市場對美聯儲主席鮑威爾最新表態的&#34;鷹派&#34;解讀或是一場誤判。巴克萊認為，鮑威爾真正想做的，是糾正市場&#34;降息已成定局&#34;的過度自信。
在 10 月 FOMC 會議後，美聯儲主席在新聞發佈會上表示，通脹短期仍有上行壓力，就業面臨下行風險，目前面臨的局面頗具挑戰，委員會對 12 月是否再次降息仍存較大分歧，降息並非板上釘釘。市場對這一言論作出了鷹派解讀，2 年期美債遭遇拋售，收益率大幅攀升，美股回落。
10 月 31 日，據追風交易台消息，巴克萊銀行在最新研報中提出了鮮明的反對意見，認為市場的恐慌可能是一次錯判，鮑威爾的真正意圖並非轉向鷹派，而是管理市場過於 “確定” 的降息預期。
該行分析師 Anshul Pradhan 團隊認為，這是一種溝通策略，旨在打破市場認為無論數據如何、降息都已是板上釘釘的假設。最新經濟數據顯示勞動力需求持續放緩，潛在通脹水平距離 2% 目標不遠，這些都支持美聯儲繼續降息。
巴克萊在研報中指出，當前市場定價過於鷹派，未能充分反映勞動力市場可能大幅走弱，以及新任美聯儲主席可能採取更鴿派立場的風險。
<h2 style="text-align: left">並非鷹派轉向，而是打破市場 “定論”</h2>
巴克萊在報告中指出：“我們認為，其主要動機是反駁市場關於 12 月降息已成定局的假設，而非美聯儲應對數據方式的鷹派轉變。”
換言之，美聯儲希望重申其決策依賴於數據，而非被市場預期所綁架。鮑威爾明確表示，美聯儲將對勞動力需求的放緩做出反應，而這恰恰是正在發生的事實。
報告強調，最新的經濟數據不僅不支持鷹派立場，反而為進一步降息提供了依據。
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<li>勞動力市場方面，包括 Indeed 招聘職位和勞動差額（jobs plentiful vs hard to get）在內的先行指標均顯示需求正在放緩。</li>
</ul>
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<li>在通脹方面，鮑威爾也承認近期數據疲軟。核心通脹指標已顯露下行趨勢。巴克萊分析認為，一旦剔除關税影響，市場基礎的核心 PCE 通脹已接近 2% 的目標。</li>
</ul>
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“綜合來看，如果潛在通脹僅比目標高出零點幾個百分點，而失業率僅比自然失業率（NAIRU）高出零點幾個百分點，那麼政策設定就應該是中性的。”
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這意味着，在當前數據背景下，限制性的貨幣政策已無必要。巴克萊觀察到，市場目前僅定價到 2026 年 6 月累計 55 個基點的降息，這種看法 “過於一邊倒”。
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當前市場預期到 2026 年 3 月僅降息 35 個基點，到 6 月僅降息 55 個基點至 3.3%。期權市場隱含的分佈顯示，市場對 3 月和 6 月的降息次數存在分歧，模態預期是到 6 月僅降息一次。

巴克萊銀行

巴克萊認為市場對鮑威爾表態的鷹派解讀系誤判。鮑威爾真實意圖是糾正市場” 降息已成定局” 的過度預期，而非轉向鷹派。最新經濟數據顯示勞動力需求持續放緩，潛在通脹水平距離 2% 目標不遠，這些都支持美聯儲繼續降息。

- 市場對鮑威爾鷹派言論的解讀可能是誤判。  
- 巴克萊認為其真正意圖是糾正市場對降息的過度自信。  
- 最新經濟數據支持美聯儲繼續降息，當前市場定價過於鷹派。

美聯儲轉鷹？巴克萊：鮑威爾意在 “打破必然降息預期”，且數據支持更多降息