中金：升 ASMPT 目標價至 90 港元 維持 “跑贏行業” 評級

中金髮布研報稱，ASMPT 公佈第三季業績，收入符合預期，主要是先進封裝及主流業務均受益於 AI 人工智能;毛利率 35.7%，主要是受產品組合影響;淨利潤虧損 2.69 億元，主要是受深圳工廠清盤影響，剔除重組費用和存貨註銷後，本季度經調整盈利為 1.02 億元。中金維持 ASMPT“跑贏行業” 評級，由於市場對公司的 AP 業務仍看好，且市場估值中樞上移，上調目標價 25% 至 90 港元。報告指，第三季季度新增訂單 4.63 億美元，受一家高密度基板廠商取消訂單影響，原訂單總額應當為 4.87 億美元。第三季收入符合預期，盈利低於該行預期。由於一次性訂單取消和深圳工廠重組 (已完成)，以及公司存在的 AP 業務平淡的問題，下調 2025 年收入 5% 至 135.6 億元，下調淨利潤 75% 至 2.5 億元;維持 2026 年盈利預測不變。