<p>對俄羅斯石油公司的制裁使全球油價上漲 5%</p>
<p>儘管政府停擺，美國消費者物價指數報告將於週五發佈</p>
<p>美國五年期 TIPS 拍賣需求疲軟</p>
<p>作者：Chuck Mikolajczak 和 Gertrude Chavez-Dreyfuss</p>
<p>紐約，10 月 23 日（路透社）- 美國國債收益率在週四上漲，長期收益率在連續三天下跌後回升，受到原油價格飆升的推動，此前唐納德·特朗普總統對俄羅斯兩大石油公司實施了制裁。</p>
<p>針對俄羅斯石油公司 Rosneft 和 Lukoil 的制裁引發了全球油價約 5% 的上漲，並標誌着特朗普在試圖結束烏克蘭戰爭時的政策轉變，同時印度考慮削減對俄羅斯的進口。</p>
<p>當油價上漲時，市場參與者預期短期到中期的通貨膨脹將上升。投資於國債的投資者由於獲得固定的名義回報，要求更高的收益率以補償預期的通脹調整回報的侵蝕。</p>
<p>投資者還在關注週五發佈的美國 9 月份消費者物價指數（CPI），預計總體數字將增長 0.4%，核心數字環比增長 0.3%。</p>
<p>美國勞工統計局</p>
<p>上週表示</p>
<p>儘管政府停擺已進入第 23 天，但仍將發佈 CPI 報告，以協助社會保障局為 2026 年數百萬退休人員和其他福利領取者進行年度生活成本調整。</p>
<p>分析師表示，週五的通脹結果預計不會阻止聯邦儲備委員會在本月晚些時候第二次連續會議上將利率下調 25 個基點（bps）。</p>
<p>“美聯儲顯然現在關注就業……而就業變得比通脹數字更為重要，因此他們走在正確的道路上，” WisdomTree 首席投資官 Jeremy Schwarz 表示。</p>
<p>“他們開始降低利率。他們的速度比我們希望的要慢，但離中性利率並不遠。”</p>
<p>Schwarz 認為，聯邦基金利率應該比目前的 4.0%-4.25% 的目標區間低 75-100 個基點。</p>
<p>在下午交易中，基準美國 10 年期國債收益率（US10YT=TWEB）上漲 4.4 個基點（bps），至 3.995%，在盤中一度超過 4%。</p>
<p>美國 30 年期收益率上漲 3.4 個基點，至 4.573%（US30YT=TWEB）。</p>
<p>在收益率曲線的短端，美國兩年期收益率反映利率預期，上漲 3.8 個基點，至 3.482%（US2YT=TWEB）。</p>
<h3>TIPS 需求冷淡</h3>
<p>同樣在週四，財政部拍賣了 260 億美元的新美國五年期國債通脹保護證券，需求疲軟。拍賣以高收益率</p>
<p>1.182%</p>
<p>結束，超出投標截止時的預期，表明投資者要求溢價以吸收該票據。</p>
<p>間接投標者獲得 62.1% 的配額，低於之前的 74.6% 和 4 月份最後一次拍賣的 64.2%。</p>
<p>交易商不得不接受 13.5% 的供應，雙倍於之前的 6.6%，高於 9.1% 的平均水平。這表明主要交易商不得不介入以接手剩餘的發行，顯示出對 TIPS 票據的需求疲軟。</p>
<p>分析師表示，拍賣規模是需求疲軟的一個因素。260 億美元是有記錄以來最大的 TIPS 拍賣。</p>
<p>此外，週五的 CPI 發佈對投標者構成風險，因為他們不想在數據發佈前大量購買與通脹掛鈎的債務。</p>
<p>拍賣後，美國五年期 TIPS（US5YTIP=TWEB）最後上漲 3.7 個基點，至 1.229%。</p>
<p>在債券市場的其他部分，收益率曲線與週五相比變化不大，美國兩年期和 10 年期收益率之間的利差為 50.7 個基點（US2US10=TWEB），高於週三晚上的 50.4 個基點。</p>

TIPS

<p>美國國債收益率上升，因為在對俄羅斯石油公司 Rosneft 和 Lukoil 實施新制裁後，原油價格上漲了 5%。投資者預期通貨膨脹將上升，從而增加了對收益率的需求。即將發佈的美國消費者物價指數（CPI）報告預計將顯示增長 0.4%。儘管政府停擺，該報告將有助於生活成本調整。財政部拍賣了 260 億美元的五年期 TIPS，但需求疲軟，顯示出投資者在 CPI 發佈前的謹慎情緒</p>

<p>Sanctions on Russian oil firms raise global oil prices by 5%</p>
<div class="lb-trans"><p>對俄羅斯石油公司的制裁使全球油價上漲 5%</p>
</div><p>US CPI report to be released Friday despite government shutdown</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管政府停擺，美國消費者物價指數報告將於週五發佈</p>
</div><p>US auction of five-year TIPS draws soft demand</p>
<div class="lb-trans"><p>美國五年期 TIPS 拍賣需求疲軟</p>
</div><p>By Chuck Mikolajczak and Gertrude Chavez-Dreyfuss</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Chuck Mikolajczak 和 Gertrude Chavez-Dreyfuss</p>
</div><p>NEW YORK, Oct 23 (Reuters) - U.S. Treasury yields rose on Thursday, with those on the long end advancing after falling three straight sessions, boosted by a surge in crude oil prices after President Donald Trump slapped Russia’s two biggest oil companies with sanctions.</p>
<div class="lb-trans"><p>紐約，10 月 23 日（路透社）- 美國國債收益率在週四上漲，長期收益率在連續三天下跌後回升，受到原油價格飆升的推動，此前唐納德·特朗普總統對俄羅斯兩大石油公司實施了制裁。</p>
</div><p>The sanctions targeting Rosneft and Lukoil sparked a jump in global oil prices of about 5% and marked a policy shift by Trump as he tries to end the war in Ukraine, while India weighed cutting Russian imports.</p>
<div class="lb-trans"><p>針對俄羅斯石油公司 Rosneft 和 Lukoil 的制裁引發了全球油價約 5% 的上漲，並標誌着特朗普在試圖結束烏克蘭戰爭時的政策轉變，同時印度考慮削減對俄羅斯的進口。</p>
</div><p>When oil prices rise, market participants anticipate higher inflation in the short to medium term. Investors in Treasuries, who earn a fixed nominal return, demand higher yields to compensate for the expected erosion of their inflation-adjusted returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>當油價上漲時，市場參與者預期短期到中期的通貨膨脹將上升。投資於國債的投資者由於獲得固定的名義回報，要求更高的收益率以補償預期的通脹調整回報的侵蝕。</p>
</div><p>Investors are also looking to Friday’s U.S. Consumer Price Index (CPI) for September, with a 0.4% increase for the headline number, and a 0.3% core figure month-on-month.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者還在關注週五發佈的美國 9 月份消費者物價指數（CPI），預計總體數字將增長 0.4%，核心數字環比增長 0.3%。</p>
</div><p>The U.S. Bureau of Labor Statistics</p>
<div class="lb-trans"><p>美國勞工統計局</p>
</div><p>said last week</p>
<div class="lb-trans"><p>上週表示</p>
</div><p>it would publish the CPI report despite the government shutdown – now on its 23rd day – to assist the Social Security Administration with its annual cost-of-living adjustment for 2026 for millions of retirees and other benefits recipients.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管政府停擺已進入第 23 天，但仍將發佈 CPI 報告，以協助社會保障局為 2026 年數百萬退休人員和其他福利領取者進行年度生活成本調整。</p>
</div><p>Analysts said Friday’s inflation outcome is not expected to deter the Federal Reserve from cutting interest rates by 25 basis points (bps) for a second straight meeting later this month.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示，週五的通脹結果預計不會阻止聯邦儲備委員會在本月晚些時候第二次連續會議上將利率下調 25 個基點（bps）。</p>
</div><p>“The Fed is clearly now focused on jobs … and jobs are</p>
<div class="lb-trans"><p>“美聯儲顯然現在關注就業……而就業變得比通脹數字更為重要，因此他們走在正確的道路上，” WisdomTree 首席投資官 Jeremy Schwarz 表示。</p>
</div><p>becoming even more important than the inflation numbers, so they’re on the right path,” said Jeremy Schwarz, chief investment officer, at WisdomTree.</p>
<div class="lb-trans"><p>“他們開始降低利率。他們的速度比我們希望的要慢，但離中性利率並不遠。”</p>
</div><p>“They’re starting to bring down rates. They’re slower than we would like, but they’re not so far away from neutral.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Schwarz 認為，聯邦基金利率應該比目前的 4.0%-4.25% 的目標區間低 75-100 個基點。</p>
</div><p>Schwarz believes that the fed funds rate should be 75-100 basis points lower than where they currently are, which is in the 4.0%-4.25% target range.</p>
<div class="lb-trans"><p>在下午交易中，基準美國 10 年期國債收益率（US10YT=TWEB）上漲 4.4 個基點（bps），至 3.995%，在盤中一度超過 4%。</p>
</div><p>In afternoon trading, the yield on the benchmark U.S. 10-year Treasury note (US10YT=TWEB) rose 4.4 basis points (bps) to 3.995% after hitting a session high of just above 4%.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國 30 年期收益率上漲 3.4 個基點，至 4.573%（US30YT=TWEB）。</p>
</div><p>U.S. 30-year yields climbed 3.4 bps to 4.573% (US30YT=TWEB) .</p>
<div class="lb-trans"><p>在收益率曲線的短端，美國兩年期收益率反映利率預期，上漲 3.8 個基點，至 3.482%（US2YT=TWEB）。</p>
</div><p>On the shorter-end of the curve, U.S. two-year yields, which reflect interest rate expectations, were up 3.8 bps at 3.482% (US2YT=TWEB) .</p>
<div class="lb-trans"><h3>TIPS 需求冷淡</h3>
</div><h3>LUKEWARM APPETITE FOR TIPS</h3>
<div class="lb-trans"><p>同樣在週四，財政部拍賣了 260 億美元的新美國五年期國債通脹保護證券，需求疲軟。拍賣以高收益率</p>
</div><p>Also on Thursday, the Treasury auctioned $26 billion in new U.S. five-year Treasury Inflation-Protected Securities to tepid demand. The auction cleared at a high yield of</p>
<div class="lb-trans"><p>1.182%</p>
</div><p>1.182%</p>
<div class="lb-trans"><p>結束，超出投標截止時的預期，表明投資者要求溢價以吸收該票據。</p>
</div><p>, above expectations at the bid deadline, indicating that investors demanded a premium to absorb the note.</p>
<div class="lb-trans"><p>間接投標者獲得 62.1% 的配額，低於之前的 74.6% 和 4 月份最後一次拍賣的 64.2%。</p>
</div><p>Indirect bidders were awarded 62.1%, less than the 74.6% previously, and the 64.2% from the last auction in April.</p>
<div class="lb-trans"><p>交易商不得不接受 13.5% 的供應，雙倍於之前的 6.6%，高於 9.1% 的平均水平。這表明主要交易商不得不介入以接手剩餘的發行，顯示出對 TIPS 票據的需求疲軟。</p>
</div><p>Dealers had to take 13.5% of supply, double the prior 6.6%, and above the 9.1% average. This suggested weak appetite for the TIPS note that primary dealers had to step in to take down the rest of the offering.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示，拍賣規模是需求疲軟的一個因素。260 億美元是有記錄以來最大的 TIPS 拍賣。</p>
</div><p>Analysts said the size of the auction was a factor as to why demand was weak. At $26 billion, it’s the largest TIPS auction on record.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，週五的 CPI 發佈對投標者構成風險，因為他們不想在數據發佈前大量購買與通脹掛鈎的債務。</p>
</div><p>Also, Friday’s CPI release posed a risk for bidders as they don’t want to load up on the inflation-linked debt ahead of the data.</p>
<div class="lb-trans"><p>拍賣後，美國五年期 TIPS（US5YTIP=TWEB）最後上漲 3.7 個基點，至 1.229%。</p>
</div><p>Post-auction, U.S. five-year TIPS (US5YTIP=TWEB) were last up 3.7 bps at 1.229%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在債券市場的其他部分，收益率曲線與週五相比變化不大，美國兩年期和 10 年期收益率之間的利差為 50.7 個基點（US2US10=TWEB），高於週三晚上的 50.4 個基點。</p>
</div><p>In other parts of the bond market, the yield curve was little changed from Friday, with the spread between U.S. two-year and 10-year yields at 50.7 bps (US2US10=TWEB) , from 50.4 bps late on Wednesday.</p>

美國國債收益率上升，因新的俄羅斯制裁後油價上漲；通脹數據即將公佈