OpenAI 正在為一場可能創下紀錄的 IPO 做準備。
10 月 30 日，據路透社援引知情人士透露，OpenAI 正考慮以高達 1 萬億美元的估值上市，預期最早於 2026 年下半年向證券監管機構提交上市申請，目標是在 2027 年正式掛牌。
儘管計劃仍處於早期階段，且可能根據業務增長和市場狀況調整，但初步設想的融資規模最低為 600 億美元。
昨日華爾街見聞提及，OpenAI 本週調整了公司結構，降低了對微軟的依賴，為未來 IPO 鋪平了道路。
OpenAI 預計到 2029 年將消耗 1150 億美元，而今年收入預計僅為 130 億美元，資金缺口巨大。OpenAI 首席執行官 Sam Altman 在公開直播中提到：
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考慮到我們的資本需求，IPO 是可能的選項。
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<h2 id="ai">AI 熱潮中的巨無霸登場</h2>
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OpenAI 的上市計劃恰逢人工智能在全球公開市場掀起前所未有的熱潮。
今年早些時候，AI 雲公司 CoreWeave 以 230 億美元估值上市後，股價已大致翻了三倍。芯片巨頭英偉達更是在週三成為首家市值突破 5 萬億美元的公司，其股價飆升鞏固了其在全球 AI 熱潮中的核心地位。
火熱的市場環境為 OpenAI 這樣的巨無霸登場創造了有利窗口。一旦成功上市，將為其早期投資者帶來豐厚回報，其中包括微軟、軟銀、Thrive Capital 和阿布扎比的 MGX。
目前，微軟在向 OpenAI 投資 130 億美元后，持有該公司約 27% 的股份。OpenAI 的 IPO 無疑將成為檢驗這輪 AI 狂熱能否持續的最終試金石。
Altman 在昨日直播中透露，OpenAI 今年收入預計僅為 130 億美元，與到 2029 年預計消耗的 1150 億美元以及服務器支出之間存在巨大缺口。
IPO 雖會進一步稀釋現有股東權益，但對公司持續運營至關重要。IPO 將為公司提供關鍵的資金補充，以應對來自谷歌和 xAI 等對手的激烈競爭。
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<h2 id="597bd5a">多條時間表同步推進</h2>
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OpenAI 的上市計劃與其技術路線圖和業務擴張時間表高度契合。
根據公司內部規劃，到 2026 年 9 月，OpenAI 設定了擁有一名運行在數十萬個 GPU 上的自動化 AI 研究實習生的內部目標；到 2028 年 3 月，目標是擁有一名真正的自動化 AI 研究員。
在科學發現方面，公司預計到 2026 年，AI 系統或能做出小規模的新發現；到 2028 年，可能迎來重大發現。
算力投入也有明確規劃。目前 OpenAI 已承諾投入約 30 吉瓦的算力，未來數年的總擁有成本約為 1.4 萬億美元。
更遠大的目標是建立一個&#34;AI 工廠&#34;，能夠以遠低於今天的成本，每週產生 1 吉瓦的新增算力。
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<h2 id="63ccd27e">重組後的新結構</h2>
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此次 IPO 籌備是在 OpenAI 完成一次複雜的公司重組之後，此舉被視為降低了對主要支持者微軟的依賴。
OpenAI 從 2015 年成立時的非營利組織，經歷多次結構調整後，現在形成了新的架構：一個名為 OpenAI 基金會的非營利組織，管理一個名為 OpenAI 集團的公益公司。
基金會初始擁有 OpenAI 集團 26% 的股份，若公司達到某些里程碑，基金會可通過認股權證獲得額外股份。這一變化使非營利組織成為 OpenAI 財務成功的重要利益相關者。
近期的重組將早期投資者的投資轉換為普通股權，並取消了對股東財務回報的上限，這為潛在的 IPO 掃清了制度障礙，極大地增強了對公開市場投資者的吸引力。

OpenAI

據路透社援引知情人士透露，儘管 OpenAI 的上市計劃仍處於早期階段，且可能根據業務增長和市場狀況調整，但初步設想的融資規模最低為 600 億美元。

AI“最高潮” 時間表來了？報道稱 OpenAI 考慮最早 2026 年下半年交表，2027 年上市，估值 1 萬億美元