<p>財政部等兩部門發佈取消部分零售商的黃金税收優惠政策，現貨黃金跌破 4000 美元關口，這一政策調整可能削弱黃金需求，給近期創下歷史新高的市場帶來新的壓力。</p>
<p>上週六，兩部門發佈公告稱，會員單位或客户通過上海黃金交易所、上海期貨交易所交易標準黃金，賣出方會員單位或客户銷售標準黃金時，免徵增值税。納税人不通過交易所銷售標準黃金，應按照現行規定繳納增值税。</p>
<p>這意味着，在新政策下，税收優惠僅保留給上海黃金交易所和上海期貨交易所的會員，包括可直接參與交易的主要銀行、精煉廠和加工商，而普通零售商將失去這一税收優惠，該政策將持續至 2027 年底。</p>
<p>週一亞市早盤，金價應聲下跌，現貨黃金一度下跌 0.6% 至 3970 美元/盎司，目前報 3990 美元/盎司，港股老鋪黃金盤中跌超 8%。</p>
<p>BullionVault 研究主管 Adrian Ash 表示，雖然中國黃金需求在今年創紀錄的牛市中作用有限，但這一全球最大黃金消費國的税收變化將打擊全球市場情緒。</p>
<p><img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3ed0049e-227b-46e7-89c9-290b0c01429c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="812" height="507" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3ed0049e-227b-46e7-89c9-290b0c01429c.png"/></p>
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<h2 id="b82498cc">政策調整影響零售環節</h2>
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<p>此前，中國大多數加工商在向下遊消費者銷售時可以抵扣投入端的增值税。新政策改變了這一長期存在的税收優惠機制，僅將其保留給上海黃金交易所和上海期貨交易所的正式會員。</p>
<p>這些會員包括能夠直接參與交易的大型銀行、精煉廠和加工商，而普通零售商將失去這一税收優惠。政策調整將一直持續到 2027 年底。</p>
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<h2 id="b4c0c8a9">金價基本面仍受支撐</h2>
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<p>截至目前，現貨黃金下跌 0.3% 至每盎司 3990 美元。彭博美元即期指數幾乎持平。白銀下跌，而鉑金和鈀金小幅上漲。</p>
<p>受到全球散户投資者搶購潮的推動，金價今年 10 月初曾飆升至歷史高點，但在 10 月最後兩週急劇下跌。儘管出現回調，今年迄今金價仍上漲超過 50%。</p>
<p>儘管出現回調，推動金價上漲的許多基本面因素預計將繼續存在。包括央行需求以及投資者尋求避險資產的需求仍將為黃金提供支撐。</p>

老鋪黃金

<p>此前中國大多數加工商在向下遊消費者銷售時可以抵扣投入端的增值税，新政策改變了這一長期存在的税收優惠機制，僅將其保留給上海黃金交易所和上海期貨交易所的正式會員，而普通零售商將失去這一税收優惠，該政策將持續至 2027 年底。分析認為，這一政策調整可能削弱黃金需求，給近期創下歷史新高的金價帶來新的壓力。</p>

- 財政部取消部分零售商黃金税收優惠，現貨黃金跌破 4000 美元。  
- 新政策僅保留給交易所會員，普通零售商失去税收優惠。  
- 政策調整可能削弱黃金需求，影響市場情緒。  

老鋪黃金盤中跌超 8%！黃金跌破 4000 的又一個解釋：中國税收優惠結束