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作者 | 柴旭晨
編輯 | 王小娟
蔚來的風向，正在悄然改變。
終於，蔚來闖進了月銷四萬俱樂部。10 月交付新車 40,397 台，同比近乎翻倍。當月，NIO 與樂道品牌雙雙貢獻出了 1.7 萬餘台的成績。可以説，在經歷了上半年的調整期後，蔚來正以強勁的姿態重回增長快車道，回到新勢力 TOP 序列的聚光燈下。
一直以來，市場對於蔚來的看法都是極其分化的。一面是鐵粉們的傾囊支持，另一面是不絕於耳的虧損風波。連董事長李斌都直言，“如果蔚來混得不好，用户也會感到沒面子。”
眼下，蔚來為車主、更為自己掙回了 “面子”。背後發力的主角，正是蔚來全新 ES8 和樂道 L90 這些高端旗艦產品。
L90 上市兩個月交付 2.2 萬台，創下純電大型 SUV 最快交付紀錄，也讓純電大三排 SUV 進入主流購車市場。如果説 L90 讓蔚來的銷量狂飆，那蔚來全新 ES8 的爆發，則讓銷量數字更有含金量。
10 月 31 日，蔚來交付了第一萬台全新 ES8，四十天交付破萬的成績，讓蔚來創造了 40 萬元以上純電車型交付破萬的最快紀錄，全新 ES8 也順勢成為純電大三排 SUV 銷冠。
從銷量趨勢圖可以看到，隨着 L90、全新 ES8 的交付，蔚來的銷量在 8 月後，劃出一道陡峭的增長曲線，一路從 2 萬、3 萬攀升到上個月的 4 萬台大關。而這樣的增長遠沒有停止。
近期蔚來高管透露，全新 ES8 交付將進一步加速，11 月產能較 10 月預計將有 70% 的提升。按照這個趨勢，12 月蔚來很有可能衝上 5 萬台的月銷高地。
這場 “遲到” 的突圍，正在改寫中國高端純電市場的競爭格局。不過資本市場最愛看的，就是這種 “起死回生” 的故事。李斌要做的就是讓大家相信：蔚來這艘巨輪，徹底扭轉航向了。
<h2>重回 C 位</h2>
“全新 ES8 的需求比我們原來預期的好，現在下定的話交付要到明年 4 月，也就是説現在 ES8 一季度產能已經佔滿了。”
兩週前，李斌在蔚來高層會議上透露了全新 ES8“爆單” 的情況，他提到，這台旗艦 SUV 大定到鎖單轉化率和以前相比有着顯著提高。李斌也同步立下了 12 月 ES8 產銷破 1.5 萬台的 “軍令狀”。
全新 ES8 的衝勁只增不減，就在此次月初放榜之時，蔚來高管刷新預期，公司要力爭將全新 ES8 的產能進一步擴大，爭取 12 月做到比 1.5 萬更多的交付量。
如果説樂道 L90 的火爆證明了蔚來在主流市場打造爆款的能力，那麼全新 ES8 的 “40 余天破萬”，則徹底鞏固了蔚來品牌在 40 萬以上高端純電市場的 “王者地位”。
要知道，在電動化轉型中，儘管新勢力層出不窮，但能真正意義上在此價格帶站穩腳跟並實現 “爆款” 的車型鳳毛麟角。尤其在均價 30-40 萬元以上的市場裏，銷量能穩定過萬的車型極少，問界 M8、M9，奔馳 E 級，奧迪 A6L 等是這片區域的統治者。
而隨着全新 ES8 的衝刺，蔚來也即將在此爭得一席，這也意味着，蔚來也終於解開了高端與走量的 “死結”。
回溯來看，全新 ES8 發佈當晚，蔚來 APP 因瞬時湧入的鎖單用户過多而陷入短暫宕機，10 天內 15 萬人參與試駕，甚至有用户深夜排隊體驗。從 “斌子” 到 “斌哥” 再到 “斌神”，全新 ES8 正式上市後，網友們用樸素的稱呼表達了自己的情感，也反映出蔚來產品的足夠給力。
全新 ES8 的整車尺寸達到了 5280x2010x1800mm，是迄今為止中國市場最大的純電 SUV。在豪華品牌的旗艦 SUV 產品線中，寶馬 X7、奧迪 Q8、奔馳 GLS450 的整車尺寸都遜色全新 ES8。
通過高度集成化的三電，全新 ES8 給到了一個 230L 的電動前備廂，和帶有超大下沉空間的後備廂，從而實現 6 人 12 箱無壓力的裝載表現。
有業內人士向華爾街見聞指出，很長的一段時間裏，ES8 作為蔚來 SUV 序列裏的旗艦產品，商務是其最重要的屬性。但全新 ES8 空間上的脱胎換骨，做起了第二起居室的概念，這讓它有了跟主流 MPV 對標的可能。
從商務定位轉向&#34;宜家宜商&#34;，蔚來放下了執念，用務實的產品定義贏得了市場。
值得一提的是，全新 ES8 上的所有的功能不是單純地堆砌，而是讓功能服務於情感。這意味着蔚來已經跳過了靠簡單堆配置，來營造高端感的粗糙時期。這是全新 ES8 順利將用户漏斗，向家庭用户擴展的關鍵。
最後，全新 ES8 打出的王炸是價格牌——BaaS 方案不到 30 萬的入手門檻，較上一代車型降低超 12 萬元，直接讓高端純電大三排 SUV 進入普通家庭的消費視野。
增配、降價，“組合拳” 一步到位。但這並非單純的價格戰，而是蔚來技術自研與規模效應的結果。其在核心部件上的自主研發，成為成本優化的關鍵。
全新 ES8 搭載的神璣 NX9031 智駕芯片，替代了上一代車型的 4 顆英偉達 Orin-X 芯片。李斌向華爾街見聞透露，在算力相當、性能更優的前提下，單台車成本降低 1 萬元。
更關鍵的是研發投入的沉澱——比如輕量化，從第一性原理出發做到極致優化，能在保障性能的同時減少材料用量，直接降低成本。此外，加上電池等核心部件價格回落，以及 NT3.0 平台 65% 的零部件複用率，讓車型在降價的同時，毛利率反而比上一代更高。
由此來看，全新 ES8 激進定價的背後，在於整個研發、供應鏈體系的集中發力，擠出成本 “水分”，變成市場競爭力。“過去有些技術投入可能在行業規模化之前用得太早，芯片、自研座椅平台等硬件現在真正進入了規模效應和成本優化的階段。” 李斌如是説道。
這種模式既維持了蔚來的品牌調性，又擴大了用户基數。讓全新 ES8 成為蔚來品牌的 “流量擔當”。這種 “降價不降利” 的底氣，是許多依賴外部供應鏈的品牌難以複製的。
這台旗艦 SUV 讓外界看到了蔚來的護城河，不再是單純 “海底撈式” 的服務，而是在汽車產業體系化的作戰力。在競爭中蹉跎了幾年的李斌和蔚來，終於上演了逆風翻盤的好戲。
<h2>決戰 Q4</h2>
“‘蔚來什麼時候倒閉’，老這樣被人問也挺煩的。” 一向以樂觀形象示人的李斌，近期在用户面前袒露了心聲。
曾幾何時，虧損和銷量波動讓蔚來一度承壓，其創始人李斌堅持的長期主義也被部分輿論視為 “不識時務”。“如果蔚來自己不能穩健地經營，那對用户來説是不負責任，” 李斌對內部也直言，“四季度盈利不是為了做給別人看，而是我們整個公司實現長期可持續發展的基石。”
蔚來總裁秦力洪對華爾街見聞的表述則更加直率：2025 年是蔚來多年研發與基建投入的 “集中兑現年”，更是檢驗蔚來體系能力的生死局，所以 Q4 盈利目標必須實現。
如今，隨着純電大三排 SUV 市場拐點顯現，這場 “死扛” 終於等來了回報。
為什麼説 ES8 是蔚來品牌的圖騰車型？因為 ES8 不僅僅是蔚來的第一款量產車型，也是當年撐起中國高端純電 SUV 銷量王座的車型。更重要的是，在李斌的最艱難時期，ES8 首批車主 “用愛發電” 救活蔚來的故事依舊曆歷在目。
如今，蔚來正處於打反擊戰的焦灼時刻，ES8 的使命不僅是銷量，更是為蔚來品牌撐起高端的脊樑。
在汽車製造業，銷量固然重要，但 “銷售組合” 對財務健康的影響更為直接。交付更多高附加值、高毛利的產品，是所有車企改善盈利能力的核心路徑。全新 ES8 正是蔚來產品矩陣中高毛利率的車型之一，相當於 Pro MAX 系列之於 iPhone。
李斌向華爾街見聞算了一筆賬，“把毛利銷售額乘毛利率減掉費用，如果我們四季度的銷量能達到 15 萬輛，實現 NON-GAAP 口徑的盈利就有機會。”
倘若 1.5 萬台/月的產能目標能順利達成，意味着僅 ES8 一款車型，就將貢獻可觀的季度銷量。並且要實現高端、銷量、利潤這個 “不可能三角”。李斌説，隨着 ES8、L90 這樣高毛利率產品銷售佔比的上升，四季度毛利率大概率會回到 16%-17%。
因此，產能爬坡戰成了李斌在近期內部會議上提出的 Q4 盈利衝刺 “三部曲” 中的關鍵一環。李斌明確指出，第四季度要實現盈利，第一件事就是 “保交付”。他直言，ES8 目前最核心的任務就是新車交付，“多交付一台，今年盈利的概率都會增加一點。”
從目前 11 月預計環比增長 70% 的勢頭來看，全新 ES8 顯然已經為這場交付決戰做好了準備，扮演起蔚來 “增長加速器” 的角色。
汽車行業的競爭瞬息萬變，但蔚來顯然已經找到了屬於自己的節奏，隨着 ES8 產能的全面釋放，蔚來實現季度盈利的圖景，正變得前所未有的清晰，它已然度過了最艱難的時候，到了一個階段性的收穫期。資金流向代表信心的流向，自今年 8 月蔚來股價低谷以來，蔚來股價已經翻倍。
市場的信心迴歸，不僅在於李斌的 “長期主義” 終於進入變現時刻，背後更根本的利好，在於蔚來開始左右格局的走向。
今年前三個季度，國內新能源車型累計滲透率 52.15%，其中 9 月單月直接衝刺至 58.37%。新能源車型中，純電車型增速則越來越快，混動與純電動的銷量佔比，已從去年的 50:50，變為今年的 30:70。
純電和混動車型的博弈也終於有了結果。“現在全新 ES8 的預訂用户裏面，增程和燃油的車主佔到 80%，大家已經認識到它的價值了”。李斌向華爾街見聞透露道。
可以説，增程大三排 SUV 的黃金時代正在過去，純電大三排 SUV 的時代正在到來。
“做企業最難的就是説你該堅持什麼，該改變什麼，其實這是創業者永恆的話題。” 李斌覆盤蔚來能挺到曙光到來的底層原因時表示。“蔚來十年前做的事情和今天區別不大”，李斌認為蔚來沒有怎麼去搞折返跑，技術路線和產品規劃，堅持，技術路線不折騰，一條道走到黑。
“蔚來最近這些車的熱銷，證明了雖然在過去三年，技術路線因為外部原因沒有得到應該有的收益，但今天當拐點，它的競爭力就體現出來了。” 李斌直言道。
關鍵戰略上的堅持讓蔚來有了後期翻盤的本錢。
李斌清楚地認識到，2019 年到 2020 年這一波谷底，“是有點靠運氣挺過來的”，有用户的支持，也有安徽的雪中送炭，但這次蔚來要憑漲本事走出來。
從技術自研到產品定義，從產能管控到用户服務，蔚來用十年時間構建的體系能力，在 2025 年迎來了集中爆發。眼下全新 ES8 的爆單，就是李斌最好的 “嘴替”。

蔚來汽車

蔚來-SW

- 蔚來 10 月交付新車 40,397 台，同比幾乎翻倍，重回增長快車道。  
- 新 ES8 和樂道 L90 推動銷量增長，預計 12 月月銷將衝上 5 萬台。  
- 李斌強調四季度盈利是公司可持續發展的基石，蔚來正迎來轉機。

ES8 產能拉滿，蔚來重回 C 位陣營？