黃金連跌三日後分析師稱別錯失低吸機會 升至 5000 概率大於回落至 3000 美元

智通財經 APP 獲悉，黃金近一週大幅回調，在美聯儲預期降息背景下，市場或正在錯失 “打折買金” 的窗口。鑑於年內仍可能再次降息，業內認為投資者或將再迎低吸機會。

專注貴金屬資產管理的 Sprott 高級合夥人 Ryan McIntyre 表示，價格回撤難以避免，但黃金 “長期增長邏輯並未改變”，全球信任體系持續侵蝕，驅動市場尋找不依附於任何機構與對手方的獨立資產。他指出，西方經濟財政狀況尤其是美國的高赤字與高債務，將在中長期 “抬升主權風險”，對金價構成支撐。

週二，紐約商品交易所最活躍 12 月黃金期貨收於每盎司 3983.1 美元，日跌 0.9%，連續第三日收低。自 10 月 20 日創下 4359.4 美元歷史收盤高位後，金價累計回調近 9%，但本月至今仍漲近 3%，年內漲幅接近 51%。道富投資管理貴金屬主管 Aakash Doshi 稱，此輪調整屬 “暫時”，潛在買盤區間預計在 3600 至 3650 美元。

CME FedWatch 顯示，美聯儲週三大概率再降息 25 個基點。Money Metals Exchange CEO Stefan Gleason 稱，在通脹仍偏高之際降息將 “延續黃金多頭敍事”，利率下行有利於無息資產黃金。Gleason 表示，“全球仍然美元敞口過高而黃金敞口不足”，待泡沫性情緒消化後，黃金以各法幣計價仍有望續升。

歷史經驗亦在強化市場預期。美聯儲今年 9 月 17 日首次降息 25 個基點後，黃金短暫回調，隨後於 10 月 20 日創下 4398 美元盤中新高。市場預期年內仍有一次降息，甚至 2026 年或有小幅續降。Doshi 稱，支撐金價的結構性因素，高財政債務、央行購金、政策不確定性、美股債高相關性，仍然存在，黃金仍是應對 “左尾風險”(極端虧損) 的對沖與配置資產。

Doshi 進一步指出，金價升至 5000 美元的概率 “高於回落至 3000 美元”，且 “黃金市場已完成重定價”。他認為，尤其在西方國家，黃金作為流動性替代資產仍嚴重配置不足。McIntyre 建議缺乏敞口的投資者 “分批建倉”，避免擇時風險，並將實體黃金作為長期戰略配置，建議組合中黃金目標權重可設定為 10%，並定期再平衡。更廣泛策略觀點認為，黃金 (含現貨與 ETF) 配置比重宜在 5%-20% 區間。