海通國際：維持澳優 “優於大市” 評級 目標價 3.1 港元

智通財經 APP 獲悉，海通國際發佈研報稱，維持澳優 (01717)“優於大市” 評級，預計公司 2025-2027 年營業收入分別為 76.7/78.8/80.4 億元，同比增長 3.6%/2.8%/2.1%;歸母淨利潤為 3.1/3.4/3.9 億元，同比增長 21.0%/8.0%/15.0%;EPS 分別為 0.18/0.19/0.22 元，目標價為 3.1 港元。25H1 澳優海外市場已經成為公司的第二增長引擎，其中中東市場收入增長 54.2%，北美市場增長 138.7%。

報告中稱，公司於 2025H1 主動啓動內碼系統升級及進行渠道庫存調節，雖短期出貨量減少，但改善了產品新鮮度和渠道透明度，有助於品牌長期健康發展。同時公司聚焦國際化戰略深化推進。在"牛羊並舉"的雙輪驅動下，羊奶粉業務憑藉差異化優勢在海外市場持續突破，佳貝艾特作為首個獲得美國 FDA 批准的嬰兒配方羊奶粉，在北美市場已進駐沃爾瑪等渠道。同時，公司深化"奶粉 + 營養品"全家營養戰略，通過加強全球供應鏈管控提升效率，利用全球資源進行產品創新和迭代升級。營養品板塊推出的 Nutrition Care、愛益森等品牌產品以科研硬實力助力品類突破，為公司注入新動能。憑藉海外市場的高速增長、牛羊奶粉的協同發力以及營養品業務的全面起勢，澳優展現出極佳的企業韌性，有望在複雜多變的市場環境中保持穩健增長。