<p>由於政府關門持續了九天，導致的延誤，九月份的消費者價格指數報告終於將在週五早上發佈，經濟學家表示，其對美聯儲利率路徑的影響——因此對市場的影響——可能比平常更大。</p>
<p>這份數據在沒有其他關鍵經濟數據（如就業、零售銷售和批發通脹）的重要背景下發布，現在是兩週以來的第一個官方數據點。</p>
<p>因此，它可能在塑造市場對美聯儲在 10 月 30 日會議上是否降息的預期方面具有額外的重要性——以及美聯儲在年末繼續放鬆政策的力度。</p>
<h2>經濟學家們的預期是什麼？</h2>
<p>共識觀點是，九月份的通脹將再次小幅上升。</p>
<p>根據 TradingEconomics 追蹤的中位數經濟學家共識，年度頭條通脹預計將上升至 3.1%，高於八月份的 2.9%。</p>
<p>預計環比通脹率為 0.4%，而剔除食品和能源的核心 CPI 預計將上升 0.3%。年度核心通脹預計將保持在 3.1% 的水平。</p>
<p>美國銀行經濟學家 Stephen Juneau 表示，他們預測頭條和核心通脹在本月均將上升 0.3%，並補充道：“如果我們的預測正確，我們認為這份報告不會對美聯儲產生重大影響。”</p>
<p>他仍然預計下週將降息 25 個基點。</p>
<p>市場參與者現在幾乎確定下週美聯儲會議將降息 25 個基點，並且在 12 月份再次降息的可能性很大（90%）。</p>
<h2>二手車價格持平，關税可能增加一些壓力</h2>
<p>根據分析師 Ayesha Tariq 的説法，預計通脹的主要壓力將來自能源和食品，預計汽油價格在本月上漲了 1.5%。但關税的持續影響——特別是對通信設備、傢俱和休閒用品等商品——正在對價格施加壓力。</p>
<p>在經歷了幾個月的拖累後，二手車價格預計將保持平穩，而機票價格可能下降多達 1.5%。在住房方面，根據勞工統計局的數據和私營部門指數，租金通脹繼續放緩。</p>
<p>儘管如此，核心服務——尤其是與住房無關的服務——仍然表現出粘性，分析師預計九月份將增加 0.3%。這將使年度增速保持在 3.5% 左右，遠高於美聯儲 2% 的目標。</p>
<p>“即使美聯儲下週降息，我認為信息將是鷹派的，鮑威爾將對由於政府關門導致的數據缺乏發表一些嚴厲的評論。這是他回擊政府的時刻，因為他在過去幾個月中遭受了很多攻擊，” Tariq 表示。</p>
<h2>投資者的預期是什麼？</h2>
<p>根據最新的 22V Research 投資者調查，越來越多的人認為通脹正處於 “美聯儲友好的滑行路徑” 上。</p>
<p>大多數受訪者——61%——表示他們認為核心通脹正在按照美聯儲的目標降温，而只有 27% 認為金融條件需要進一步收緊，這一比例較前幾個月大幅下降。</p>
<p>值得注意的是，自七月份以來，主導預期首次出現市場對 CPI 報告的風險偏好反應。約 45% 的投資者預計市場將因數據而上漲，而只有 26% 預計會出現風險規避的走勢。</p>
<p>有趣的是，近一半的受訪投資者認為其他人會認為 CPI 對市場的影響微不足道——這表明情緒可能在潛在轉向更加鴿派。</p>
<p>調查還顯示，經濟衰退預期顯著下降，目前只有 12% 的投資者預測經濟將出現下滑。</p>
<h2>華爾街關注新紀錄高點</h2>
<p>週五如果通脹數據低於預期，可能成為推動美國股市創下新歷史高點的最後催化劑，因為投資者對美聯儲的鴿派轉向充滿樂觀。</p>
<p>標準普爾 500 指數——由 <strong>Vanguard S&amp;P 500 ETF</strong>（NYSE:VOO）追蹤——在週四下午的交易中為 6750 點，距離 10 月 9 日的 6765 點紀錄僅差 15 點。</p>
<p><strong>納斯達克 100</strong>——由 <strong>Invesco QQQ Trust</strong>（NASDAQ:QQQ）追蹤——徘徊在 25120 點，僅比 10 月 10 日的 25195 點高點低 75 點。</p>
<ul>
<li><strong>不要稱其為泡沫：黃金的反彈有深層次的結構性支持</strong></li>
</ul>
<p><em>圖像由人工智能通過 Midjourney 生成。</em></p>

<p>延遲發佈的九月份消費者價格指數報告，因政府停擺而推遲九天後將發佈，預計將對美聯儲的利率決策產生重大影響。經濟學家預測，年度整體通脹將從八月份的 2.9% 上升至 3.1%，環比增長 0.4%。市場預期在即將召開的美聯儲會議上將降息 25 個基點。投資者情緒正向風險偏好轉變，許多人認為通脹與美聯儲的目標一致，這可能導致美國股市創下新高</p>

<p>After a nine-day delay caused by the ongoing government shutdown, September's Consumer Price Index report will finally land Friday morning, and economists say its impact on the Federal Reserve’s interest-rate path – and thus on markets –could be bigger than usual.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於政府關門持續了九天，導致的延誤，九月份的消費者價格指數報告終於將在週五早上發佈，經濟學家表示，其對美聯儲利率路徑的影響——因此對市場的影響——可能比平常更大。</p>
</div><p>The data, which arrives without crucial context from other key economic releases like jobs, retail sales and wholesale inflation, is now the first official data point in over two weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>這份數據在沒有其他關鍵經濟數據（如就業、零售銷售和批發通脹）的重要背景下發布，現在是兩週以來的第一個官方數據點。</p>
</div><p>As such, it could carry extra weight in shaping expectations for whether the Fed cuts rates in its Oct. 30 meeting — and how aggressively it continues easing into year-end.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，它可能在塑造市場對美聯儲在 10 月 30 日會議上是否降息的預期方面具有額外的重要性——以及美聯儲在年末繼續放鬆政策的力度。</p>
</div><h2>What Are Economists Expecting?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>經濟學家們的預期是什麼？</h2>
</div><p>The consensus view is that inflation in September will edge higher again.</p>
<div class="lb-trans"><p>共識觀點是，九月份的通脹將再次小幅上升。</p>
</div><p>According to the median economist consensus tracked by TradingEconomics, the annual headline inflation is expected to rise to 3.1%, up from 2.9% in August.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 TradingEconomics 追蹤的中位數經濟學家共識，年度頭條通脹預計將上升至 3.1%，高於八月份的 2.9%。</p>
</div><p>The month-over-month inflation rate is expected to be 0.4%, while core CPI — which strips out food and energy — is forecast to rise 0.3%. The annual core inflation is predicted to remain steady at 3.1% year-over-year.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計環比通脹率為 0.4%，而剔除食品和能源的核心 CPI 預計將上升 0.3%。年度核心通脹預計將保持在 3.1% 的水平。</p>
</div><p>Bank of America economist Stephen Juneau said they forecast both headline and core inflation to rise 0.3% in the month, adding, &#34;If our forecast is correct, we do not think the report will be a game changer for the Fed.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行經濟學家 Stephen Juneau 表示，他們預測頭條和核心通脹在本月均將上升 0.3%，並補充道：“如果我們的預測正確，我們認為這份報告不會對美聯儲產生重大影響。”</p>
</div><p>He still expects a 25-basis-point rate cut next week.</p>
<div class="lb-trans"><p>他仍然預計下週將降息 25 個基點。</p>
</div><p>Market participants are now pricing in a near-certainty of a 25-basis-point rate cut at next week's Fed meeting, with strong odds (90%) of another cut in December.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場參與者現在幾乎確定下週美聯儲會議將降息 25 個基點，並且在 12 月份再次降息的可能性很大（90%）。</p>
</div><h2>Used Cars Flat, Tariffs May Add Some Pressure</h2>
<div class="lb-trans"><h2>二手車價格持平，關税可能增加一些壓力</h2>
</div><p>According to analyst Ayesha Tariq, much of the expected inflationary strength is likely to come from energy and food, with gasoline prices estimated to have risen 1.5% in the month. But it’s the lingering effects of tariffs — particularly on goods like communication equipment, furnishings and recreation — that are keeping pressure on prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據分析師 Ayesha Tariq 的説法，預計通脹的主要壓力將來自能源和食品，預計汽油價格在本月上漲了 1.5%。但關税的持續影響——特別是對通信設備、傢俱和休閒用品等商品——正在對價格施加壓力。</p>
</div><p>Used car prices are expected to stay flat after several months of drag, while airfares could fall as much as 1.5%. On the housing front, rent inflation continues to decelerate, according to both Bureau of Labor Statistics data and private sector indices.</p>
<div class="lb-trans"><p>在經歷了幾個月的拖累後，二手車價格預計將保持平穩，而機票價格可能下降多達 1.5%。在住房方面，根據勞工統計局的數據和私營部門指數，租金通脹繼續放緩。</p>
</div><p>Still, core services — especially those unrelated to housing — are proving sticky, with analysts estimating a 0.3% increase for September. That would keep the year-over-year pace near 3.5%, well above the Fed's 2% target.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，核心服務——尤其是與住房無關的服務——仍然表現出粘性，分析師預計九月份將增加 0.3%。這將使年度增速保持在 3.5% 左右，遠高於美聯儲 2% 的目標。</p>
</div><p>&#34;Even if the Fed does cut rates next week, I think the messaging will be hawkish and there will be some harsh commentary from Fed Powell on the lack of data due to the Government Shutdown. It's his turn to poke the Administration back for all the jabs he's endured in the last few months,&#34; Tariq stated.</p>
<div class="lb-trans"><p>“即使美聯儲下週降息，我認為信息將是鷹派的，鮑威爾將對由於政府關門導致的數據缺乏發表一些嚴厲的評論。這是他回擊政府的時刻，因為他在過去幾個月中遭受了很多攻擊，” Tariq 表示。</p>
</div><h2>What Are Investors Expecting?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>投資者的預期是什麼？</h2>
</div><p>According to the latest 22V Research investor survey, there is a growing belief that inflation is on a &#34;Fed-friendly glide path.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>根據最新的 22V Research 投資者調查，越來越多的人認為通脹正處於 “美聯儲友好的滑行路徑” 上。</p>
</div><p>A majority of respondents — 61% — said they believe core inflation is cooling in line with the Fed's goals, while just 27% think financial conditions need to tighten further, down sharply from prior months.</p>
<div class="lb-trans"><p>大多數受訪者——61%——表示他們認為核心通脹正在按照美聯儲的目標降温，而只有 27% 認為金融條件需要進一步收緊，這一比例較前幾個月大幅下降。</p>
</div><p>Notably, for the first time since July, the dominant expectation is for a risk-on market reaction to the CPI report. About 45% of investors anticipate markets to rally on the data, while only 26% expect a risk-off move.</p>
<div class="lb-trans"><p>值得注意的是，自七月份以來，主導預期首次出現市場對 CPI 報告的風險偏好反應。約 45% 的投資者預計市場將因數據而上漲，而只有 26% 預計會出現風險規避的走勢。</p>
</div><p>Interestingly, nearly half the investors surveyed believe that others will see the CPI's market impact as negligible — a signal that sentiment may be turning more dovish beneath the surface.</p>
<div class="lb-trans"><p>有趣的是，近一半的受訪投資者認為其他人會認為 CPI 對市場的影響微不足道——這表明情緒可能在潛在轉向更加鴿派。</p>
</div><p>The survey also captured a meaningful drop in recession expectations, with only 12% of investors now predicting a downturn.</p>
<div class="lb-trans"><p>調查還顯示，經濟衰退預期顯著下降，目前只有 12% 的投資者預測經濟將出現下滑。</p>
</div><h2>Wall Street Eyes New Record Highs</h2>
<div class="lb-trans"><h2>華爾街關注新紀錄高點</h2>
</div><p>A softer-than-feared inflation print on Friday could be the final catalyst that propels U.S. equities to fresh all-time highs, as investor optimism builds around a dovish turn from the Fed.</p>
<div class="lb-trans"><p>週五如果通脹數據低於預期，可能成為推動美國股市創下新歷史高點的最後催化劑，因為投資者對美聯儲的鴿派轉向充滿樂觀。</p>
</div><p>The S&amp;P 500 – as tracked by the <strong>Vanguard S&amp;P 500 ETF</strong> (NYSE:VOO) – was trading at 6,750 points during Thursday's afternoon session, just 15 points below its Oct. 9 record of 6,765.</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾 500 指數——由 <strong>Vanguard S&amp;P 500 ETF</strong>（NYSE:VOO）追蹤——在週四下午的交易中為 6750 點，距離 10 月 9 日的 6765 點紀錄僅差 15 點。</p>
</div><p>The <strong>Nasdaq 100</strong> – tracked by the <strong>Invesco QQQ Trust</strong> (NASDAQ:QQQ) – hovered around 25,120, only 75 points shy of its Oct. 10 high of 25,195.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>納斯達克 100</strong>——由 <strong>Invesco QQQ Trust</strong>（NASDAQ:QQQ）追蹤——徘徊在 25120 點，僅比 10 月 10 日的 25195 點高點低 75 點。</p>
</div><ul>
<li><strong>Don’t Call It A Bubble: Why Gold’s Rally Has Deep, Structural Support</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>不要稱其為泡沫：黃金的反彈有深層次的結構性支持</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image created using artificial intelligence via Midjourney.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖像由人工智能通過 Midjourney 生成。</em></p>
</div>

延遲的通脹報告即將發佈：它會動搖美聯儲的下一步行動嗎？