早餐 | Palantir 盤後漲 7%，三季度營收激增 63% 再創新高

市場概述美國 ISM 製造業數據遜色，道指盤中轉跌、回落至一週低位，AI 交易火爆、納指逼近紀錄高位，標普納指兩連漲；英偉達收漲超 2%，亞馬遜漲 4%，均逼近紀錄高位；和亞馬遜簽署數據中心租賃協議後，Cipher Mining 大漲 22%；與微軟簽署雲計算服務協議後，IREN 漲 11.5%；績優 Palantir 盤後一度漲 7%。美債回落，十年期美債收益率創三週新高。美元指數四連漲至三個月新高，美 ISM 指數公佈後曾轉跌；離岸人民幣一度跌超百點下逼 7.13 至一週低位；加密貨幣盤中跳水，盤中比特幣跌近 5%、以太坊跌近 9%。OPEC+ 決定明年暫停增產後，原油四連漲至一週高位。黃金反彈，期金一度漲超 1%。倫銅三連跌、又創一週新低，倫鋁兩連漲至三年多來高位。亞洲時段，A 股 V 型反彈，三大指數全線收紅，釷基熔鹽堆概念爆發，貴金屬、電池跌幅居前，港股恒指漲近 1%，老鋪黃金跌超 7%。要聞中國財政部長藍佛安：將不新增隱性債務作為 “鐵的紀律”。美國就業市場降温信號顯現：今年企業裁員人數創 2020 年以來新高。美國 10 月 ISM 製造業 PMI不升反降至 48.7%，連續八個月萎縮，需求和就業疲軟，通脹降温；歐元區 10 月製造業 PMI終值 50，德、法持續萎縮，新訂單疲軟拖累復甦進程。美聯儲理事米蘭：美聯儲政策過於緊縮，應通過一系列 50 基點降息實現中性利率；美聯儲理事庫克被特朗普起訴以來首次公開講話：還沒就 12 月降息做決定。美國財政部將本季借款預期規模下調210 億美元至 5690 億，因手頭現金餘額超預期充裕。美國政府停擺影響航空安全，美國交通部長：如有必要將關閉全國領空。“AI 時代以來首次長期漲價行動”：報道稱台積電啓動連續四年漲價，先進製程漲約 3%-10%。亞馬遜與 OpenAI簽署 380 億美元、為期七年算力大單，AWS 將供應英偉達芯片。微軟攜手戴爾力挺新雲服務商 IREN，達成 97 億美元 AI 雲大單，共建得州超級算力中心。AI 軍備競賽助長科技巨頭融資潮，Meta 之後谷歌母公司擬歐美髮債合計超 200 億美元。英偉達AI 芯片出口首次解禁，微軟豪擲152 億美元押注阿聯酋。Palantir三季度營收超預期激增 63%再創新高，四季度指引又超預期，上調全年指引，盤後一度漲 7%。博裕資本擬以40 億美元收購星巴克中國業務至多 60% 股權。市場收報歐美股市：標普 500 漲 0.17%，報 6851.97 點。道指跌 0.48%，報 47336.68 點。納指漲 0.46%，報 23834.723 點。歐洲 STOXX 600 指數漲 0.07%，報 572.28 點。A 股：滬指漲 0.55%，報 3976.52 點；深成指漲 0.19%，報 13404.06 點；創業板指漲 0.29%，報 3196.87 點。債市：到債市尾盤，美國十年期基準國債收益率約為 4.10%，日內升約 2 個基點；兩年期美債收益率約為 3.60%，日內升約 3 個基點。商品：WTI 12 月原油期貨收漲 0.11%，報 61.05 美元/桶；布倫特 1 月原油期貨收漲 0.19%，報 64.89 美元/桶。COMEX 12 月黃金期貨收漲 0.44%，報 4014 美元/盎司。LME 期銅收跌約 0.3%，報 10855 美元/噸。LME 期鋁收漲約 0.6%，報 2902 美元/噸。要聞詳情全球重磅玉淵譚天丨從釜山會晤看 “歷史主動”：看長遠、馭大局、做更好的自己。這次會晤給出了當前中美關係保持總體穩定的判斷。在元首會晤的戰略引領下，中美雙方在多個領域達成加強合作的共識。會晤中雙方都同意保持經常性交往，加強在經貿、能源等領域合作，促進人文交流。不論是變亂交織的國際形勢，還是國內經濟健康發展，中美兩國都面臨新的挑戰和任務。中美做夥伴、做朋友，就能從彼此發展中獲益，當對手、當敵人，就只能惡性競爭，互相傷害。財政部長藍佛安：將不新增隱性債務作為 “鐵的紀律”。藍佛安表示，進一步落實好一攬子化債方案，做好地方政府存量隱性債務置換工作。將不新增隱性債務作為 “鐵的紀律”，推動建立統一的地方政府債務長效監管制度，對違規舉債、虛假化債等行為嚴肅追責問責，防止前清後欠。加快推進地方融資平台改革轉型，嚴禁新設或異化產生各類融資平台。優化債務結構，加快構建同高質量發展相適應的政府債務管理長效機制。決定特朗普關税命運的訴訟週三開啓庭審，原告是一家小玩具廠商，大公司卻不見蹤影。一家小玩具公司將特朗普的關税政策告上最高法院，其判決不僅決定着這項標誌性政策的命運，更可能引發千億美元的退款。在這場被特朗普稱為 “史上最重要” 的案件中，承受鉅額損失的大公司們卻集體沉默，讓這場訴訟呈現出 “小蝦米對抗大鯨魚” 的戲劇性態勢。美國就業市場降温信號顯現：今年企業裁員人數創 2020 年以來新高。就業諮詢公司 Challenger, Gray & Christmas 最新報告顯示，截至 9 月，美國企業宣佈的裁員人數近 95 萬，超過除疫情首年外自 2009 年以來任何完整年度。政府部門裁員近 30 萬，星巴克、亞馬遜、Target 等知名企業紛紛大規模裁員，經濟學家開始擔憂這些裁員可能不再是孤立的成本削減行動，而是經濟預警信號。美國 10 月 ISM 製造業 PMI不升反降至 48.7%，連續八個月萎縮，需求和就業疲軟，通脹降温。美國 10 月 ISM 製造業 PMI 指數未如預期從 9 月的 49.1 略為回升至 49.5。10 月的新訂單連續第二個月下降，生產指數疲軟，也使得企業維持低水平的僱傭人數，物價支付指數創今年初以來的最低。歐元區 10 月製造業 PMI 終值 50，德、法持續萎縮，新訂單疲軟拖累復甦進程。歐元區 10 月製造業 PMI 持平於 50.0，顯示覆蘇陷入停滯。新訂單止跌未增、出口連續四個月下滑，企業加速裁員以應對需求疲軟。德國和法國仍處收縮區間，信心指數降至長期均值以下。通脹放緩支撐歐洲央行維持利率不變，但經濟復甦基礎依舊脆弱。美聯儲理事米蘭：美聯儲政策過於緊縮，應通過一系列 50 基點降息實現中性利率。米蘭重申中性政策利率遠低於當前水平，應該通過一系列 50 基點降息實現。他還指出，近期信貸市場出現的一系列看似不相關的壓力信號，可能正是貨幣政策過緊的體現。美聯儲理事庫克自被特朗普起訴以來首次公開講話：還沒就 12 月降息做決定。庫克贊同美聯儲 10 月降息的行動，她認為這一決定是合適的，因為就業方面的下行風險大於通脹方面的上行風險。對於未來的政策走向，庫克表示她將繼續堅持 “依賴數據” 的立場。美國財政部下調本季借款預期規模，因手頭現金餘額超預期充裕，從 7 月預計的 5900 億美元降至 5690 億美元。目前財政部一般賬户餘額已達 8910 億美元，高於先前預計的 8500 億美元。財政部預計明年一季度借款將進一步降至 5780 億美元，遠低於去年同期紀錄水平。美國政府停擺影響航空安全，美國交通部長：如有必要將關閉全國領空。交通部長 Duffy 表示，如果官員們認定航空出行存在危險，那麼他將關閉美國領空。不過 Duffy 同時指出，美國目前還沒有到那一步，但政府停擺確實令航空系統面臨更大風險。美國旅行協會及數百家旅遊相關企業和組織致信國會，稱美國政府停擺已使美國旅遊經濟損失超過 40 億美元。“AI 時代以來首次長期漲價行動”！報道：台積電啓動連續四年漲價，先進製程漲約 3%-10%。受生產成本攀升及產能持續供不應求影響，台積電已啓動與客户的年度議價溝通，預計 2026 年先進製程漲幅將達 3% 至 10%。分析認為，台積電罕見啓動連 4 年漲價，預料將引爆下一波芯片漲價潮。芯片三巨頭的 2nm 之爭：安卓陣營押注台積電 N2P 製程反超蘋果。據報道，蘋果計劃在台積電初代 2nm N2 製程上推出 A20 和 A20 Pro 芯片，而高通驍龍 8 Elite Gen 6 和聯發科天璣 9600 將搶先一步，直接跳躍至改進版的 N2P 節點。分析人士稱，台積電 2nm 製程將成為稀缺資源，月產能僅為 15000-20000 片晶圓。亞馬遜與 OpenAI 簽署 380 億美元、為期七年算力大單，AWS 將供應英偉達芯片。OpenAI 將使用數十萬顆英偉達 GPU，並可在未來擴容合作。OpenAI 將立即啓用 AWS 算力，並計劃在 2026 年底前全面落地。此舉被視為 OpenAI 加速擺脱對微軟依賴的關鍵一步，併為其未來上市鋪路。合作也被視為亞馬遜在前沿 AI 算力市場上取得的重要突破，強化其在雲計算領域的競爭力。亞馬遜股價早盤一度漲近 6%，英偉達股價盤中曾漲超 4%。微軟攜手戴爾力挺新雲服務商 IREN，達成 97 億美元 AI 雲大單，共建得州超級算力中心。微軟與澳洲新雲服務商 IREN 簽訂約 97 億美元的 AI 雲協議，成為其史上最大外部算力採購。IREN 將從戴爾購入 58 億美元 GPU 設備，在得州建設超大算力中心。此舉凸顯微軟緩解 AI 算力短缺的迫切需求，也推動 IREN 等 “新雲” 服務商迅速崛起，成為 AI 基礎設施競爭新力量。AI 軍備競賽助長科技巨頭融資潮，Meta 之後谷歌母公司擬歐美合計發債超 200 億美元。媒體稱，Alphabet 計劃在美國和歐洲分別發行約 175 億美元的美元債和 65 億歐元的歐元債，其美元債吸引約 900 億美元的認購需求。上週四 Meta 發債 300 億美元，創今年高等級公司債發行最高規模，認購額峯值 1250 億美元創紀錄。首次解禁英偉達 AI 芯片出口，微軟豪擲152 億美元押注阿聯酋。美國政府首次批准微軟向阿聯酋出口英偉達尖端 AI 芯片。緊隨其後，微軟宣佈一項涵蓋 2023 至 2029 年的 152 億美元投資承諾。新許可將允許公司再運送 60400 塊 A100 等效算力的芯片，其中將包括英偉達最新的 GB300 產品，使阿聯酋的 AI 算力提升四倍。馬斯克 “暴論” 最新版：提前給手機判死刑，AI 和機器人是唯一出路。馬斯克最新訪談預言：未來 5-6 年傳統手機將消失，內容由 AI 實時生成。他預測 2026 年 AI 智商將超越單個人類，2030 年超越全人類智慧總和。強調 AI 和機器人不是產業選擇，而是維持社會運轉的必需工具，是解決美國債務危機的唯一出路。大摩：2026 將是 AI 科技硬件之年。摩根士丹利認為，這主要由 AI 服務器升級驅動。預測 2026 年英偉達 Vera Rubin 平台推出後，機櫃需求將激增至 6 萬台。GPU 功耗飆升至 2300W 推動電源方案價值到 2027 年增長超 10 倍，液冷成為標配。PCB、高速互聯等核心部件迎來重大升級，整個 AI 硬件供應鏈價值正被重估。Palantir三季度營收超預期激增 63%再創新高，四季度指引又超預期，上調全年指引，盤後一度漲 7%。Palantir 至此已連續 21 個季度的營收高於華爾街預期。Palantir 稱，上調指引源於公司的 AI 和數據分析產品實現了 “加速且超乎尋常” 的增長。“AI 明星公司” Palantir 認為大學教育無用，招聘了 22 名高中生，開啓 “洗腦式培訓”。Palantir 推出"精英獎學金"計劃，直接從高中招募人才並提供全職工作機會，挑戰傳統大學教育價值。該項目通過四周人文研討與高強度實戰培訓，為入選者開闢無需大學學位的職業路徑，引發對科技行業人才選拔標準的重新審視。博裕資本擬以40 億美元收購星巴克中國業務至多 60% 股權。報道稱，星巴克與博裕資本達成協議，將組建合資公司，星巴克表示，同意以 40 億美元將中國業務的控制權出售給博裕資本，星巴克將持有該業務 40% 的股權，將繼續擁有並授權新實體使用星巴克品牌和知識產權。國內宏觀中國 10 月 RatingDog 製造業 PMI 50.6，連續三月位於榮枯線上方，新出口訂單重陷收縮。第四季度初中國製造業保持擴張。新訂單增加，帶動產量上升，就業、採購和庫存也隨之增長。不過，新業務和產出的增速皆較 9 月份減弱，出口訂單重陷收縮。姚煜點評稱，近期中國政策主線聚焦 “十五五” 規劃，後續穩經濟、促內需的政策有望陸續出台，或將對 PMI 指數形成一定支撐。國內公司老鋪黃金盤中跌超 8%！中國税收優惠結束，黃金跌破 4000美元。此前中國大多數加工商在向下遊消費者銷售時可以抵扣投入端的增值税，新政策改變了這一長期存在的税收優惠機制，僅將其保留給上海黃金交易所和上海期貨交易所的正式會員，而普通零售商將失去這一税收優惠，該政策將持續至 2027 年底。分析認為，這一政策調整可能削弱黃金需求，給近期創下歷史新高的金價帶來新的壓力。黃金税收優惠沒了，老鋪黃金等珠寶商為何重挫？新規實施後，生產非投資型黃金的企業（如珠寶商），僅能抵扣 6% 的增值税，低於此前的 13%。花旗預測，在 “最壞情況下”，零售商成本將增加約 7%，大摩認為，品牌方大概率會通過提高零售價將成本轉嫁至終端消費者，計重黃金飾品需求受衝擊最大。黃金税收新規出台後，工行、建行暫停受理提取實體金條，招行金條價格已含税。自 11 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日，通過上海黃金交易所、上海期貨交易所交易的標準黃金（未實物交割）免徵增值税、不過，一旦提取實物出庫或在非交易所渠道銷售，則按現行規定徵收增值税。這意味着投資實物黃金的成本上升，而交易所內電子黃金投資更具税收優勢。從 “芯” 到 “電”，美銀：中國 AI 基礎設施非 IT 投資規模將達 8000 億元。美銀稱，AI 競賽本質已是 “電力競賽”，投資熱潮正從傳統的 “芯” 片轉向電力、散熱、材料等非 IT 基礎設施。預計到 2030 年，中國相關非 IT 投資規模將達 8000 億元，電力系統（發電和輸電）將佔據 38% 的絕對主導地位，其次是數據中心建設所需金屬（12%）和先進冷卻系統（10%）。野村唱多中際旭創：1.6T 光模塊上行週期 “不可替代的贏家”！野村認為，隨着 1.6T 光模塊出貨加速與硅光（SiPh）技術滲透率提升將成核心驅動力，中際旭創有望成為行業上行週期的核心受益者。野村尤其看好中際旭創在高速光模塊市場的領先地位，預計公司有望在 800G 和 1.6T 市場分別佔據 30%-35% 和 40%-45% 的市場份額。市場對機器人業務預期過高！高盛下調了 “三花智控” 評級。三花智控的股價已嚴重透支機器人出貨預期。高盛測算，其 A 股當前估值隱含了未來一年 90-200 萬台的機器人出貨量，這遠超特斯拉 2030 年的百萬目標，而 Optimus 量產卻已推遲。在機器人夢想遠未及、傳統主業增速放緩的雙重壓力下，短期其股價面臨顯著下行風險。萬科美元債下跌，深圳地鐵收緊貸款條件，要求提供抵押物。萬科最新公告顯示，公司擬向深鐵集團申請不超過 220 億元的借款額度，借款額度為一次性信貸額度，即在股東會給予的授權有效期內，任何已償還本金的借款，不得釋放出新的借款額度供再次提取。另一份公告則指出，深圳地鐵要求萬科為價值 203.73 億元人民幣的無抵押貸款提供抵押物或質押品，以確保借款人的債務。海外宏觀高盛預言 “美國政府關門” 兩週內結束，美聯儲 12 月降息 “更有依據”？高盛預測停擺 “最有可能在 11 月的第二週左右結束”，但同時警示關鍵經濟數據將延遲發佈。花旗同樣對 “兩週內” 結束停擺抱有信心，同時強調一旦重開，數據將迅速恢復，為 12 月降息行動提供 “充分依據”。華爾街先知 Yardeni：“多頭太多了”，技術指標顯示美股或已透支。華爾街著名多頭 Yardeni 罕見警告美股過度樂觀：標普 500 指數六個月暴漲 37%，多空比率升至 4.27，突破過度樂觀關口；技術指標顯示標普 500 較 200 日均線高 13%，納指較支撐位高 17%，接近 7 月高點水平。Yardeni 預計年底前或從高點回落 5%，但仍建議逢低買入，認為不會出現超 10% 的大幅調整。美銀美林：關鍵指標顯示，美股遠未達到極端 “泡沫” 水平。美銀的 “賣方指標” 10 月微升至 55.7%，仍處於 “中性” 區間，距離觸發 “賣出” 信號的 57.8% 尚有距離。並且，歷史上市場見頂時，該指標的讀數通常會超過 59%。根據該指標的歷史模型，當前 55.7% 的水平預示着標普 500 指數在未來 12 個月內有 13% 的潛在價格回報。美國尋求擴大 “美元化”，拉美是首選目標，阿根廷首當其衝？美國尋求擴大 “美元化” 的政策討論已進入實質性階段，多個政府部門參與其中，並諮詢了美元化領域的權威專家。其中，拉美國家被視為美元化的首選目標，阿根廷因比索頻繁貶值而成為美元化的主要候選國，此前美國財政部向阿根廷提供了 200 億美元的金融援助。強美元衝擊下，印度盧比逼近歷史低點，印央行或被迫干預。在美元走強與進口商對沖需求雙重壓力下，印度盧比匯率逼近歷史低點。儘管印度央行疑似出手干預以支撐匯價，但市場信心仍受壓制。美聯儲的鷹派信號及印美貿易不確定性令盧比前景承壓，預計短期將在 88.50 至 89.10 區間內波動。OPEC+ 宣佈明年暫停增產後，大摩火速上調油價預期！大摩認為，OPEC+ 重回主動管理市場軌道，而非 “自動駕駛” 模式，為油價提供下行保護，降低市場波動性和崩盤風險。大摩將 2026 年上半年布倫特油價預期從 57.50 美元上調至 60 美元/桶，預計 2027 年下半年市場恢復平衡後油價有望回升至 65 美元/桶。海外公司特斯拉 Optimus 最新訓練進展曝光，放棄動捕，全面轉向純視覺數據採集。據報道，特斯拉已將人形機器人 Optimus 的訓練方式從動作捕捉轉向純攝像頭數據採集，數十名數據採集員工在實驗室內重複執行（擦桌子、提杯子、拉窗簾等）日常動作，為機器人學習人類行為提供視頻訓練素材。特斯拉歐洲銷量持續大幅下滑，瑞典市場暴跌近九成。數據顯示，特斯拉 10 月在瑞典僅註冊了 133 輛新車，同比暴跌 89%，成為迄今為止跌幅最大的市場。挪威、荷蘭和意大利的銷量下降約一半，西班牙銷量下滑近三分之一。蘋果 50 週年：押注 Apple Intelligence 與摺疊屏 iPhone，能否開啓下一個十年？據報道，蘋果計劃 2026 年推出摺疊屏 iPhone 和基於谷歌 Gemini 的新版 Siri，並進軍智能家居市場。但面臨嚴峻挑戰：智能家居領域落後於谷歌和亞馬遜，摺疊屏比競爭對手晚數年入市，監管壓力、關税風險等。分析認為，2026 年將成為蘋果戰略轉型的關鍵考驗年，下一個十年的主導地位，取決於 2026 年的執行力。270 億美元與扎克伯格的財技：花別人的錢，買自己的算力。最近官宣的 270 億美元 “Hyperion” 數據中心合資項目中，Meta 出資約 20%，通過 SPV 發行約 270 億美元的 A+ 級債券，配套約 25 億美元股權，錨定了長期機構資金。關鍵設計是：這些資產不併入 Meta 資產負債表，數據中心建成後由 Meta 長期回租並保留運營控制權。把資本支出轉化為運營支出，從而降低財務槓桿並維持信用評級。今日要聞前瞻歐洲央行行長拉加德講話。澳大利亞政策利率。AMD、Shopify、Uber、Arista、輝瑞公佈財報。EIA 公佈月度短期能源展望報告。