MBIA 公司財報電話會議：財務收益與挑戰並存的前景

MBIA Inc. 最近的財報電話會議呈現出複雜的前景，突顯了顯著的財務改善和持續的挑戰。公司在淨虧損減少和國家對 PREPA 的風險敞口進行積極調整方面展現了強大的財務管理能力。然而，MBIA Insurance Corp. 的財務困難以及圍繞 PREPA 的法律和監管不確定性仍然是重大障礙。總體而言，情緒保持平衡，反映出積極的進展和持續的挑戰。

淨虧損顯著減少

MBIA Inc. 報告稱，2025 年第三季度的合併 GAAP 淨虧損為 800 萬美元，較 2024 年第三季度的 5600 萬美元淨虧損顯著改善。這一減少突顯了公司有效的財務管理和減輕損失的戰略努力。

國家損失和 LAE 利益

國家在 2025 年第三季度報告了 5400 萬美元的損失和損失調整費用（LAE）的淨收益，而 2024 年第三季度則為 200 萬美元的損失。這一積極變化主要歸因於對 PREPA 損失準備金的有利調整，展示了在管理風險敞口方面的戰略性收益。

調整後的淨收入改善

公司在 2025 年第三季度實現了 5100 萬美元的調整後淨收入，與 2024 年第三季度的 17.4 萬美元調整後淨虧損形成鮮明對比。這一改善主要歸因於國家 LAE 利益的增加，反映出運營效率的提升。

國家法定淨收入增加

國家在 2025 年第三季度報告的法定淨收入為 7300 萬美元，較 2024 年第三季度的 1900 萬美元有所上升。這一增長突顯了公司強勁的業績和有效的財務資源管理。

PREPA 風險敞口的積極發展

國家通過出售 3.74 億美元的破產索賠和更高的預計回收額，減少了對 PREPA 的風險敞口，目前的總未償還本金為 4.25 億美元。這一發展表明在管理和減少風險敞口方面取得了進展。

MBIA Insurance Corp. 法定淨虧損

MBIA Insurance Corp. 在 2025 年第三季度報告的法定淨虧損為 2500 萬美元，而 2024 年第三季度的法定淨收入為 200 萬美元。這一虧損主要是由於對 Zohar CDOs 的預期回收減少，突顯了持續的財務挑戰。

每股賬面價值為負

截至 2025 年 9 月 30 日，MBIA Inc. 的合併每股賬面價值為負 43.17 美元，這主要是由於 MBIA Insurance Corp. 的每股賬面價值為負 52.64 美元。這反映了公司內部的財務壓力。

PREPA 債權人共識的挑戰

公司面臨來自約 90% PREPA 債權人的反對，導致達成解決方案的延遲。

監管和法律不確定性

關於波多黎各金融監督和管理委員會的持續訴訟和行政變更導致解決 PREPA 風險敞口的延遲，增加了公司的挑戰。

前瞻性指導

在財報電話會議上，MBIA Inc. 提供了前瞻性指導，指出合併 GAAP 淨虧損為 800 萬美元或每股負 0.17 美元，較去年有顯著改善。公司強調與國家的 PREPA 風險敞口相關的損失和 LAE 的淨收益為 5400 萬美元。國家的總未償還本金與法定資本的槓桿比率為 23:1，索賠支付資源為 15 億美元，法定資本和盈餘接近 10 億美元。此外，公司調整後的淨收入為 5100 萬美元或每股 1.03 美元，較去年有利變化。

總之，MBIA Inc. 的財報電話會議反映出一種平衡的情緒，顯著的財務改善與持續的挑戰相互抵消。淨虧損的減少和國家對 PREPA 風險敞口的積極調整令人鼓舞，但 MBIA Insurance Corp. 的財務困難以及圍繞 PREPA 的法律不確定性仍然是重大障礙。投資者和利益相關者將密切關注公司如何應對這些挑戰。