10 月 26 日，藥明康德發佈 2025 年三季度財報。
數據顯示，公司 Q3 營業收入 120.57 億元的營業收入，同比增長 15.26%。在利潤端，歸屬於上市公司股東的淨利潤 35.15 億元，同比增幅 53.27%。歸母扣非淨利潤為 39.40 億元，同比增長 73.75%。
化學業務仍是增長主引擎，前三季度收入同比增長 29.3%。其中，TIDES 業務（寡核苷酸和多肽）表現突出，收入同比暴增 121.1% 至 78.4 億元。小分子 CDMO 業務穩健增長。
截至 2025 年 9 月末，藥明康德持續經營業務的在手訂單金額高達 598.8 億元，同比大幅增長 41.2%。這一數據為公司上調全年業績指引提供了堅實的基礎
財務表現：
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2025 年第三季度（Q3）實現營業收入 120.57 億元，同比增長 15.26%；歸母淨利潤 35.15 億元，同比增長 53.27%；扣非歸母淨利潤 39.40 億元，同比增長 73.75%。
2025 年前三季度（YTD）實現營業收入 328.57 億元，同比增長 18.61%；歸母淨利潤 120.76 億元，同比增長 84.84%；
扣非歸母淨利潤 95.22 億元，同比增長 42.51%。前三季度淨利潤大幅增長，部分源於出售聯營企業 WuXi XDC Cayman Inc.部分股權獲得 32.23 億元的非經常性收益。
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核心業務進展：
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化學業務是增長的核心引擎，前三季度收入 259.8 億元，同比增長 29.3%。
其中，TIDES 業務（多肽與寡核苷酸）表現尤為突出，收入達到 78.4 億元，同比激增 121.1%，成為拉動增長的最強動力。
小分子 CDMO（D&amp;M）業務收入 142.4 億元，同比增長 14.1%，保持穩健增長。
測試業務表現疲軟，收入 41.7 億元，同比基本持平（-0.04%），主要受臨牀 CRO 及 SMO 業務因市場價格因素下滑 6.4% 的拖累。
生物學業務 增速放緩，收入 19.5 億元，同比增長 6.6%。
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<h2>多肽（TIDES）業務扛起增長大旗</h2>
分業務板塊來看，公司的增長引擎和結構性分化十分清晰。
化學業務是當之無愧的增長核心，前三季度貢獻收入 259.8 億元，同比增長 29.3%。
細分來看，TIDES 業務（寡核苷酸和多肽）的表現堪稱驚豔。
受益於全球多肽藥物的熱潮及新增產能的逐步釋放，該業務前三季度收入達到 78.4 億元，同比飆升 121.1%。公司服務客户數與分子數均有顯著提升，同時提前完成了泰興多肽產能建設，多肽固相合成反應釜總體積已提升至超 100,000L，顯示出公司在該高景氣賽道的卡位優勢。
作為基本盤的小分子 CDMO（D&amp;M）業務保持了穩健，收入 142.4 億元，同比增長 14.1%。
項目管線持續擴張，累計新增 621 個分子，總數達到 3,430 個，其中後期及商業化項目穩步增加。公司預計到 2025 年底，小分子原料藥反應釜總體積將超過 4,000kL，產能擴張仍在進行時。
<h2 id="2c32063b">在手訂單激增，但業務板塊冷熱不均</h2>
截至 2025 年 9 月末，藥明康德持續經營業務的在手訂單金額高達 598.8 億元，同比大幅增長 41.2%。這一數據為公司上調全年業績指引提供了堅實的基礎，也預示着未來幾個季度的收入增長擁有極高的確定性。
從地域分佈看，公司對海外市場的依賴依然顯著。前三季度，來自美國客户的收入同比增長 31.9% 至 221.5 億元，而中國客户收入則基本持平，僅增長 0.5%。
不過，在化學業務高歌猛進的背後，其他業務板塊則表現平平。測試業務前三季度收入為 41.7 億元，同比微降 0.04%。
其中，臨牀 CRO 及 SMO 業務收入同比下降 6.4%，財報解釋為 “受市場價格因素影響”。生物學業務則實現了 6.6% 的温和增長，收入為 19.5 億元，繼續扮演着為公司 CRDMO 模式引流新客户的角色。

藥明康德

化學業務仍是增長主引擎，前三季度收入同比增長 29.3%。其中，TIDES 業務（寡核苷酸和多肽）表現突出，收入同比暴增 121.1% 至 78.4 億元。小分子 CDMO 業務穩健增長。

- 藥明康德發佈 2025 年三季度財報，營業收入 120.57 億元，同比增長 15.26%。  
- 化學業務是增長主引擎，前三季度收入 259.8 億元，同比增長 29.3%。  
- 在手訂單金額 598.8 億元，同比大幅增長 41.2%，為全年業績指引提供基礎。  

藥明康德 Q3 淨利潤大漲 53.27%，TIDES 業務翻倍增長，在手訂單大增 41%