智通財經 APP 獲悉，乳業股午前普漲，截至發稿，優然牧業 (09858) 漲 5.74%，報 3.13 港元；現代牧業 (01117) 漲 3.36%，報 1.23 港元；中國飛鶴 (06186) 漲 1.95%，報 4.18 港元；中國聖牧 (01432) 漲 1.59%，報 0.32 港元。國盛證券發佈研報稱，原奶價格經過 4 年下行週期，近期迎來階段性穩定，全國主產區原奶均價從 8 月 3.02 元/kg 陸續提升至 9 月末 3.04 元/kg，寧夏散奶價格從 2.1-2.2 元/kg 提升至 3.5-3.7 元/kg，一方面來自於中秋國慶禮贈需求帶動，另一方面為 7-9 月奶牛 “熱應激” 階段供給量自然下降。本輪奶價進入下行週期末端，伴隨存欄去化加速，有望迎來拐點，但在規模牧場佔比提升背景下，奶價漲跌波動將顯著平抑。對於牧業公司而言，奶價降幅收窄及淘牛減虧，將帶來報表端利潤修復。天風證券則指出，9 月以來，儘管雙節前備貨啓動及學生奶生產需求帶動部分區域散奶價格出現反彈，但主產區奶價整體仍保持穩定。目前奶價仍處於成本線以下，行業虧損與青貯帶來的資金壓力持續存在，產能去化繼續演繹，9 月奶牛存欄量環比下降 0.18%(8 月為下降 0.2%)，累計去化幅度已達約 8%。該行認為，儘管雙節因素對奶價形成短期支撐，但奶企去產能趨勢仍在延續，待節日消費支撐減弱，去化趨勢或更無需過度擔憂。目前產能去化或已接近尾聲，奶價週期拐點值得期待。

優然牧業

現代牧業

乳業股午前普漲，優然牧業漲 5.74%，現代牧業漲 3.36%。原奶價格經過 4 年下行週期，近期迎來階段性穩定，主產區均價小幅上升。國盛證券指出，奶價降幅收窄將帶來利潤修復，儘管行業仍面臨虧損壓力，去產能趨勢持續。天風證券認為，奶價短期受節日需求支撐，但去化趨勢仍在延續，奶價週期拐點值得期待。

理解市場 | 乳業股午前普漲 原奶價格近期迎階段性穩定 行業下半年去化有望提速

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