智通財經 APP 獲悉，建銀國際發佈研報稱，美的集團 (00300) 今年第三季業績優於預期，海外及 ToB 業務強勁增長。受兩項併購 (中國東芝電梯、Arbonia Climate) 完成推動，持續成為集團增長引擎。基於 2026 年 14 倍的市盈率，上調集團 A 股目標價 4%，由 85.6 元人民幣升至 88.7 元人民幣。維持 “跑贏大市” 評級。該行預計，第四季隨着以舊換新政策影響消退，美的集團收入增速將有所放緩，但節制的促銷策略與有效的成本控制，仍將確保其第四季盈利能力。 展望 2026 年，自有品牌 (OBM) 滲透持續推動增長可見性提升。該行將美的集團今明兩年盈測分別上調 3%/2%，以反映更優的收入增長及利潤率表現。鑑於美的集團在 ToB 業務的先發優勢及海外業務的強大增長潛力，維持對其的正面看法。2025 年前三季 OBM 收入同比增 20%，佔海外業務收入的 45%，預計 2026 年該業務收入將增長約 15%;業務線方面，在人工智能支持的能源及機器人解決方案應用擴大，以及對先進製造、數據中心等高增長行業關注度提升的推動下，ToB 業務增速預計將高於 ToC 業務。

美的集團

建銀國際發佈研報稱，美的集團第三季業績優於預期，海外及 ToB 業務強勁增長。預計第四季收入增速將放緩，但節制的促銷策略與有效的成本控制將確保盈利能力。基於 2026 年 14 倍市盈率，上調 A 股目標價 4% 至 88.7 元，維持 “跑贏大市” 評級。自有品牌滲透推動增長可見性提升，ToB 業務增速預計高於 ToC 業務。

建銀國際：美的集團第三季業績優於預期 海外及 ToB 業務強勁增長

建銀國際：美的集團第三季業績優於預期海外及 ToB 業務強勁增長