<p>MBIA Inc. 最近的財報電話會議呈現出複雜的前景，突顯了顯著的財務改善和持續的挑戰。公司在淨虧損減少和國家對 PREPA 的風險敞口進行積極調整方面展現了強大的財務管理能力。然而，MBIA Insurance Corp. 的財務困難以及圍繞 PREPA 的法律和監管不確定性仍然是重大障礙。總體而言，情緒保持平衡，反映出積極的進展和持續的挑戰。</p>
<h2>淨虧損顯著減少</h2>
<p>MBIA Inc. 報告稱，2025 年第三季度的合併 GAAP 淨虧損為 800 萬美元，較 2024 年第三季度的 5600 萬美元淨虧損顯著改善。這一減少突顯了公司有效的財務管理和減輕損失的戰略努力。</p>
<h2>國家損失和 LAE 利益</h2>
<p>國家在 2025 年第三季度報告了 5400 萬美元的損失和損失調整費用（LAE）的淨收益，而 2024 年第三季度則為 200 萬美元的損失。這一積極變化主要歸因於對 PREPA 損失準備金的有利調整，展示了在管理風險敞口方面的戰略性收益。</p>
<h2>調整後的淨收入改善</h2>
<p>公司在 2025 年第三季度實現了 5100 萬美元的調整後淨收入，與 2024 年第三季度的 17.4 萬美元調整後淨虧損形成鮮明對比。這一改善主要歸因於國家 LAE 利益的增加，反映出運營效率的提升。</p>
<h2>國家法定淨收入增加</h2>
<p>國家在 2025 年第三季度報告的法定淨收入為 7300 萬美元，較 2024 年第三季度的 1900 萬美元有所上升。這一增長突顯了公司強勁的業績和有效的財務資源管理。</p>
<h2>PREPA 風險敞口的積極發展</h2>
<p>國家通過出售 3.74 億美元的破產索賠和更高的預計回收額，減少了對 PREPA 的風險敞口，目前的總未償還本金為 4.25 億美元。這一發展表明在管理和減少風險敞口方面取得了進展。</p>
<h2>MBIA Insurance Corp. 法定淨虧損</h2>
<p>MBIA Insurance Corp. 在 2025 年第三季度報告的法定淨虧損為 2500 萬美元，而 2024 年第三季度的法定淨收入為 200 萬美元。這一虧損主要是由於對 Zohar CDOs 的預期回收減少，突顯了持續的財務挑戰。</p>
<h2>每股賬面價值為負</h2>
<p>截至 2025 年 9 月 30 日，MBIA Inc. 的合併每股賬面價值為負 43.17 美元，這主要是由於 MBIA Insurance Corp. 的每股賬面價值為負 52.64 美元。這反映了公司內部的財務壓力。</p>
<h2>PREPA 債權人共識的挑戰</h2>
<p>公司面臨來自約 90% PREPA 債權人的反對，導致達成解決方案的延遲。</p>
<h2>監管和法律不確定性</h2>
<p>關於波多黎各金融監督和管理委員會的持續訴訟和行政變更導致解決 PREPA 風險敞口的延遲，增加了公司的挑戰。</p>
<h2>前瞻性指導</h2>
<p>在財報電話會議上，MBIA Inc. 提供了前瞻性指導，指出合併 GAAP 淨虧損為 800 萬美元或每股負 0.17 美元，較去年有顯著改善。公司強調與國家的 PREPA 風險敞口相關的損失和 LAE 的淨收益為 5400 萬美元。國家的總未償還本金與法定資本的槓桿比率為 23:1，索賠支付資源為 15 億美元，法定資本和盈餘接近 10 億美元。此外，公司調整後的淨收入為 5100 萬美元或每股 1.03 美元，較去年有利變化。</p>
<p>總之，MBIA Inc. 的財報電話會議反映出一種平衡的情緒，顯著的財務改善與持續的挑戰相互抵消。淨虧損的減少和國家對 PREPA 風險敞口的積極調整令人鼓舞，但 MBIA Insurance Corp. 的財務困難以及圍繞 PREPA 的法律不確定性仍然是重大障礙。投資者和利益相關者將密切關注公司如何應對這些挑戰。</p>

<p>MBIA Inc. 最近的財報電話會議揭示了一個複雜的前景，展示了顯著的財務改善與持續的挑戰。該公司報告 2025 年第三季度的合併 GAAP 淨虧損為 800 萬美元，較 2024 年第三季度的 5600 萬美元顯著減少。National 在損失和損失調整費用中實現了 5400 萬美元的淨收益，而 MBIA 保險公司則面臨 2500 萬美元的法定淨虧損。儘管在 PREPA 風險方面有積極進展，但法律不確定性和債權人反對仍然構成重大障礙。總體而言，情緒反映了進展與持續挑戰並存的局面</p>

<p>The recent earnings call for MBIA Inc. presented a mixed outlook, highlighting both significant financial improvements and ongoing challenges. The company demonstrated strong financial management with reductions in net losses and positive adjustments in National’s PREPA exposure. However, MBIA Insurance Corp.’s financial difficulties and the legal and regulatory uncertainties surrounding PREPA remain significant hurdles. Overall, the sentiment was balanced, reflecting both positive strides and persistent challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>MBIA Inc. 最近的財報電話會議呈現出複雜的前景，突顯了顯著的財務改善和持續的挑戰。公司在淨虧損減少和國家對 PREPA 的風險敞口進行積極調整方面展現了強大的財務管理能力。然而，MBIA Insurance Corp. 的財務困難以及圍繞 PREPA 的法律和監管不確定性仍然是重大障礙。總體而言，情緒保持平衡，反映出積極的進展和持續的挑戰。</p>
</div><h2>Significant Reduction in Net Loss</h2>
<div class="lb-trans"><h2>淨虧損顯著減少</h2>
</div><p>MBIA Inc. reported a consolidated GAAP net loss of $8 million for the third quarter of 2025, a significant improvement from the $56 million net loss recorded in the same quarter of 2024. This reduction underscores the company’s effective financial management and strategic efforts to mitigate losses.</p>
<div class="lb-trans"><p>MBIA Inc. 報告稱，2025 年第三季度的合併 GAAP 淨虧損為 800 萬美元，較 2024 年第三季度的 5600 萬美元淨虧損顯著改善。這一減少突顯了公司有效的財務管理和減輕損失的戰略努力。</p>
</div><h2>National’s Losses and LAE Benefit</h2>
<div class="lb-trans"><h2>國家損失和 LAE 利益</h2>
</div><p>National reported a net benefit of $54 million in losses and loss adjustment expenses (LAE) for Q3 2025, compared to a loss of $2 million in Q3 2024. This positive shift is primarily due to favorable adjustments in PREPA loss reserves, showcasing strategic gains in managing exposure.</p>
<div class="lb-trans"><p>國家在 2025 年第三季度報告了 5400 萬美元的損失和損失調整費用（LAE）的淨收益，而 2024 年第三季度則為 200 萬美元的損失。這一積極變化主要歸因於對 PREPA 損失準備金的有利調整，展示了在管理風險敞口方面的戰略性收益。</p>
</div><h2>Improved Adjusted Net Income</h2>
<div class="lb-trans"><h2>調整後的淨收入改善</h2>
</div><p>The company achieved an adjusted net income of $51 million for Q3 2025, a stark contrast to the adjusted net loss of $174,000 in Q3 2024. This improvement is largely attributed to gains in National’s LAE benefit, reflecting enhanced operational efficiency.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在 2025 年第三季度實現了 5100 萬美元的調整後淨收入，與 2024 年第三季度的 17.4 萬美元調整後淨虧損形成鮮明對比。這一改善主要歸因於國家 LAE 利益的增加，反映出運營效率的提升。</p>
</div><h2>Increased Statutory Net Income for National</h2>
<div class="lb-trans"><h2>國家法定淨收入增加</h2>
</div><p>National reported a statutory net income of $73 million for Q3 2025, up from $19 million in Q3 2024. This increase highlights the company’s strong performance and effective management of its financial resources.</p>
<div class="lb-trans"><p>國家在 2025 年第三季度報告的法定淨收入為 7300 萬美元，較 2024 年第三季度的 1900 萬美元有所上升。這一增長突顯了公司強勁的業績和有效的財務資源管理。</p>
</div><h2>Positive Developments in PREPA Exposure</h2>
<div class="lb-trans"><h2>PREPA 風險敞口的積極發展</h2>
</div><p>National’s exposure to PREPA was reduced through the sale of $374 million of bankruptcy claims and higher estimated recoveries, now amounting to $425 million of gross par outstanding. This development indicates progress in managing and reducing risk exposure.</p>
<div class="lb-trans"><p>國家通過出售 3.74 億美元的破產索賠和更高的預計回收額，減少了對 PREPA 的風險敞口，目前的總未償還本金為 4.25 億美元。這一發展表明在管理和減少風險敞口方面取得了進展。</p>
</div><h2>MBIA Insurance Corp. Statutory Net Loss</h2>
<div class="lb-trans"><h2>MBIA Insurance Corp. 法定淨虧損</h2>
</div><p>MBIA Insurance Corp. reported a statutory net loss of $25 million for Q3 2025, compared with statutory net income of $2 million for Q3 2024. This loss is mainly due to lower expected recoveries from Zohar CDOs, highlighting ongoing financial challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>MBIA Insurance Corp. 在 2025 年第三季度報告的法定淨虧損為 2500 萬美元，而 2024 年第三季度的法定淨收入為 200 萬美元。這一虧損主要是由於對 Zohar CDOs 的預期回收減少，突顯了持續的財務挑戰。</p>
</div><h2>Negative Book Value Per Share</h2>
<div class="lb-trans"><h2>每股賬面價值為負</h2>
</div><p>MBIA Inc.’s consolidated book value per share was a negative $43.17 as of September 30, 2025, largely due to MBIA Insurance Corp.’s negative book value per share of $52.64. This reflects the financial strain within the corporation.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 9 月 30 日，MBIA Inc. 的合併每股賬面價值為負 43.17 美元，這主要是由於 MBIA Insurance Corp. 的每股賬面價值為負 52.64 美元。這反映了公司內部的財務壓力。</p>
</div><h2>Challenges with PREPA Bondholder Consensus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>PREPA 債權人共識的挑戰</h2>
</div><p>The company faces ongoing opposition to PREPA’s proposed plan from bondholders representing approximately 90% of PREPA’s bondholders, causing delays in reaching a resolution.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司面臨來自約 90% PREPA 債權人的反對，導致達成解決方案的延遲。</p>
</div><h2>Regulatory and Legal Uncertainty</h2>
<div class="lb-trans"><h2>監管和法律不確定性</h2>
</div><p>Continued litigation and administrative changes regarding the Puerto Rico Financial Oversight and Management Board are causing delays in resolving PREPA exposure, adding to the company’s challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>關於波多黎各金融監督和管理委員會的持續訴訟和行政變更導致解決 PREPA 風險敞口的延遲，增加了公司的挑戰。</p>
</div><h2>Forward-Looking Guidance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前瞻性指導</h2>
</div><p>During the earnings call, MBIA Inc. provided forward-looking guidance, noting a consolidated GAAP net loss of $8 million or a negative $0.17 per share, a significant improvement from the previous year. The company highlighted a net benefit of $54 million in losses and LAE related to National’s PREPA exposure. National’s leverage ratio of gross par to statutory capital was reported as 23:1, with claims paying resources of $1.5 billion and statutory capital and surplus of nearly $1 billion. Additionally, the company’s adjusted net income was $51 million or $1.03 per share, marking a favorable change from the previous year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在財報電話會議上，MBIA Inc. 提供了前瞻性指導，指出合併 GAAP 淨虧損為 800 萬美元或每股負 0.17 美元，較去年有顯著改善。公司強調與國家的 PREPA 風險敞口相關的損失和 LAE 的淨收益為 5400 萬美元。國家的總未償還本金與法定資本的槓桿比率為 23:1，索賠支付資源為 15 億美元，法定資本和盈餘接近 10 億美元。此外，公司調整後的淨收入為 5100 萬美元或每股 1.03 美元，較去年有利變化。</p>
</div><p>In conclusion, MBIA Inc.’s earnings call reflected a balanced sentiment, with notable financial improvements countered by ongoing challenges. The reduction in net losses and positive adjustments in National’s PREPA exposure are promising, yet the financial difficulties of MBIA Insurance Corp. and the legal uncertainties surrounding PREPA remain significant hurdles. Investors and stakeholders will be keenly watching how the company navigates these challenges moving forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>總之，MBIA Inc. 的財報電話會議反映出一種平衡的情緒，顯著的財務改善與持續的挑戰相互抵消。淨虧損的減少和國家對 PREPA 風險敞口的積極調整令人鼓舞，但 MBIA Insurance Corp. 的財務困難以及圍繞 PREPA 的法律不確定性仍然是重大障礙。投資者和利益相關者將密切關注公司如何應對這些挑戰。</p>
</div>

MBIA 公司財報電話會議：財務收益與挑戰並存的前景