美聯儲理事米蘭：ADP 就業令人欣慰意外，預計繼續降息，警告關税裁決或拖累經濟

週三，美國總統特朗普新任命的美聯儲理事米蘭表示，他認為美聯儲繼續降息仍是 “合理的行動”，包括在今年最後一次會議（12 月 9 日至 10 日）上繼續降息。 米蘭在接受媒體採訪時提到，美聯儲此前的政策預測中曾預計 2025 年會有三次降息。“接下來一個自然的問題是：現在有什麼變化嗎？” 雖然因美國政府關門導致官方經濟數據缺乏，米蘭仍表示，目前通脹低於預期，勞動力市場也保持平穩趨勢。 美聯儲上週投票決定降息 25 個基點，將聯邦基金利率目標區間降至 3.75%-4%。米蘭對此投了反對票，他在 9 月會議上也曾持反對意見，因為他傾向於一次性降息 50 個基點。 他最新表示，自己的目標是將政策利率調整到 “中性水平”，也即既不刺激也不壓制經濟增長的水平。他與其他美聯儲官員的核心分歧在於：“我只是想比別人更快地到達那裏，目的地其實並沒有不同。” 然而，自上週政策會議以來，越來越多的美聯儲官員表達了對通脹的擔憂，並對 12 月再次降息持保留態度，這使得米蘭在推動進一步降息的立場上顯得有些 “異類”： 芝加哥聯儲主席 Austan Goolsbee 在接受媒體採訪時表示，他尚未決定 12 月是否降息。美聯儲理事庫克和舊金山聯儲主席 Mary Daly 在週一的講話中也表達了類似觀點。堪薩斯城聯儲主席 Jeff Schmid 則表示他在上週的會議中就反對降息。 米蘭表示，“從現在到 12 月之間，可能會發生任何事情。可能會有新信息、意外情況或衝擊，都會改變預期。但如果沒有足以大幅改變預測的新信息，我認為繼續沿着已經採取的路徑前進，仍將是一個一致且合理的選擇。” 週三公佈的一項私人部門就業數據並未改變米蘭對勞動力市場的看法。薪酬處理公司 ADP 的數據顯示，10 月就業增長反彈，新增 4.2 萬個崗位，而 9 月曾減少 2.9 萬個崗位。 米蘭將上述 ADP 數據稱為 “令人欣慰的意外”，但指出結合整體就業情況來看，他認為美國政府關門前的趨勢仍在延續：就業增長温和、工資增速放緩、勞動力需求可能不如之前強勁。這些都表明，利率可以比目前水平更低一些。 米蘭還就美國最高法院關税裁決的潛在影響發表看法。他警告稱，如果最高法院裁定特朗普政府依據經濟緊急權力實施的關税非法，這可能會增加不確定性並拖累經濟。“任何增加關税或貿易環境不確定性的因素，都可能成為經濟的負擔。” 美國最高法院法官們在週三近三個小時的辯論中，對總統特朗普依據《國際緊急經濟權力法》對全球多國實施大範圍關税的合法性表示懷疑。截至 9 月 30 日，美國政府已基於這些關税收入了近 2000 億美元。 米蘭指出，關税收入實質上相當於經濟中的儲蓄增加，而如果國家儲蓄增加，利率通常會下降。“如果關税收入消失了，那麼利率自然也會受到影響，這對貨幣政策來説很重要。”