<p>一位頂級 <strong>摩根大通</strong> 策略師指出，<strong>甲骨文公司</strong>（NYSE:ORCL）擁有 500% 的債務與股本比率，與其同行相比，其債務與 EBITDA 比率也 “高得多”。</p>
<p><em>在這裏查看 ORCL 的股價。</em></p>
<h2><strong>儘管使用了不同的比率，甲骨文的債務仍然 ‘高得多’</strong></h2>
<p><strong>邁克爾·塞姆巴萊斯特</strong>，摩根大通資產與財富管理的市場與投資策略主席，在 10 月 16 日的一份新報告中做出了澄清，回應了一份關於 ORCL 債務水平的報告。</p>
<p>塞姆巴萊斯特介紹了新的數據，顯示甲骨文的債務水平在淨債務與 EBITDA 的衡量下，仍然 “高得多” 於其人工智能同行。</p>
<p>原始分析發表於 9 月 24 日的報告《The Blob》中，警告稱甲骨文為其人工智能雄心而進行的大規模借貸表明 “科技資本週期可能即將改變”。</p>
<p>該圖表被廣泛引用，將甲骨文的 500% 債務與股本比率與 <strong>亞馬遜公司</strong>（NASDAQ:AMZN）的 50% 和 <strong>微軟公司</strong>（NASDAQ:MSFT）的 30% 進行了對比。</p>
<p>該報告建議，甲骨文對 <strong>OpenAI</strong> 的 600 億美元雲設施建設承諾可能會打破自我融資的 “穩定寡頭壟斷”，並引發 “債務驅動的軍備競賽”。</p>
<h2><strong>ORCL 的債務與股本比率受到股票回購的影響</strong></h2>
<p>在 10 月 16 日的後續報告《Mad Libs》中，塞姆巴萊斯特寫道，債務與股本圖表是 “誤導性的”，因為它 “受到股票回購的重大影響”。</p>
<p>他解釋説，這些回購增加了創始人拉里·埃裏森的持股比例，人工降低了公司的股本分母，從而 “誇大” 了情況。</p>
<p>塞姆巴萊斯特指出，淨債務與 EBITDA 是衡量甲骨文借貸能力的 “更好指標” 之一。10 月報告中包含的新圖表顯示，甲骨文的淨債務與 EBITDA 比率約為 400%（或 4 倍）。</p>
<p>這仍然使其成為一個顯著的異常值，因為谷歌、亞馬遜、微軟和 <strong>英偉達公司</strong>（NASDAQ:NVDA）等主要人工智能參與者在同一圖表上都接近 0%。</p>
<h2><strong>甲骨文在摩根大通的 ‘直接人工智能股票’ 中仍然是槓桿最高的</strong></h2>
<p>修訂後的立場緩解了即時的警報。塞姆巴萊斯特指出，甲骨文的信用評級與其淨債務比率一致，並且 “債券投資者可能會樂意購買更多” 的債務。</p>
<p>然而，新的分析確認甲骨文仍然是摩根大通 “直接人工智能股票” 宇宙中槓桿最高的公司，並且該公司的自由現金流比率仍然 “遠低於” 其同行。</p>
<h2><strong>儘管債務擔憂，ORCL 在 2025 年上漲近 70%</strong></h2>
<p>甲骨文週一下跌 0.68%，收於每股 281.40 美元，並在盤後進一步下跌 0.034%。然而，該股年初至今上漲了 69.49%，年內上漲了 63.21%。</p>
<p>在短期、中期和長期內保持了更強的價格趨勢，但價值排名較差。根據 <strong>Benzinga 的邊緣股票排名</strong>，更多的表現細節可在此查看。</p>
<p>週二，標準普爾 500、道瓊斯和納斯達克 100 指數的期貨交易下跌。</p>
<p>與此同時，週一標準普爾 500 指數上漲 1.23%，收於 6,875.16，而納斯達克 100 指數上漲 1.83%，達到 25,821.54。另一方面，道瓊斯上漲 0.71%，收於 47,544.59。</p>
<ul>
<li><strong>吉姆·克萊默表示，甲骨文的 4550 億美元積壓是由於星際之門項目：‘還有誰會下這些訂單’</strong></li>
</ul>
<p><em>照片來源：Sundry Photography / Shutterstock.com</em></p>

甲骨文

<p>根據摩根大通的 Michael Cembalest，甲骨文公司（Oracle Corp.）的債務與股本比率高達驚人的 500%，遠高於其人工智能同行。儘管有説明稱股票回購扭曲了這一數據，甲骨文的淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率仍然保持在約 400%。這使得甲骨文在摩根大通的 “直接人工智能股票” 中成為槓桿率最高的公司。儘管甲骨文的股票今年上漲了近 70%，但對其債務水平的擔憂依然存在，尤其是在其對人工智能雲設施的 600 億美元承諾下</p>

<p>A top <strong>J.P. Morgan</strong> strategist has highlighted that <strong>Oracle Corp.</strong> (NYSE:ORCL), with a 500% debt-to-equity ratio, also has a “much higher” debt-to-EBITDA ratio when compared to its peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>一位頂級 <strong>摩根大通</strong> 策略師指出，<strong>甲骨文公司</strong>（NYSE:ORCL）擁有 500% 的債務與股本比率，與其同行相比，其債務與 EBITDA 比率也 “高得多”。</p>
</div><p><em>Check out ORCL’s stock price here.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>在這裏查看 ORCL 的股價。</em></p>
</div><h2><strong>Oracle Debt Still ‘Much Higher’ Despite Using A Different Ratio</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>儘管使用了不同的比率，甲骨文的債務仍然 ‘高得多’</strong></h2>
</div><p><strong>Michael Cembalest</strong>, Chairman of Market and Investment Strategy for J.P. Morgan Asset &amp; Wealth Management, issued a clarification in a new note dated Oct. 16, following a report calling out ORCL debt levels.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>邁克爾·塞姆巴萊斯特</strong>，摩根大通資產與財富管理的市場與投資策略主席，在 10 月 16 日的一份新報告中做出了澄清，回應了一份關於 ORCL 債務水平的報告。</p>
</div><p>Cembalest introduced new data showing Oracle's debt levels, when measured by net debt-to-EBITDA, are still &#34;much higher&#34; than its AI peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>塞姆巴萊斯特介紹了新的數據，顯示甲骨文的債務水平在淨債務與 EBITDA 的衡量下，仍然 “高得多” 於其人工智能同行。</p>
</div><p>The original analysis, published in a Sept. 24 note titled “The Blob,” had warned that Oracle's massive borrowing for its AI ambitions signaled the &#34;tech capital cycle may be about to change&#34;.</p>
<div class="lb-trans"><p>原始分析發表於 9 月 24 日的報告《The Blob》中，警告稱甲骨文為其人工智能雄心而進行的大規模借貸表明 “科技資本週期可能即將改變”。</p>
</div><p>The chart was widely cited, contrasting Oracle's 500% debt-to-equity ratio with <strong>Amazon.com Inc.</strong>'s (NASDAQ:AMZN) 50% and <strong>Microsoft Corp.</strong>'s (NASDAQ:MSFT) 30%.</p>
<div class="lb-trans"><p>該圖表被廣泛引用，將甲骨文的 500% 債務與股本比率與 <strong>亞馬遜公司</strong>（NASDAQ:AMZN）的 50% 和 <strong>微軟公司</strong>（NASDAQ:MSFT）的 30% 進行了對比。</p>
</div><p>The note suggested Oracle’s $60 billion commitment to build cloud facilities for <strong>OpenAI</strong> could break the self-funded “stable oligopoly” and trigger a “debt-fueled arms race”.</p>
<div class="lb-trans"><p>該報告建議，甲骨文對 <strong>OpenAI</strong> 的 600 億美元雲設施建設承諾可能會打破自我融資的 “穩定寡頭壟斷”，並引發 “債務驅動的軍備競賽”。</p>
</div><h2><strong>ORCL Debt-To-Equity Impacted By Stock Buybacks</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>ORCL 的債務與股本比率受到股票回購的影響</strong></h2>
</div><p>In his Oct. 16 follow-up, “Mad Libs,” Cembalest wrote that the debt-to-equity chart was “misleading” because it was “heavily impacted by stock buybacks”.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 10 月 16 日的後續報告《Mad Libs》中，塞姆巴萊斯特寫道，債務與股本圖表是 “誤導性的”，因為它 “受到股票回購的重大影響”。</p>
</div><p>He explained that these buybacks, which increased founder Larry Ellison’s ownership stake, artificially reduced the company’s equity denominator and “exaggerated” the situation.</p>
<div class="lb-trans"><p>他解釋説，這些回購增加了創始人拉里·埃裏森的持股比例，人工降低了公司的股本分母，從而 “誇大” 了情況。</p>
</div><p>Cembalest pointed to net debt-to-EBITDA as one of the “better measures of Oracle borrowing capacity”. The new charts included in the October note show Oracle's net debt-to-EBITDA ratio at approximately 400% (or 4x).</p>
<div class="lb-trans"><p>塞姆巴萊斯特指出，淨債務與 EBITDA 是衡量甲骨文借貸能力的 “更好指標” 之一。10 月報告中包含的新圖表顯示，甲骨文的淨債務與 EBITDA 比率約為 400%（或 4 倍）。</p>
</div><p>This still places it as a significant outlier, as key AI players like Google, Amazon, Microsoft, and <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ:NVDA) all cluster near 0% on the same chart.</p>
<div class="lb-trans"><p>這仍然使其成為一個顯著的異常值，因為谷歌、亞馬遜、微軟和 <strong>英偉達公司</strong>（NASDAQ:NVDA）等主要人工智能參與者在同一圖表上都接近 0%。</p>
</div><h2><strong>Oracle Still Most Leveraged Among JPM’s ‘Direct AI Stocks’</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>甲骨文在摩根大通的 ‘直接人工智能股票’ 中仍然是槓桿最高的</strong></h2>
</div><p>The revised stance softens the immediate alarm. Cembalest noted that Oracle's credit rating is consistent with its net debt ratio and that &#34;Bond investors would likely gladly buy more&#34; of its debt.</p>
<div class="lb-trans"><p>修訂後的立場緩解了即時的警報。塞姆巴萊斯特指出，甲骨文的信用評級與其淨債務比率一致，並且 “債券投資者可能會樂意購買更多” 的債務。</p>
</div><p>However, the new analysis confirms Oracle remains the most leveraged company in J.P. Morgan’s “Direct AI stocks” universe, and the firm still has “much lower” free cash flow ratios than its peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，新的分析確認甲骨文仍然是摩根大通 “直接人工智能股票” 宇宙中槓桿最高的公司，並且該公司的自由現金流比率仍然 “遠低於” 其同行。</p>
</div><h2><strong>ORCL Rallies Nearly 70% In 2025 Despite Debt Fears</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>儘管債務擔憂，ORCL 在 2025 年上漲近 70%</strong></h2>
</div><p>Oracle declined 0.68% on Monday to end at $281.40 per share, and it further tumbled 0.034% in after-hours. However, the stock has advanced 69.49% year-to-date and 63.21% over the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文週一下跌 0.68%，收於每股 281.40 美元，並在盤後進一步下跌 0.034%。然而，該股年初至今上漲了 69.49%，年內上漲了 63.21%。</p>
</div><p>It maintained a stronger price trend over short, medium, and long terms, with a poor value ranking. Additional performance details, as per <strong>Benzinga’s Edge Stock Rankings</strong>, are available here.</p>
<div class="lb-trans"><p>在短期、中期和長期內保持了更強的價格趨勢，但價值排名較差。根據 <strong>Benzinga 的邊緣股票排名</strong>，更多的表現細節可在此查看。</p>
</div><p>On Tuesday, the futures of the S&amp;P 500, Dow Jones, and Nasdaq 100 indices were trading lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>週二，標準普爾 500、道瓊斯和納斯達克 100 指數的期貨交易下跌。</p>
</div><p>Meanwhile, on Monday, the S&amp;P 500 index ended 1.23% higher at 6,875.16, whereas the Nasdaq 100 index rose 1.83% to 25,821.54. On the other hand, Dow Jones advanced 0.71% to end at 47,544.59.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，週一標準普爾 500 指數上漲 1.23%，收於 6,875.16，而納斯達克 100 指數上漲 1.83%，達到 25,821.54。另一方面，道瓊斯上漲 0.71%，收於 47,544.59。</p>
</div><ul>
<li><strong>Jim Cramer Says Oracle’s $455 Billion Backlog Is Because Of Stargate Project: ‘Who Else Would Be Placing Those Orders’</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>吉姆·克萊默表示，甲骨文的 4550 億美元積壓是由於星際之門項目：‘還有誰會下這些訂單’</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo courtesy: Sundry Photography / Shutterstock.com</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片來源：Sundry Photography / Shutterstock.com</em></p>
</div>

甲骨文 500% 的債務股本比率顯示其大規模借貸，摩根大通警告稱：其債務水平 ‘遠高於’AI 同行