智通財經 APP 獲悉，東方證券發佈研報稱，在當前房產領域需求整體壓制下，建材需求較為低迷，國內建材企業經營仍然面臨壓力。反觀，在企業出海方面，以華新水泥和科達製造在前三季度均交出較為亮眼的經營答卷。市場部分觀點認為在房地產市場的影響下，建材企業無論是業績或是預期，均難有明顯好轉。但當前建材企業面臨發展壓力是客觀事實，但是部分企業經過前瞻性的佈局、有效資源整合，持續深耕海外市場，發展可期。 <h2>東方證券主要觀點如下：</h2>國內建材市場需求仍然低迷根據國家統計局數據，2025 年 1-9 月，我國房屋施工面積 64.9 億平方米，同比下降 9.4%；房屋新開工面積 4.5 億平方米，同比下降 18.9%；房屋竣工面積 3.1 億平方米，同比下降 15.3%。從相關數據可看出，房地產領域對於建材需求仍在下滑。與此對應，根據水泥網數據，同期我國水泥產量為 12.6 億噸，同比下降 5.2%。由此可見在需求整體壓制下，建材需求較為低迷，國內建材企業經營仍然面臨壓力。出海建材企業三季報表現亮眼作為建材領域出海的典範，華新水泥和科達製造在 2025 年前三季度，均交出較為亮眼的經營答卷。華新水泥實現歸母淨利潤 20.0 億元，同比增長 76.0%。根據公司 2025 年半年報披露信息，公司已在 12 個海外國家建有生產基地，海外運營水泥粉磨產能已達 2470 萬噸/年，實現營業收入 41.3 億元（佔總營收的 45.1%），同比增長 15.4%。科達製造實現歸母淨利潤 11.5 億元，同比增長 63.5%。公司海外建材業務主要覆蓋非洲撒哈拉以南地區人口的建材需求，建築陶瓷產品產量約 1.0 億平方米，同比增長約 17.0%，浮法玻璃產量超過 17 萬噸，在量價雙輪驅動下，公司海外建材業務整體實現營收 37.7 億元，同比增長 90.1%。深耕出海企業值得重點關注在國內市場持續低迷的背景下，大部分建材上市企業均遭受較大經營考驗，而企業發展的破局之道或許就在出海。無論是佈局 “一帶一路” 沿線國家，還是拓展市場至歐美髮達國家，中國企業近些年也在不斷進行嘗試。目前看較為成功的水泥龍頭—華新水泥、海外瓷磚龍頭—科達製造，或已成為其中典範。正走在出海道路上的中國的建材企業，隨着佈局的不斷深入，將成為國內業務的有效補充，譜寫發展新篇章。標的方面建議關注相關標的華新水泥 (600801.SH)、科達製造 (600499.SH)。風險提示國內建材需求進一步下降、建材企業海外業務佈局不及預期、匯率波動風險。

科達製造

華新建材

東方證券發佈研報指出，受房地產市場需求壓制，國內建材市場仍然低迷，企業經營面臨壓力。然而，華新水泥和科達製造在出海方面表現亮眼，前三季度分別實現歸母淨利潤 20 億元和 11.5 億元，增長顯著。儘管整體市場環境不佳，部分企業通過前瞻性佈局和資源整合，持續深耕海外市場，展現出良好的發展潛力。

東方證券：國內建材市場需求仍然低迷 企業出海值得重點關注

東方證券：國內建材市場需求仍然低迷企業出海值得重點關注