基金三季報重倉榜揭曉：這是茅台的 “黃昏”，更是 AI 硬科技的 “黎明”

隨着 3 季報的披露接近尾聲，主動基金經理共同 “票選” 出來的重倉股名單，也隨之揭曉。

截至 10 月 28 日晚間的統計數據顯示，公募基金的權益投資正以前所未有的速度從消費、金融板塊流出，並同樣迅速地湧入以 AI 算力、通信和服務器為代表的硬科技領域。

曾經主導熱門榜的消費股已經成為 “過去式”，貴州茅台只差一點就跌出基金重倉前十，五糧液、美的、格力等同好排名更是快速下降。

而它們騰出的位置則被 AI 和創新科技關聯的公司所取代，三季度末的前三大重倉股是寧德時代、騰訊控股和新易盛。新的時代正在到來。

寧德時代 “登頂”

Wind 數據顯示，按持股總市值排序，在 3 季度，寧德時代超過騰訊控股，重新站上主動公募第一大愛股的位置。騰訊控股屈居第二。

主動公募基金對兩者的持股總市值都超過 700 億元，處於第一梯隊。

之後依次是，新易盛、中際旭創、阿里巴巴-W、立訊精密、工業富聯、紫金礦業、中芯國際，以及貴州茅台。

數年前還在與寧德時代持續能夠冠亞之爭的貴州茅台，如今差點被擠出前十。

寒武紀-U、滬電股份、恆瑞醫藥、兆易創新、美的集團、藥明康德、億緯鋰能、北方華創、陽光電源、東山精密共同構成 11-20 名。

AI 產業鏈成為最大 “贏家”

從持股總市值排序靠前的個股看，在三季度，主動基金持倉顯著向 AI 相關的硬件和通信領域集中。

工業富聯、寒武紀-U、滬電股份等 AI 算力、服務器和 CPO（光模塊）概念股排名大幅飆升，新易盛、中際旭創更是進入前五名，被主動基金所熱捧。

以工業富聯為例，它是主動基金持股總市值靠前的個股中，飆升速度尤其快的，從 2 季報數據的百名開外，一躍升至 3 季報的第七。

在 3 季度，工業富聯股價增長率超過 214%，與此同時，作為全球 AI 服務器的代工廠商，業績被市場看好，主動基金對它進行了大規模的加倉。

類似的，作為國內 AI 芯片的稀缺標的，寒武紀-U 直接受益於 AI 算力國產化的迫切需求和行業熱度，股價和基金持倉雙升。

還有滬電股份是 PCB 龍頭，兆易創新是存儲芯片龍頭，都搭上了 AI 產業鏈的順風車。

如果從主動基金重倉持股總市值增長來看，中際旭創、新易盛、工業富聯也是 3 季度前三。

此外，新能源板塊也有所回暖。除了寧德時代重新奪得第一，億緯鋰能和陽光電源憑藉其儲能等領域的優勢，排名顯著回升。

消費與金融 “門庭車馬稀”

與之相應的是，消費與金融板塊降温。與 2 季報數據相比，部分消費類股票，如白酒、白電，和銀行股的熱度有所下降。

小米集團-W、五糧液、招商銀行等跌出前 20 名，貴州茅台、美的集團的排名也顯著下滑，這都顯示出主動基金經理們在三季度對這些領域的偏好有所降低。

銀行方面，從持倉總市值季度變化來看，不僅是招商銀行，江蘇銀行、杭州銀行、寧波銀行、成都銀行、農業銀行等，都在減持的前列。

而到了 4 季度，金融股又有所表現。例如農業銀行續創歷史新高。不知減持的基金經理作何感悟。

而消費就更為 “人嫌狗厭” 了。新老消費都有代表個股在減持前列。

不光是美的集團、格力電器這種白電，五糧液這種白酒，連新消費股泡泡瑪特，這個季度都遭遇了贖回，持股總市值淨減少值靠前。

裝備製造個股頻頻被挖掘

從新入重倉股名單的個股，也能看出，聚焦製造升級與能源革命是三季度調倉中最核心、最鮮明的一條主線。主動基金經理正在持續、加速重倉佈局那些符合國家戰略、具備技術壁壘的 “硬核” 資產。

例如，專業從事光纖器件和芯片集成的國家高新技術企業光庫科技，電子特種氣體和三氟甲磺酸系列產品供應商中船特氣，新能源科技企業中創新航，汽車智能核心電子產品的研發和生產商雲意電氣等個股在這個季度進入了一些主動基金的重倉股名單。

此外，4 月上市的抗體偶聯藥物 (ADC) 領域藥企映恩生物-B 也是如此。

總的來看，這個季度的主動基金經理，在放棄了對某些舊有共識的依賴後，正在圍繞科技發展，構建一個全新的、更具進攻性的投資組合。

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