格力電器交上了一份喜憂參半的三季報，Q3 單季營收、利潤同比雙雙下降，營收同比降 15%，淨利潤同比下降近 10%。儘管業績增長乏力，公司通過降本實現了毛利率的提升。值得注意的是，因銷售回款增加及費用支出減少，經營性現金流同比暴增 259.71%。同時，公司仍在持續投入研發，研發投入 56.2 億元，佔營收比例 4.1%，同比提升 0.45 個百分點。10 月 30 日，格力電器發佈三季度財報。核心財報數據如下：<blockquote><ul><li>Q3 單季營收 398.6 億元，同比下降 15.09%；前三季度營收 1371.8 億元，同比下滑 6.50%</li><li>Q3 歸母淨利潤 70.5 億元，同比下降 9.92%；前三季度淨利潤 214.6 億元，同比降 2.27%</li><li>經營性現金流 457.3 億元，同比暴增 259.71%，主要因銷售回款增加及費用支出減少</li><li>資產負債率 62.8%，短期借款激增 69.5% 至 661 億元，債務結構明顯惡化</li><li>前三季度毛利率 28.5%，同比提升 0.67 個百分點</li><li>存貨降至 253.4 億元，較年初下降 9.2%</li><li>研發投入 56.2 億元，佔營收比例 4.1%，同比提升 0.45 個百分點</li></ul><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9a4b791d-66e0-41e7-9e14-0a1381ea3872.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="1024" height="572" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9a4b791d-66e0-41e7-9e14-0a1381ea3872.png"/></blockquote><h2 style="text-align: left">增長失速，Q3 降幅擴大</h2>前三季度營收 1371.8 億元，同比下滑 6.50%，但第三季度單季營收 398.6 億元，同比大降 15.09%，降幅較上半年擴大。從利潤端看，前三季度歸母淨利潤 214.6 億元，同比下降 2.27%，Q3 單季淨利潤 70.5 億元，同比下滑 9.92%，降幅同樣在擴大。值得注意的是，扣非淨利潤 205.8 億元，同比下降 2.73%，降幅略高於歸母淨利潤，説明非經常性損益貢獻了 8.76 億元，對利潤形成一定支撐。前三季度加權平均 ROE 為 15.16%，同比下滑 2.64 個百分點；Q3 單季 ROE 為 5.06%，同比下降 1.37 個百分點。<h2 style="text-align: left">現金流暴增</h2>本次財報最大的亮點之一是經營性現金流的暴增。前三季度經營活動產生的現金流量淨額達 457.3 億元，同比暴增 259.71%。銷售商品收到的現金為 1399.9 億元，同比增長 11.1%，這與營收下降 6.5% 形成鮮明對比，説明公司在回款方面加強了力度，可能與渠道去庫存、壓縮賬期有關。值得注意的是，&#34;收到其他與經營活動有關的現金&#34;高達 152.1 億元，同比暴增 868.8%。同時，&#34;支付其他與經營活動有關的現金&#34;僅為 73.7 億元，同比大降 36.2%。現金流的改善更多是費用管控和回款加速的結果，而非業務擴張帶來的增長。<h2 style="text-align: left">毛利率提升，研發加碼</h2>前三季度毛利率為 28.5%，同比提升 0.67 個百分點，顯示出公司控制成本並優化產品結構。營業成本 981.7 億元，同比下降 5.6%，降幅大於營收降幅，是毛利率改善的直接原因。研發投入方面，前三季度研發費用 56.2 億元，同比增長 5.0%，佔營收比例達 4.1%，較去年同期的 3.6% 提升 0.45 個百分點。在營收下滑的背景下逆勢加大研發投入，體現出公司對技術升級的重視。此外，存貨從年初的 279.1 億元降至 253.4 億元，下降 9.2%，公司在渠道庫存方面的壓力有所緩解。

格力電器

格力電器 Q3 業績承壓，單季營收同比下滑 15%。然而，公司通過降本舉措提升了毛利率，且存貨下降反映出渠道庫存壓力減輕。值得注意的是，本季度經營性現金流同比大幅增長 259.71%，這主要得益於銷售回款的增加以及各項費用支出的有效控制。

格力電器 Q3 營收同比降 15%，淨利潤同比下滑逾 6%，有效降本毛利率提升｜財報見聞