<div id="readability-page-1">2025 年步入尾聲之際，市場上人們關注最多的一個懸念就是：全球風險資產今年的 “狂歡”，還能在 2026 年延續下去嗎？ 北京時間 10 月 30 日凌晨，美聯儲宣佈降息 25 個基點，啓動今年第二次降息，並宣佈自 12 月 1 日結束其 “縮表” 進程。 在貨幣寬鬆的刺激上，美股近期持續創下歷史新高，雖然標普 500 在美聯儲降息後，在 10 月 30 日略有回調，但相比 4 月份特朗普對等關税引發美股暴跌砸出的 “深坑”，上漲幅度已超過 40%。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0b36eb06-4839-44e0-840c-db067ce004ba.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="939" height="576" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0b36eb06-4839-44e0-840c-db067ce004ba.png"/> A 股在 2025 年，也走出一波牛市。10 月底，上證指數站上 4000 點，連續創下近十年來新高。芯片、光模塊、存儲等行業為代表的科技以及創新藥板塊，是今年 A 股中走得最強的，部分科技龍頭股的年內漲幅甚至已超過 5 倍。這也引發了一個疑問：這些企業後續是否有足夠高的盈利增長來作為支撐、逐步 “消化” 估值的大幅上漲？ 作為最近兩年走勢最牛的大類資產，黃金今年快速突破每盎司 3000 美元、4000 美元關口，不斷創下歷史新高。但在 10 月中下旬逼近 4400 美元之後，黃金近期出現了一波 10% 的顯著回調，價格一度回落至 4000 美元下方。這只是一場短暫的技術回調？還是説黃金的中長期走牛背後的驅動力量發生了變化？經歷了連續兩年大漲之後，黃金是否已經從傳統意義上的 “避險資產”，轉型為新的風險資產？ <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1dc92c86-fd2d-44b7-83af-f506778aee0a.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="912" height="601" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1dc92c86-fd2d-44b7-83af-f506778aee0a.png"/> 日本股市今年也走出一輪猛烈上漲，從 4 月低點至今，日經 225 指數漲幅已超 70%！ <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/abdc812f-7b71-4947-b92d-0e1bf7197764.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="900" height="572" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/abdc812f-7b71-4947-b92d-0e1bf7197764.png"/> 近期日本政局的變動，也對市場產生影響。高市早苗於 10 月 21 日就職，成為日本首位女首相。高市早苗以倡導貨幣寬鬆政策著稱，她在上任 48 小時內宣佈了 14 萬億日元的超級刺激計劃，刺激日經 225 指數突破 50000 點創歷史新高。10 月 30 日，日本央行按兵不動，並未加息，符合此前市場預期。 高市早苗當選自民黨總裁後日元走弱、股市上漲，市場上已經開始討論 “高市經濟學” 是否真正能夠延續 “安倍經濟學”，持續提振日本經濟。 在 10 月底到 11 月初在韓國舉行的 APEC 峯會期間，各國領導人之間的最新一輪會晤與溝通，勢必也將對全球經貿與金融市場的中長期走勢產生影響。 在未來兩個月內，從美國到日本，從關税談判到美聯儲降息進度、日本新政府經濟政策，一系列全球政治、經濟、貿易、金融領域的 “大事件” 即將上演。全球資本市場的風向，又將如何變化？ 市場變化難測——太多變量需要考慮，太多問題等待解答。無論機構還是個人投資者，當下在覆盤 2025 年市場走勢、權衡得失的同時，也都開始展望 2026 年的全球市場走勢與投資策略。 11 月下旬金秋時節，華爾街見聞「見面曠野行」邀你一起前往重慶開啓遊學之旅，既可徒步穿越重慶 “小九寨” 領略湖光山色，又能結識更多同道中人，一起閉門研討資產配置風向。我們也特別邀請知名宏觀經濟學家付鵬、悟凡資本創始合夥人鬱樂，來擔任本次遊學活動的導師。 付鵬老師擁有 10 餘年的海外對沖基金工作經驗，對全球資本市場大類資產之間的輪動，以及全球宏觀經濟的把握有着深刻的理解。在本次遊學活動的閉門分享中，他將針對 2026 年大類資產配置風向變化，分享最新洞察。 鬱樂老師則將在閉門分享中，為學員們前瞻 2026 年中國科技與醫療行業投資機會。鬱樂在投資管理、戰略諮詢和科技行業擁有超過 20 年管理經驗，曾從零開始創立平安創投（平安集團的 VC 業務），近年來他聚焦於科技與醫療賽道的投融資、併購諮詢業務。 截至目前，以 Alpha 年度會員為主的近 20 位高淨值人士，已確定參加 11 月 21 日至 23 日舉行的此次遊學活動，其中大部分為企業主、金融行業高管。關於此次重慶曠野行遊學的詳細情況，請參見下面的活動海報，點擊海報即可報名！目前報名可享早鳥特惠。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5ea625b7-09a8-48e4-ba4d-54978fb07d23.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="905" height="11566" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5ea625b7-09a8-48e4-ba4d-54978fb07d23.png"/> 對此次重慶遊學感興趣的朋友，也不妨攜家人一起出行。重慶依山傍水，背靠巴山、巫山，長江與嘉陵江穿城而過，是一座擁有 3000 多年悠久歷史的文化名城，因獨特地貌也被稱為 “山城”、“江城”。獨一無二的長江索道、洪崖洞的繁華夜景、以熱辣滾燙的火鍋為代表的美食文化——這些巴渝風情都讓人流連忘返。 當你在參加閉門分享與付鵬、鬱樂等大咖嘉賓暢聊資產配置風向的時候，家人也能領略山城風光，並與你一起徒步南川金山湖，環湖漫遊重慶 “九寨溝”，欣賞沿途湖光秋色，品嚐重慶江湖菜，度過一個美好週末。 最後再次提醒一下，「見面·曠野行」重慶遊學活動將於 11 月 21 日至 23 日舉行，感興趣的朋友可以點擊此處報名。還想了解更多活動細節的話，也可以點擊下方圖片，諮詢 Alpha 小助手。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5c0cb4a7-ed2b-4cbd-9298-d14b4e9a13ad.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1069" height="284" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5c0cb4a7-ed2b-4cbd-9298-d14b4e9a13ad.jpeg"/>風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

2 倍做空日元 ETF - ProShares

2025 年即將結束，全球市場關注風險資產能否在 2026 年繼續上漲。美聯儲降息 25 個基點後，美股創歷史新高，A 股也在 10 月底突破 4000 點。科技股表現強勁，但盈利增長能否支撐高估值引發疑問。黃金價格經歷回調，是否轉型為風險資產尚待觀察。日本股市在新首相的刺激政策下大幅上漲，日經 225 指數創歷史新高。

- 美聯儲降息 25 個基點，刺激市場反彈。  
- A 股和日本股市均創下新高，科技股表現強勁。  
- 全球市場面臨多重變量，投資者需謹慎應對。

全球股市狂歡能否跨年？重慶遊學論道：與付鵬、鬱樂暢聊 2026 資產配置風向