今年上半年在港股創新藥牛市浪潮推動下，兆科眼科-B(06622) 股價拉昇進入快車道，這一勢頭一直持續至 8 月中旬。8 月 18 日，公司股價觸及最高 4.60 港元，意味着其年內股價最高漲幅達到 283.33%。但在觸及階段高點後，兆科眼科股價並未繼續上攻，而是步入波動下跌區間。接下來的 2 個半月間，公司股價接連走出一段 “九連陰” 和 “十連陰”，雖然每日跌幅不大，但如此 “慢刀子割肉” 式下跌，依然讓兆科眼科股價在這段時間累跌幅度達到 30%。智通財經 APP 觀察到，10 月 22 日，兆科眼科的 0.01% 劑量的低濃度硫酸阿托品滴眼液 (NVK002) 簡化新藥申請 (ANDA ) 的審評項目獲全部滅燈通過，預示着該產品距離最終的獲批上市更近了一步。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220716674772.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1762220716674772.png" alt="image.png" width="1107" height="306" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220716674772.png"/>然而，二級市場似乎並未為之所動。盤面上看，市場僅在 10 月 22 日午盤後出現異動，將公司股價從 0 軸拉昇至最高 3.58%，並最終在小幅波動後以該漲幅收盤。但如此漲幅僅持續了一天，公司次日股價迅速收跌 4.72%，回吐了前一日的全部漲幅。並且在後續多個交易日，兆科眼科股價都在橫盤震盪，股價最低甚至跌至 2.9 港元。實際上，目前兆科眼科的 PB 估值僅 0.92 倍，遠低於行業 3.15 倍 PB 的同時也較公司自身三個月 PB 均值下跌了 19%。在盤面出現 “價平量縮” 的當下，其後市走勢便成為投資者關注的焦點。<h2>重磅品種放量確定性不斷提高</h2>8 月 28 日，兆科眼科披露了公司的 2025 年中期業績，公司當期實現營收 1580.30 萬元，同比下跌 68.25%;對應淨虧損 1.17 億元，同比擴大 53.85%。雖然營收淨利表現雙雙下滑，但投資者細究不難發現，兆科眼科報告期內營收較上年同期大幅下滑，主要原因在於去年同期的一筆 3350 萬元一次性許可收入推高營收基數。在剔除該因素後，兆科本期產品收入約為 1510 萬元，同口徑下僅較上年同期的 1560 萬元小幅下跌。在此基礎上，高額研發投入也進一步推高了其淨虧損。也就是説，兆科眼科在今年中報會出現較差的賬面財務表現已是明牌事件。所以中報前公司股價年內最大漲幅超過 280% 就明顯的就是在 “戰未來”。而這個 “未來” 離不開公司旗下用於近視控制的藥物硫酸阿托品滴眼液。智通財經 APP 瞭解到，今年上半年，兆科眼科在核心產品研發註冊方面實現了重要里程碑。其中用於近視控制的藥物硫酸阿托品滴眼液 (NVK002) 取得顯著進展：2025 年 1 月，該藥物 0.01% 劑量的簡化新藥申請 (ANDA) 獲中國國家藥品監督管理局 (“國家藥監局”) 受理;隨後於 2025 年 7 月，0.02% 劑量的新藥申請 (NDA) 亦獲得受理。至此，兆科眼科成為中國目前唯一一家擁有兩種劑量硫酸阿托品滴眼液同時處於監管審評階段的企業。該藥作為一項專利配方，成功解決低濃度阿托品的不穩性，此技術在全球均受到知識產權保護。NVK002 不含防腐劑，預計保存期逾 24 個月。據悉，NVK002 目前為全球用於治療近視加深的最先進阿托品候選藥物之一，目標患者組別最為廣泛，能夠覆蓋 3 至 17 歲的兒童及青少年。從市場前景來看，按照世界衞生組織及灼識，中國目前有約 7 億名近視患者，當中 1.63 億為或能受惠於 NVK002 的兒童及青少年。據中金公司測算，2030 年近視防控市場規模有望達 2100 億元，十年複合增速約 13.7%。在國內市場競爭方面，低濃度阿托品滴眼液市場中僅有興齊眼藥 0.01% 硫酸阿托品滴眼液一款競品，按目前的商業化進度，兆科眼科的 NVK002 有望成為國內第二款低濃度阿托品藥物。因此在興齊藥業擁有適應症首銷品種以及 16 項國內相關品種在研情況下，浦銀國際在研報中，依舊預測兆科眼科 NVK002 的國內峯值市場份額將達到 22%。如今，NVK002 的 0.01% 劑量簡化新藥申請 (ANDA) 的審評項目全部滅燈通過對兆科眼科而言無疑是一個里程碑，雖然後續公司針對該藥或許還需要走 “發補” 流程，但該藥的上市確定性確實正不斷提高。<h2>已至新一輪上漲前夕？</h2>自今年 4 月 9 日，因恒指大盤震盪影響跌至 1.3 港元階段性低點後，兆科眼科的股價便基本踩着 5 日均線一路波動上漲。而從 BOLL 線指標來看，5 月 15 日至 6 月 13 日以及 7 月 17 日至 8 月 18 日，便是其中的兩段主升行情。期間，兆科眼科股價基本沿 BOLL 線上軌運行，且整體量能較此前出現明顯放大。在經過這段拉昇行情後，兆科眼科在 8 月 18 日達到了 99.23% 的籌碼獲利比例。從籌碼峯來看，籌碼峯聚集在 2.93 港元位置，主要來自 6 月 13 日第一段行情的末端抄底籌碼。但此時籌碼的平均成本僅 2.7 港元，也就是説大量籌碼來自於 4 月份抄底的埋伏籌碼。所以在接下來的下跌行情中，主力資金的任務就是儘可能洗掉低成本的 “頑固籌碼” 實現進一步控盤。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220740443960.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1762220740443960.png" alt="image.png" width="1108" height="716" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220740443960.png"/>8 月 18 日，兆科眼科的 K 線在沿 BOLL 線上軌運作的第十個交易日盤中觸及 4.60 港元階段性高點，隨後股價衝高回落拉出一根長上影線。次日，公司盤中最高價從 BOLL 線上軌跌落，預示着新一輪技術迴歸開始。其實此前經過 7 月近乎一整月的股價爬坡後，兆科眼科的場內持籌者分歧也在不斷放大。首先是 8 月 4 日至 6 日的三連陽行情中，前兩日成交量超過 700 萬股，後一日成交量保持在 680 萬股，量能較此前出現明顯放大，以至於 8 月 14 日公司股價出現大幅回調時，場內一度出現拋售現象帶動當日成交量進一步放大至 899.32 萬股。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220755643941.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1762220755643941.png" alt="image.png" width="1107" height="895" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220755643941.png"/>實際上，通過沖高回落的操作，此時兆科眼科場內不堅定的散户籌碼已洗去不少，再經過 8 月 19 日至 8 月 28 日的大跌，以及 9 月上旬股價向 BOLL 線中軌的震盪迴歸，兆科眼科場內的前期抄底持籌散户多數已選擇落袋為安。9 月 12 日，公司股票成交量自今年 7 月以來首次跌破 100 萬股，場內一致性提高説明 “惜售” 情緒佔據上風。經過 2 個半月的調整，兆科眼科的場內籌碼平均成本已來到 3.24 港元，籌碼峯也來到 3 港元附近，並且 2 港元以下的籌碼基本已清洗完畢，71.87% 的籌碼重合度也從側面説明主力資金控盤能力進一步提高。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220769669106.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1762220769669106.png" alt="image.png" width="1106" height="703" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220769669106.png"/>雖然 9 月 16 日至 10 月 14 日，兆科眼科股價累跌幅度超過 20%，但區間日均成交量肉眼看見降低，説明除了主力資金外，剩下基本都是堅定的散户籌碼，靠股價繼續下跌洗籌的邊際收益已明顯下降。所以近幾個交易日，股價低位的兆科眼科出現了 “價平量縮” 現象，11 月 3 日股票成交量已跌至 38.5 萬股的冰點，預示着股價或已到 “跌無可跌” 的地步。近三個交易日內，兆科眼科其實已出現股價企穩現象，若接下來其股票的日成交量逐漸放大説明底部正在積聚上漲動力，後續或出現轉陽信號，值得投資者保持一定關注。

兆科眼科-B

兆科眼科-B 股價在過去兩個半月內累計下跌 30%，經歷了多次小幅波動。儘管公司新藥申請獲得通過，市場反應平淡，股價在短期內未能持續上漲。當前 PB 估值為 0.92 倍，低於行業平均水平，未來走勢備受關注。

股價兩個半月累跌 30%，兆科眼科-B 即將來到新一輪量價齊升拐點？