AMD 3.43%) forward earnings multiple isn't too far behind at 28.6. AI accelerator leader Broadcom's ( AVGO 0.70%) shares trade at a lofty 36.8 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的 前瞻市盈率（P/E） 約為 30。同行芯片製造商 <strong>超威半導體</strong>（AMD 3.43%）的前瞻市盈率也不遠，約為 28.6。AI 加速器領導者博通（AVGO 0.70%）的股票交易價格高達前瞻市盈率的 36.8 倍。</p>
</div><p>What about the AI hyperscalers? CoreWeave isn't profitable yet, so earnings-based metrics must be tossed out the window. However, its trailing 12-month price-to-sales ratio tops 19. <strong>Nebius Group</strong>( NBIS 5.43%) stock trades at a nosebleed 114.5 times sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼 AI 超大規模公司呢？CoreWeave 尚未盈利，因此基於收益的指標必須被拋棄。然而，其過去 12 個月的 市銷率 超過 19。<strong>Nebius Group</strong>（NBIS 5.43%）的股票交易價格高達 114.5 倍的市銷率。</p>
</div><p>Expand</p>
<div class="lb-trans"><p>展開</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL01VLnBuZyZ3PTEyOA" alt="Micron Technology Stock Quote" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Fart%2Fcompanylogos%2Fmark%2FMU.png&amp;w=128&amp;op=resize"/></p>
<h2>NASDAQ: MU</h2>
<div class="lb-trans"><h2>NASDAQ: MU</h2>
</div><p>Micron Technology</p>
<div class="lb-trans"><p>美光科技</p>
</div><p>Today's Change</p>
<div class="lb-trans"><p>今日變動</p>
</div><p>(-1.89%) $-3.82</p>
<div class="lb-trans"><p>(-1.89%) $-3.82</p>
</div><p>Current Price</p>
<div class="lb-trans"><p>當前價格</p>
</div><p>$198.47</p>
<div class="lb-trans"><p>$198.47</p>
</div><h3>Key Data Points</h3>
<div class="lb-trans"><h3>關鍵數據點</h3>
</div><p>Market Cap</p>
<div class="lb-trans"><p>市值</p>
</div><p>$223B</p>
<div class="lb-trans"><p>$223B</p>
</div><p>Day's Range</p>
<div class="lb-trans"><p>日內區間</p>
</div><p>$192.40 - $205.58</p>
<div class="lb-trans"><p>$192.40 - $205.58</p>
</div><p>52wk Range</p>
<div class="lb-trans"><p>52 周區間</p>
</div><p>$61.54 - $214.75</p>
<div class="lb-trans"><p>$61.54 - $214.75</p>
</div><p>Volume</p>
<div class="lb-trans"><p>成交量</p>
</div><p>296K</p>
<div class="lb-trans"><p>296K</p>
</div><p>Avg Vol</p>
<div class="lb-trans"><p>平均成交量</p>
</div><p>23M</p>
<div class="lb-trans"><p>23M</p>
</div><p>Gross Margin</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利率</p>
</div><p>40.06%</p>
<div class="lb-trans"><p>40.06%</p>
</div><p>Dividend Yield</p>
<div class="lb-trans"><p>股息收益率</p>
</div><p>0.00%</p>
<div class="lb-trans"><p>0.00%</p>
</div><p>We've seen how critical memory is for AI models. We've established that Micron is one of only three major sources for HBM. So how does its valuation stack up against these other AI infrastructure players? Micron's forward P/E ratio is... 12.3. And that low multiple comes after the company's share price has skyrocketed 140% this year. Notably, Micron is cheaper than Samsung Electronics -- the company it has eclipsed in the HBM market.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們已經看到內存對 AI 模型的重要性。我們已經確定美光是僅有的三大 HBM 供應商之一。那麼它的估值與這些其他 AI 基礎設施參與者相比如何呢？美光的前瞻市盈率為... 12.3。這個低倍數是在公司股價今年飆升 140% 之後得出的。值得注意的是，美光的估值低於三星電子——它在 HBM 市場中超越的公司。</p>
</div><p>I think that Micron is valued based on the historical background of the memory industry rather than its future prospects with the AI boom. Does this make the stock the most underrated AI infrastructure play of the decade? Micron definitely ranks as one of the top contenders, in my opinion.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為美光的估值是基於內存行業的歷史背景，而不是其在 AI 繁榮中的未來前景。這是否使得該股票成為十年來最被低估的 AI 基礎設施投資？在我看來，美光絕對是頂尖競爭者之一。</p>
</div>

Could This Be the Most Underrated AI Infrastructure Play of the Decade?

- Micron Technology 在 AI 基礎設施中被低估，值得關注。  
- 其高性能內存對 AI 模型至關重要，市場份額達 21%。  
- Micron 的市盈率僅為 12.3，遠低於競爭對手，反映出其潛力。

這是否可能成為本十年最被低估的 AI 基礎設施投資？