<p>市場已經慶祝了美聯儲的下一步行動——現在他們希望有新的理由繼續派對。</p>
<p>華爾街幾乎可以肯定美聯儲將在週三降息 25 個基點。這是繼九月份行動後的連續降息。</p>
<p>聯邦公開市場委員會（FOMC）可能會將聯邦基金利率下調至 3.75%–4.00% 的區間，因為勞動力市場放緩，通脹迴歸正常。</p>
<p>根據 CME FedWatch 工具，12 月份第三次降息的概率現在高達 98%。</p>
<p>但真正的行動在於政策聲明之外。</p>
<p>美聯儲主席 <strong>傑羅姆·鮑威爾</strong> 會暗示未來還有更多降息的空間嗎？還是他會引用勞動力趨勢的減弱或因政府停擺而導致的數據缺失作為靈活性的理由？也許他會迎合日益增長的 “美聯儲保護” 敍事。</p>
<h2>市場希望再有一次年末降息</h2>
<p>高盛經濟學家 <strong>大衞·梅里克爾</strong> 表示，沒有強烈理由偏離這一軌跡：</p>
<p>“九月份的點陣圖中顯示的中位數預測是今年降息三次……我們不期望關於 12 月份會議的正式指導，但如果鮑威爾被問及，他可能會樂於提及九月份的點陣圖。”</p>
<p>牛津經濟研究院的 <strong>瑞安·斯威特</strong> 對此觀點表示贊同。他説，持續的政府停擺擾亂了官方經濟數據的發佈。這也可能促使美聯儲進行另一輪降息，以避免在數據曲線後面滯後。</p>
<p>“在 12 月份，靈活性仍將是一個因素，停擺持續的時間越長，降息的可能性就越高，” 斯威特説。</p>
<p>由於數據缺失，關鍵的勞動力和通脹指標缺失，鮑威爾可能會依賴替代指標。來自 ADP 的私營部門就業數據和 Indeed 的職位空缺可能會成為他發言的重點。</p>
<p>美國銀行經濟學家 <strong>阿迪提亞·巴哈夫</strong> 預計鮑威爾會故意保持模糊，指出 “美聯儲在沒有政府數據的情況下接近其政策決策”，並可能在解釋美聯儲對就業和消費趨勢的看法時引用這些第三方來源。</p>
<p>此外，巴哈夫預計中央銀行將宣佈結束其資產負債表縮減——這一政策被稱為量化緊縮——這可能會暗示在 2026 年之前向更加寬鬆的貨幣政策轉變。</p>
<h2>交易員們關注的：正在進行的上漲</h2>
<p>根據 22V Research 的 FOMC 調查，半數受訪者預計會議後會出現 “風險偏好” 反應。只有 9% 的人預期會出現拋售。</p>
<p>在過去的四個交易日中，標普 500 指數通過 <strong>先鋒標普 500 ETF</strong>（NYSE:VOO）創下了 6880 點以上的新紀錄，並有望實現連續第六個月的上漲。僅在十月份，它就上漲了超過 3%。</p>
<p>根據 CFTC 監管的投注平台 <strong>Kalshi</strong>，現在有 81% 的機會該指數在年底時收於 7000 點或更高。這意味着市場相信在 2025 年的最後兩個月，反彈仍有至少 2% 的上行空間。</p>
<p>更令人矚目的是：現在有 16% 的概率預計收盤超過 7500 點——這一極端情景將代表從當前水平近 9% 的反彈。</p>
<p><strong>另請閲讀：標普 500 指數可能很快突破 7000 點——如果交易員的極端押注是正確的</strong></p>
<p>股市已經在日常基礎上不斷創下新高。多頭現在嗅到了 “上漲”——一種由恐懼錯失和過剩流動性驅動的晚期狂熱反彈。</p>
<p>資深策略師 <strong>埃德·亞爾登尼</strong> 將股票上漲情景的概率提高到 30%，並削減了他的基本樂觀預期。</p>
<p>根據亞爾登尼的説法，美聯儲最近的舉動正在重新喚醒所謂的 “美聯儲保護”。這意味着中央銀行會介入支持市場——即使經濟可能不需要進一步降息。</p>
<p>他的基本預期是：標普 500 指數將在 2026 年底達到 7700 點，今年底前達到 7000 點。在上漲情景下，這些目標可能會更早被超越。因此，修正、熊市甚至崩盤的可能性增加。</p>
<p>現在所有的目光都集中在週三——不是看美聯儲的行動，而是看鮑威爾敢説什麼。</p>
<p><strong>現在閲讀</strong>：</p>
<ul>
<li><strong>降息、上漲和市場狂熱——埃德·亞爾登尼稱這又是 1999 年</strong></li>
</ul>
<p><em>© Jack Gruber / USA TODAY NETWORK via Imagn Images</em></p>

標普 500 指數

<p>美聯儲預計將利率下調 25 個基點，並且在 12 月有很高的可能性進行第三次降息。市場反應取決於美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的評論，特別是關於未來降息以及政府停擺對經濟數據的影響。分析師預測股市將出現 “融化上漲”，標普 500 指數可能在年底前達到 7000 點，這主要受到過剩流動性和錯失機會恐懼的推動。美聯儲的舉措正在復興 “美聯儲保護”，這表明儘管經濟狀況不佳，市場仍將獲得支持</p>

<p>The markets have already celebrated the Fed's next move — now they want a new reason to keep the party going.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場已經慶祝了美聯儲的下一步行動——現在他們希望有新的理由繼續派對。</p>
</div><p>Wall Street is all but sure that the Federal Reserve will cut interest rates by 25 basis points on Wednesday. That’s back-to-back reductions after the September move.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街幾乎可以肯定美聯儲將在週三降息 25 個基點。這是繼九月份行動後的連續降息。</p>
</div><p>The Federal Open Market Committee (FOMC) will likely lower the federal funds rate to a 3.75%–4.00% range as the labor market slows and inflation normalizes.</p>
<div class="lb-trans"><p>聯邦公開市場委員會（FOMC）可能會將聯邦基金利率下調至 3.75%–4.00% 的區間，因為勞動力市場放緩，通脹迴歸正常。</p>
</div><p>A third cut in December now carries a 98% probability, according to the CME FedWatch Tool.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 CME FedWatch 工具，12 月份第三次降息的概率現在高達 98%。</p>
</div><p>But the real action lies beyond the policy statement.</p>
<div class="lb-trans"><p>但真正的行動在於政策聲明之外。</p>
</div><p>Will Fed Chair <strong>Jerome Powell</strong> hint that the door is wide open for more? Or, will he cite softening labor trends or ongoing data blackouts from the government shutdown as reasons for flexibility? Perhaps he’ll feed the growing narrative that a “Fed Put” is back.</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲主席 <strong>傑羅姆·鮑威爾</strong> 會暗示未來還有更多降息的空間嗎？還是他會引用勞動力趨勢的減弱或因政府停擺而導致的數據缺失作為靈活性的理由？也許他會迎合日益增長的 “美聯儲保護” 敍事。</p>
</div><h2>Markets Want Another Year-End Cut</h2>
<div class="lb-trans"><h2>市場希望再有一次年末降息</h2>
</div><p><strong>David Mericle</strong>, economist at Goldman Sachs, said there’s no strong reason to veer from that trajectory:</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛經濟學家 <strong>大衞·梅里克爾</strong> 表示，沒有強烈理由偏離這一軌跡：</p>
</div><p>&#34;The median projection in the September dot plot showed a baseline of three cuts this year…we do not expect formal guidance about the December meeting, but if Powell is asked, he will likely be comfortable referencing the September dots.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“九月份的點陣圖中顯示的中位數預測是今年降息三次……我們不期望關於 12 月份會議的正式指導，但如果鮑威爾被問及，他可能會樂於提及九月份的點陣圖。”</p>
</div><p>Oxford Economics' <strong>Ryan Sweet</strong> echoed that view. The ongoing government shutdown, he says, has disrupted official economic releases. It could also nudge the Fed toward another rate cut, simply to avoid lagging behind the data curve.</p>
<div class="lb-trans"><p>牛津經濟研究院的 <strong>瑞安·斯威特</strong> 對此觀點表示贊同。他説，持續的政府停擺擾亂了官方經濟數據的發佈。這也可能促使美聯儲進行另一輪降息，以避免在數據曲線後面滯後。</p>
</div><p>&#34;Discretion will remain a factor in December and the longer the shutdown drags on, the higher the odds of another rate cut,&#34; Sweet said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在 12 月份，靈活性仍將是一個因素，停擺持續的時間越長，降息的可能性就越高，” 斯威特説。</p>
</div><p>With critical labor and inflation metrics missing due to the data blackout, Powell is likely to lean on alternative indicators. Private-sector employment data from ADP and job listings from Indeed may take center stage in his remarks.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於數據缺失，關鍵的勞動力和通脹指標缺失，鮑威爾可能會依賴替代指標。來自 ADP 的私營部門就業數據和 Indeed 的職位空缺可能會成為他發言的重點。</p>
</div><p>Bank of America's economist <strong>Aditya Bhave</strong> expects Powell to keep things intentionally vague, noting that &#34;the Fed is approaching its policy decisions absent government data&#34; and will probably cite these third-party sources in his explanation of the Fed's view on employment and spending trends.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行經濟學家 <strong>阿迪提亞·巴哈夫</strong> 預計鮑威爾會故意保持模糊，指出 “美聯儲在沒有政府數據的情況下接近其政策決策”，並可能在解釋美聯儲對就業和消費趨勢的看法時引用這些第三方來源。</p>
</div><p>In addition, Bhave expects the central bank to announce an end to its balance sheet runoff—a policy known as quantitative tightening—which could signal a shift toward even more accommodative monetary policy heading into 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，巴哈夫預計中央銀行將宣佈結束其資產負債表縮減——這一政策被稱為量化緊縮——這可能會暗示在 2026 年之前向更加寬鬆的貨幣政策轉變。</p>
</div><h2>What's Got Traders Buzzing: A Meltup In Motion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>交易員們關注的：正在進行的上漲</h2>
</div><p>According to 22V Research's FOMC survey, half of the respondents expect a &#34;risk-on&#34; reaction following the meeting. Only 9% anticipate a selloff.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 22V Research 的 FOMC 調查，半數受訪者預計會議後會出現 “風險偏好” 反應。只有 9% 的人預期會出現拋售。</p>
</div><p>Over the past four trading sessions, the S&amp;P 500, as tracked by the <strong>Vanguard S&amp;P 500 ETF</strong> (NYSE:VOO), has marched to fresh record highs above 6,880 and is on pace to notch its sixth straight month of gains. In October alone, it's up over 3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去的四個交易日中，標普 500 指數通過 <strong>先鋒標普 500 ETF</strong>（NYSE:VOO）創下了 6880 點以上的新紀錄，並有望實現連續第六個月的上漲。僅在十月份，它就上漲了超過 3%。</p>
</div><p>According to CFTC-regulated betting platform <strong>Kalshi</strong>, there's now an 81% chance the index closes the year at 7,000 or higher. That implies the market is confident the rally still has at least 2% more upside in the final two months of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 CFTC 監管的投注平台 <strong>Kalshi</strong>，現在有 81% 的機會該指數在年底時收於 7000 點或更高。這意味着市場相信在 2025 年的最後兩個月，反彈仍有至少 2% 的上行空間。</p>
</div><p>Even more eye-popping: 16% odds now price in a finish above 7,500 — a moonshot scenario that would represent a nearly 9% rally from current levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>更令人矚目的是：現在有 16% 的概率預計收盤超過 7500 點——這一極端情景將代表從當前水平近 9% 的反彈。</p>
</div><p><strong>Read Also: S&amp;P 500 Could Smash 7,000 Soon—If Traders’ Moonshot Bets Are Right</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀：標普 500 指數可能很快突破 7000 點——如果交易員的極端押注是正確的</strong></p>
</div><p>Equity markets are already crushing record highs on a daily basis. Bulls are now sniffing a &#34;meltup&#34;—a late-stage euphoric rally driven not by fundamentals, but by fear of missing out and excess liquidity.</p>
<div class="lb-trans"><p>股市已經在日常基礎上不斷創下新高。多頭現在嗅到了 “上漲”——一種由恐懼錯失和過剩流動性驅動的晚期狂熱反彈。</p>
</div><p>Veteran strategist <strong>Ed Yardeni</strong> raised the probability of a stock meltup scenario to 30%, trimming his base-case bullish outlook.</p>
<div class="lb-trans"><p>資深策略師 <strong>埃德·亞爾登尼</strong> 將股票上漲情景的概率提高到 30%，並削減了他的基本樂觀預期。</p>
</div><p>Accoridng to Yardeni, the Federal Reserve's recent moves are reawakening the so-called &#34;Fed Put.” That’s when the central bank steps in to support markets — even though the economy may not need further rate cuts.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據亞爾登尼的説法，美聯儲最近的舉動正在重新喚醒所謂的 “美聯儲保護”。這意味着中央銀行會介入支持市場——即使經濟可能不需要進一步降息。</p>
</div><p>His base case: the S&amp;P 500 would end 2026 at 7,700, after hitting 7,000 by the end of this year. Under a meltup scenario, those targets could be exceeded much sooner. As a result, the odds of a correction, bear market, or even a meltdown increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>他的基本預期是：標普 500 指數將在 2026 年底達到 7700 點，今年底前達到 7000 點。在上漲情景下，這些目標可能會更早被超越。因此，修正、熊市甚至崩盤的可能性增加。</p>
</div><p>All eyes are now on Wednesday—not for what the Fed does, but for what Powell dares to say.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在所有的目光都集中在週三——不是看美聯儲的行動，而是看鮑威爾敢説什麼。</p>
</div><p><strong>Now Read</strong>:</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>現在閲讀</strong>：</p>
</div><ul>
<li><strong>Rate Cuts, Meltups, And Market Euphoria — Ed Yardeni Says It’s 1999 All Over Again</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>降息、上漲和市場狂熱——埃德·亞爾登尼稱這又是 1999 年</strong></li>
</ul>
</div><p><em>© Jack Gruber / USA TODAY NETWORK via Imagn Images</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>© Jack Gruber / USA TODAY NETWORK via Imagn Images</em></p>
</div>

A Fed Rate Cut Is Done Deal–But Powell's Words Could Spark The Meltup

- 市場預期美聯儲將於週三降息 25 個基點，利率降至 3.75%-4.00% 區間。  
- 經濟學家認為，政府關停導致數據缺失，可能促使美聯儲進一步降息。  
- 投資者對年底股市上漲持樂觀態度，S&P 500 指數有望突破 7000 點。  

美聯儲降息已成定局——但鮑威爾的言論可能引發市場的暴漲