<p>Snam Spa ((SNMRY)) 舉行了第三季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。</p>
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<p>Snam Spa 最近的財報電話會議描繪了公司強勁的財務健康狀況和戰略進展。公司展示了液化天然氣（LNG）進口的強勁增長和可持續融資，同時儲存水平也很高。儘管面臨監管不確定性和德國待收購的挑戰，但整體情緒積極，增長和財務穩定成為焦點。</p>
<h2>增加的天然氣需求</h2>
<p>意大利的天然氣需求比去年同期增長了 2%。這一增長主要受到熱電行業顯著增長和出口急劇上升的推動，突顯了天然氣發電在該國能源格局中的關鍵作用。</p>
<h2>液化天然氣進口顯著增加</h2>
<p>液化天然氣進口同比增長了 38%，現在佔意大利天然氣進口的 30% 以上。這一激增得益於 OLT 終端的全面恢復運營和拉文納新終端的啓動，標誌着意大利能源進口戰略的重要里程碑。</p>
<h2>強勁的財務表現</h2>
<p>Snam 報告調整後 EBITDA 增長 6.6%，達到 22.27 億歐元，調整後淨收入增長兩位數，達到 10.96 億歐元。這些結果得益於更高的監管收入和來自關聯公司的貢獻，突顯了公司的強大財務基礎。</p>
<h2>成功的債券發行</h2>
<p>公司成功發行了首個 20 億美元的多分支可持續發展掛鈎債券，以及 10 億歐元的歐盟綠色債券。這一舉措彰顯了 Snam 對可持續融資的承諾及其在這一領域的戰略進展。</p>
<h2>中期股息增加</h2>
<p>Snam 董事會批准了 2025 年中期股息增加，提升幅度為 4%，至每股 0.1208 歐元。此決定反映了公司對其財務穩定性和增長前景的信心。</p>
<h2>高儲存水平</h2>
<p>意大利的天然氣儲存水平達到了令人印象深刻的 92%，遠高於歐洲平均水平，預計將進一步改善至約 95%。這種準備確保了該國在即將到來的冬季季節中做好充分準備。</p>
<h2>淨債務和債務成本改善</h2>
<p>Snam 將淨債務減少至 174 億歐元，保持穩定的平均債務成本為 2.6%。這種財務謹慎突顯了公司有效的債務管理策略。</p>
<h2>德國收購面臨挑戰</h2>
<p>在德國收購 OGE 的過程中，外商直接投資的批准仍在進行中，隨着最終決定的臨近，存在不確定性。這對 Snam 在德國的擴張計劃構成挑戰。</p>
<h2>監管不確定性</h2>
<p>關於 2026 年的 WACC 更新和其他監管要素的不確定性可能會影響 Snam 未來的財務表現。公司在應對這些監管挑戰時保持警惕。</p>
<h2>液化天然氣量的保證</h2>
<p>關於液化天然氣終端需要保證的量提出了擔憂，目前的水平僅為 64%，影響了投資信心。解決這一問題對於確保液化天然氣進口的持續增長至關重要。</p>
<h2>前瞻性指導</h2>
<p>Snam 更新了全年指導，預計 2025 年 EBITDA 為 29.5 億歐元，淨收入為 14.2 億歐元。公司計劃約 18 億歐元的資本支出，重點關注能源轉型項目，並保持 2.6% 的穩定債務成本。對能源轉型的戰略重視，包括 CCS 項目，仍然是優先事項。</p>
<p>總之，Snam Spa 的財報電話會議反映了強勁的財務表現和戰略進展，儘管面臨監管和收購挑戰。公司對可持續增長和能源轉型的關注使其在未來取得成功的前景良好，會議期間積極的情緒貫穿始終。</p>

SNMRY

<p>Snam Spa 的第三季度財報電話會議強調了其強勁的財務健康狀況，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）增長了 6.6%，達到 22.27 億歐元，並且 2025 年的中期股息增加了 4%。液化天然氣（LNG）進口激增 38%，得益於運營改善。然而，面臨的挑戰包括監管不確定性和在德國的待決收購。公司目標是 2025 年實現 29.5 億歐元的 EBITDA 和 14.2 億歐元的淨收入，重點關注能源轉型項目。總體而言，儘管面臨障礙，Snam 的戰略進展和財務穩定性得到了強調</p>

<p>Snam Spa ((SNMRY)) has held its Q3 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>Snam Spa ((SNMRY)) 舉行了第三季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。</p>
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</div><p>Snam Spa’s recent earnings call painted a picture of robust financial health and strategic advancements. The company showcased strong growth in LNG imports and sustainable financing, alongside high storage levels. Despite facing challenges such as regulatory uncertainty and a pending acquisition in Germany, the overall sentiment was positive, with growth and financial stability taking center stage.</p>
<div class="lb-trans"><p>Snam Spa 最近的財報電話會議描繪了公司強勁的財務健康狀況和戰略進展。公司展示了液化天然氣（LNG）進口的強勁增長和可持續融資，同時儲存水平也很高。儘管面臨監管不確定性和德國待收購的挑戰，但整體情緒積極，增長和財務穩定成為焦點。</p>
</div><h2>Increased Gas Demand</h2>
<div class="lb-trans"><h2>增加的天然氣需求</h2>
</div><p>Gas demand in Italy rose by 2% compared to the same period last year. This increase was driven by significant growth in the thermoelectric sector and a sharp rise in exports, underscoring the critical role of gas-fired power generation in the country’s energy landscape.</p>
<div class="lb-trans"><p>意大利的天然氣需求比去年同期增長了 2%。這一增長主要受到熱電行業顯著增長和出口急劇上升的推動，突顯了天然氣發電在該國能源格局中的關鍵作用。</p>
</div><h2>Significant Increase in LNG Imports</h2>
<div class="lb-trans"><h2>液化天然氣進口顯著增加</h2>
</div><p>LNG imports saw a remarkable 38% year-on-year increase, now accounting for over 30% of Italy’s gas imports. This surge was fueled by the full return to operation of the OLT terminal and the startup of the new terminal in Ravenna, marking a significant milestone in Italy’s energy import strategy.</p>
<div class="lb-trans"><p>液化天然氣進口同比增長了 38%，現在佔意大利天然氣進口的 30% 以上。這一激增得益於 OLT 終端的全面恢復運營和拉文納新終端的啓動，標誌着意大利能源進口戰略的重要里程碑。</p>
</div><h2>Strong Financial Performance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>強勁的財務表現</h2>
</div><p>Snam reported a 6.6% increase in adjusted EBITDA, reaching EUR 2.227 billion, and a double-digit growth in adjusted net income to EUR 1.096 billion. These results were driven by higher regulatory revenues and contributions from associates, highlighting the company’s strong financial footing.</p>
<div class="lb-trans"><p>Snam 報告調整後 EBITDA 增長 6.6%，達到 22.27 億歐元，調整後淨收入增長兩位數，達到 10.96 億歐元。這些結果得益於更高的監管收入和來自關聯公司的貢獻，突顯了公司的強大財務基礎。</p>
</div><h2>Successful Bond Issuance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>成功的債券發行</h2>
</div><p>The company successfully issued its first U.S. dollar multi-branch sustainability-linked bond totaling $2 billion, alongside a EUR 1 billion EU Green bond. This move underscores Snam’s commitment to sustainable financing and its strategic progress in this area.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司成功發行了首個 20 億美元的多分支可持續發展掛鈎債券，以及 10 億歐元的歐盟綠色債券。這一舉措彰顯了 Snam 對可持續融資的承諾及其在這一領域的戰略進展。</p>
</div><h2>Interim Dividend Increase</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中期股息增加</h2>
</div><p>Snam’s Board approved an interim dividend increase for 2025, raising it by 4% to EUR 0.1208 per share. This decision reflects the company’s confidence in its financial stability and growth prospects.</p>
<div class="lb-trans"><p>Snam 董事會批准了 2025 年中期股息增加，提升幅度為 4%，至每股 0.1208 歐元。此決定反映了公司對其財務穩定性和增長前景的信心。</p>
</div><h2>High Storage Levels</h2>
<div class="lb-trans"><h2>高儲存水平</h2>
</div><p>Italy’s gas storage levels reached an impressive 92%, well above the European average, with expectations to improve further to around 95%. This preparedness ensures the country is well-equipped for the upcoming winter season.</p>
<div class="lb-trans"><p>意大利的天然氣儲存水平達到了令人印象深刻的 92%，遠高於歐洲平均水平，預計將進一步改善至約 95%。這種準備確保了該國在即將到來的冬季季節中做好充分準備。</p>
</div><h2>Improved Net Debt and Cost of Debt</h2>
<div class="lb-trans"><h2>淨債務和債務成本改善</h2>
</div><p>Snam reduced its net debt to EUR 17.4 billion, maintaining a stable average cost of debt at 2.6%. This financial prudence highlights the company’s effective debt management strategies.</p>
<div class="lb-trans"><p>Snam 將淨債務減少至 174 億歐元，保持穩定的平均債務成本為 2.6%。這種財務謹慎突顯了公司有效的債務管理策略。</p>
</div><h2>Challenges in German Acquisition</h2>
<div class="lb-trans"><h2>德國收購面臨挑戰</h2>
</div><p>The acquisition of OGE in Germany faces ongoing foreign direct investment clearance, with uncertainty surrounding the final decision as the long stop date approaches. This poses a challenge to Snam’s expansion plans in Germany.</p>
<div class="lb-trans"><p>在德國收購 OGE 的過程中，外商直接投資的批准仍在進行中，隨着最終決定的臨近，存在不確定性。這對 Snam 在德國的擴張計劃構成挑戰。</p>
</div><h2>Regulatory Uncertainty</h2>
<div class="lb-trans"><h2>監管不確定性</h2>
</div><p>Uncertainty looms over the WACC update for 2026 and other regulatory components, which could potentially impact Snam’s future financial performance. The company remains vigilant in navigating these regulatory challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>關於 2026 年的 WACC 更新和其他監管要素的不確定性可能會影響 Snam 未來的財務表現。公司在應對這些監管挑戰時保持警惕。</p>
</div><h2>LNG Volume Guarantees</h2>
<div class="lb-trans"><h2>液化天然氣量的保證</h2>
</div><p>Concerns were raised about the need for guaranteed volumes for LNG terminals, as current levels stand at only 64%, affecting investment confidence. Addressing this issue is crucial for ensuring continued growth in LNG imports.</p>
<div class="lb-trans"><p>關於液化天然氣終端需要保證的量提出了擔憂，目前的水平僅為 64%，影響了投資信心。解決這一問題對於確保液化天然氣進口的持續增長至關重要。</p>
</div><h2>Forward-Looking Guidance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前瞻性指導</h2>
</div><p>Snam updated its full-year guidance, projecting an EBITDA of EUR 2.950 billion and net income of EUR 1.420 billion for 2025. The company plans approximately EUR 1.8 billion in CapEx, with a focus on energy transition projects and maintaining a stable cost of debt at 2.6%. The strategic emphasis on energy transition, including CCS projects, remains a priority.</p>
<div class="lb-trans"><p>Snam 更新了全年指導，預計 2025 年 EBITDA 為 29.5 億歐元，淨收入為 14.2 億歐元。公司計劃約 18 億歐元的資本支出，重點關注能源轉型項目，並保持 2.6% 的穩定債務成本。對能源轉型的戰略重視，包括 CCS 項目，仍然是優先事項。</p>
</div><p>In conclusion, Snam Spa’s earnings call reflected a strong financial performance and strategic progress, despite facing regulatory and acquisition challenges. The company’s focus on sustainable growth and energy transition positions it well for future success, with positive sentiment prevailing throughout the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>總之，Snam Spa 的財報電話會議反映了強勁的財務表現和戰略進展，儘管面臨監管和收購挑戰。公司對可持續增長和能源轉型的關注使其在未來取得成功的前景良好，會議期間積極的情緒貫穿始終。</p>
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Snam S.p.A.的財報電話會議突出了其增長和麪臨的挑戰