浪潮信息 Q3 營收、淨利潤雙雙下滑，應收賬款暴增 147.62% | 財報見聞

浪潮信息作為國內服務器龍頭，前三季度的高速增長主要由 AI 服務器需求拉動。然而，Q3 單季營收和利潤雙雙下滑。

浪潮信息週四公佈最新財報。核心要點如下：

• 財務表現： Q3 單季營收 404.8 億元，同比下降 1.55%，歸母淨利潤 6.83 億元，同比略降 1.34%；前三季度營收 1206.7 億元，同比增長 44.85%；歸母淨利潤 14.82 億元，同比增長 15.35%；
• 現金流承壓： 截至三季末，經營性現金流淨額-125.7 億元，同比惡化 33.48%；應收賬款暴增 147.62% 至 288.3 億元，存貨增長 41.73% 至 576.5 億元
• 融資規模擴張： 短期借款激增 1146.01% 至 173.9 億元；財務費用增加 123.37%；合同負債增長 178.92% 至 315.4 億元
• 資產規模擴張： 總資產達 1093.3 億元，較年初增長 53.50%；資產負債率升至 80.42%

三季度營收、淨利潤雙雙下滑

第三季度，浪潮信息實現營業收入 404.8 億元，同比下降 1.55%。儘管單季度營業收入略有下降，但前三季度累計營業收入達到 1206.7 億元，同比增長 44.85%。

更值得關注的是，歸屬於上市公司股東的淨利潤為 6.83 億元，同比下降 1.34%，扣除非經常性損益後的淨利潤更是同比下降 9.13% 至 6.62 億元。

財報顯示，營業成本同比增長 47.69%，高於營收增速近 3 個百分點，這直接擠壓了毛利空間。同時，財務費用同比激增 123.37%，主要源於融資規模擴大導致利息支出大幅增加。

現金流承壓

現金流持續承壓。前三季度經營性現金流淨流出 125.74 億元，去年同期為流出 94.2 億元，惡化幅度達 33.48%。背後主要有兩個原因：

應收賬款從年初的 116.43 億元飆升至 288.3 億元，增幅高達 147.62%，佔總資產比例達 26.4%。公司解釋為"業務規模擴大，應收賬款尚未到期回款"。

存貨同樣從 406.79 億元膨脹至 576.54 億元，增長 41.73%。公司將其歸因於"經營備貨增加"。

為支撐業務擴張，短期借款從年初的 13.95 億元激增至 173.85 億元，增幅高達 1146.01%；合同負債（預收款項）也從 113.10 億元增至 315.45 億元，增長 178.92%。