美國政府的持續停擺，正讓美聯儲陷入一場 “數據迷霧”，其 12 月的利率決策也因此變得懸而未決。
在最近一次議息會議後，美聯儲主席鮑威爾的表態強化了市場的謹慎預期。據追風交易台消息，花旗和摩根士丹利的最新報告顯示，鮑威爾一改此前的鴿派立場，措辭強硬地表示 12 月降息 “遠非定局”。
他將當前缺乏數據的處境比作 “在迷霧中駕駛”，並直言“如果你在霧中開車，你會怎麼做？你會慢下來。”這一比喻被市場解讀為明確的信號：數據缺失可能導致美聯儲在行動上更加謹慎。
由於政府關門導致關鍵經濟數據無法按時發佈，依賴數據做決策的美聯儲正面臨越來越大的不確定性。
目前，華爾街對此看法不一。摩根士丹利認為，關門時間越長，降息概率越低。而花旗則對政府停擺在兩週內結束抱有信心，並預計美聯儲將如期降息。
<h2 style="text-align: left">數據真空下的 “迷霧駕駛”</h2>
鮑威爾的 “迷霧駕駛” 論，凸顯了美聯儲在數據真空下的政策困境。據摩根士丹利報告，鮑威爾在新聞發佈會上強調，貨幣政策 “並未預設路徑”，並將 “越來越依賴數據”。這一立場轉變，發生在他宣佈降息 25 個基點的同時，顯得尤為鷹派。
花旗的分析師 Andrew Hollenhorst 團隊認為，鮑威爾的鷹派言論可能是為了在意見分歧的美聯儲內部尋求共識。儘管如此，鮑威爾的警告是清晰的：在不確定性極高的情況下，美聯儲傾向於 “謹慎行事”。
值得注意的是，美聯儲同時宣佈將從 12 月 1 日起停止量化緊縮（QT），這一舉動被部分市場人士視為鴿派的對沖。
<h2 style="text-align: left">關門時長決定決策依據</h2>
政府關門持續多久，直接決定了美聯儲決策的數據基礎。摩根士丹利的研究報告對此進行了情景分析，該行經濟學家 Michael T Gapen 的團隊以 2013 年的政府關門事件為參照，預測了不同關門結束日期下，美聯儲可能獲得的數據。
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<ul>
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情景一：下週結束。 如果政府迅速重開，美聯儲將有大概率在 12 月會議前獲得 9 月、10 月和 11 月的三份就業報告，以及 9 月和可能的 10 月 CPI、零售銷售等關鍵數據。摩根士丹利認為，這些數據足以支撐其做出降息決策。
</li>
<li>
情景二：11 月中旬結束。 在這種情況下，數據將變得 “更為有限”，美聯儲可能只能獲得 9 月份的就業、零售和通脹報告。不過，摩根士丹利分析稱，屆時州級失業數據和私營部門指標或能填補部分空白，讓美聯儲依然有可能推進降息。
</li>
<li>
情景三：感恩節後（11 月下旬）結束。 這是最悲觀的情景。屆時，美聯儲高度可能僅能獲得 9 月的 CPI 與就業報告，而 9 月的零售銷售等關鍵數據則存在無法獲取的風險。在這種 “數據真空” 的情況下，除非有來自州一級或私營部門的強勁惡化信號，否則美聯儲在 12 月暫停降息的可能性會更高。
</li>
</ul>
簡而言之，關門時間越長，降息的概率就越低。
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<h2 style="text-align: left">花旗：兩週內或結束關門</h2>
與摩根士丹利的謹慎不同，花旗（Citi）的報告則顯得更為樂觀。花旗表示，其 “越來越有信心” 政府關門將在未來兩週內結束。
報告指出了幾個迫在眉睫的壓力點：
<ol>
<li>
民生衝擊已然顯現： 補充營養援助計劃（SNAP）的福利已於 11 月 1 日停止發放，這將影響多達 4200 萬美國人。
</li>
<li>
軍餉危機迫在眉睫： 用於支付軍人薪酬的資金即將耗盡。
</li>
<li>
政治契機： 即將到來的地方選舉可能為打破政治僵局創造新的動力。
</li>
</ol>
花旗預測，一旦政府如期重開，數據發佈將迅速恢復，美聯儲在 12 月會議前 “將可能獲得多達三份就業報告”。這將為決策提供充分依據。因此，花旗維持其基礎預測不變：預計美聯儲將在 12 月、明年 1 月和 3 月分別降息 25 個基點。
 
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花旗

關門持續時間越長，缺失數據越多，美聯儲行動則越謹慎。大摩認為，如果政府關門持續到感恩節（11 月下旬）之後，12 月很可能暫停降息。花旗則持更樂觀態度，預計政府將在未來兩週內重開，使美聯儲能在 12 月會議前獲得多份就業報告，從而為繼續降息 25 個基點提供依據。

- 美國政府停擺導致美聯儲面臨數據缺失，影響 12 月利率決策。  
- 鮑威爾比喻 “迷霧駕駛”，強調在不確定性下需謹慎行事。  
- 摩根士丹利與花旗對政府關門的持續時間及其影響持不同看法。

美聯儲 12 月是否降息，或許取決於 “美國政府關門何時結束”