貿易局勢緩和，金價再度回調，黃金 ETF 週一創六個月最大單日減倉

週二，黃金價格盤中跌破每盎司 3960 美元，延續前一交易日的下跌，本週一金價大跌 3.2%。貿易緊張局勢緩解，削弱了市場對避險資產的需求。

黃金上週一創下每盎司 4380 美元歷史新高，之後急劇回落，但年內仍上漲約 50%。推動金價大漲的因素包括全球央行持續買入黃金，以及所謂的 “貨幣貶值交易，也即投資者為應對不斷擴大的財政赤字而規避主權債券和法定貨幣。這些因素吸引了機構和散户資金流入黃金 ETF。

然而，隨着金價暴跌，黃金 ETF 在本週一減持了 448,706 盎司（約合 17.9 億美元），創下六個月以來最大單日減倉。

Pepperstone 集團研究主管 Chris Weston 在報告中指出：

“黃金不斷創出更低的低點，而下跌日的期貨成交量仍維持在高位，因此很難判斷何時見底。短期來看，更明智的策略是讓別人去抄底，然後在反彈中擇機買入。”

黃金的劇烈漲跌成為本週在日本京都舉行的倫敦金銀市場協會（LBMA）貴金屬大會上的熱門話題。據媒體報道，總體氛圍依然看多，一項針對 106 位與會者的調查顯示，他們預計一年後金價將接近每盎司 5000 美元。

不過，世界黃金協會（WGC）市場策略師 John Reade 表示，央行的購金需求已不如之前強勁，更深度的調整反而可能受到專業交易商的歡迎。

此次回調也可能為央行增持黃金創造機會。根據在日本 LBMA 會議上的一位官員消息，韓國央行正在考慮中長期內重新購買黃金，其上一次購金行為已是十多年前。

美國銀行分析師 Michael Widmer 等人週二指出，近期金價上漲與自 1970 年以來的歷次牛市相比並不算異常，他們預計黃金本季度可能回落至每盎司 3800 美元。

儘管黃金此前已處於超買狀態，但從資產配置角度看仍被低配：黃金在全球股債投資中的佔比仍僅約 5%。分析師指出，儘管市場上呼籲將傳統的 “60/40 的股票/債券投資組合” 改為 “60/20/20”（股票/債券/黃金）”，但投資者普遍尚未行動。

在美國方面，市場普遍預計美聯儲將在本週為期兩天的會議上再次降息 25 個基點。降息通常對無息資產黃金構成支撐。此外，市場還在關注接替美聯儲主席鮑威爾的候選名單，目前共有五名入圍者，鮑威爾預計將在明年 5 月卸任。

週二 10 月 28 日紐約尾盤，現貨黃金跌 0.69%，報 3954.94 美元/盎司，北京時間 17:08 跌至 3886.62 美元，日內呈現出 V 形走勢。COMEX 黃金期貨跌 1.25%，報 3969.40 美元/盎司。

現貨白銀漲 0.50%，報 47.0867 美元/盎司，17:09 跌至 45.5568 美元之後，日內呈現出 V 形反轉。COMEX 白銀期貨漲 0.81%，報 47.155 美元/盎司。