<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/11/20251106_044249_3iy3H.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1152" height="720" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/11/20251106_044249_3iy3H.png"/></p>
<p>本週四，特斯拉股東將投票表決一個遠不止簡單薪酬計劃的事項。</p>
<p>他們面臨一個嚴峻而歷史性的選擇，這是對企業權力本質的高風險公投：支付埃隆·馬斯克一筆前所未有的薪酬，可能高達 8780 億美元，或者冒着這位富有遠見的領導者離開的風險，可能會帶走公司的巨大市場價值。</p>
<p>董事會已經全力以赴，將這一決定框架化為生死攸關的問題。</p>
<p>對他們來説，以及許多忠實投資者而言，只有馬斯克才能兑現支撐特斯拉估值的大膽承諾——一個自動駕駛機器人出租車和類人機器人未來的願景。</p>
<p>但對於越來越多的治理專家和主要機構基金而言，這一提案代表了一種危險的妥協，表明世界上最富有的人正在將他所建立的公司 “置於困境之中”。</p>
<h2>董事會的高風險最後通牒</h2>
<p>特斯拉董事會的消息明確無誤：失去埃隆·馬斯克不是一個選項。</p>
<p>在談判期間，馬斯克據報道告訴董事會成員，如果他的薪酬要求得不到滿足，他可能會優先考慮其他事業——SpaceX、xAI、Neuralink。</p>
<p>董事會對此威脅非常重視，反覆強調對股東的風險。</p>
<p>丹霍姆在 10 月 27 日的信中明確表達了她的立場。</p>
<p>她寫道：</p>
<blockquote>
<p>如果沒有埃隆，特斯拉可能會失去顯著的價值，因為我們的公司可能不再被評估為我們希望成為的樣子。</p>
</blockquote>
<p>董事會試圖通過延長股票歸屬期等條款來確保馬斯克的長期承諾，但他們論點的核心是對單一個體的賭博。</p>
<p>從純經濟的角度來看，他們的立場是可以理解的，斯坦福大學商學院企業治理研究計劃主任大衞·拉克爾表示。</p>
<p>“如果你認為馬斯克可能會離開，而特斯拉的股票會暴跌，那是你不希望在你任期內發生的事情，” 他説。</p>
<h2>為前所未有的目標支付前所未有的薪酬</h2>
<p>涉及的數字在任何傳統標準下都是天文數字。如果馬斯克在未來十年內實現所有業績里程碑，特斯拉的市場價值將不得不膨脹到驚人的 8.5 萬億美元。</p>
<p>在這種情況下，馬斯克將擁有公司大約四分之一的股份。即使他遠未達到這些目標，他仍然有可能獲得數百億美元的創紀錄薪酬。</p>
<p>對於許多投資者而言，潛在的回報遠遠超過了初始的震驚。他們將這一提案視為利益的強大對齊。</p>
<p>儘管如此，該提案引發了治理監督機構和主要股東的激烈反對。</p>
<p>他們認為這一方案不僅在規模上過於龐大，而且是對負責任企業管理的危險偏離，實際上鞏固了一個人對公司的不受限制的權力。</p>
<p>包括全國最大的公共養老金基金加州公共僱員退休系統（CalPERS）和挪威主權財富基金在內的主要投資者已公開反對該計劃。</p>
<p>挪威銀行投資管理公司表示，該提案可能會稀釋股東價值，並未能緩解將特斯拉的整個未來寄託在馬斯克身上的深刻 “關鍵人物風險”。</p>
<p>“對我來説，適當的回答是説，‘祝你有美好的一天，’” 特拉華大學韋因伯格企業治理中心創始主任查爾斯·埃爾森在接受路透社採訪時形容董事會被一個 ‘超級明星首席執行官’ 所控制。</p>
<h2>向德克薩斯州的法律轉變</h2>
<p>投票因最近的法律舉動而變得更加複雜。</p>
<p>馬斯克 2018 年的薪酬方案——最初估值為 560 億美元——被特拉華州的一名法官宣佈無效，稱其為 “不可思議的金額”，是由一個有利益衝突的董事會談判得出的。作為回應，特斯拉已在德克薩斯州重新註冊。</p>
<p>這一舉動意義重大：德克薩斯州的法律使得股東起訴變得更加困難，並且可能允許馬斯克以他 15% 的股份對該提案進行投票——這是他在特拉華州沒有的潛在決定性優勢。</p>
<p>目前，對董事會最大的威脅不是訴訟，而是馬斯克本人。</p>
<p>文章《支付他，或者他...：特斯拉能否説服投資者對馬斯克進行萬億美元的押注？》首發於 Invezz。</p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方兩倍做多特斯拉

南方兩倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>特斯拉股東即將對一項有爭議的薪酬計劃進行投票，該計劃可能價值 8780 億美元。董事會辯稱，馬斯克的領導對公司的未來至關重要，而批評者則警告這代表了對個人的過度權力。包括加州公共僱員退休系統（CalPERS）和挪威主權財富基金在內的主要投資者反對該計劃，理由是這會對股東價值構成風險。投票的複雜性還在於特斯拉最近遷往德克薩斯州，這可能有利於馬斯克的影響力。該決定可能重塑名人首席執行官時代的公司治理</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/11/20251106_044249_3iy3H.png" alt="" original-src="https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/11/20251106_044249_3iy3H.png"/></p>
<p>This Thursday, Tesla shareholders will cast a vote on what is far more than a simple compensation plan.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週四，特斯拉股東將投票表決一個遠不止簡單薪酬計劃的事項。</p>
</div><p>They face a stark and historic choice, a high-stakes referendum on the very nature of corporate power in the age of the celebrity founder: pay Elon Musk an unprecedented sum that could reach $878 billion, or risk the visionary leader walking away, potentially taking the company’s colossal market value with him.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們面臨一個嚴峻而歷史性的選擇，這是對企業權力本質的高風險公投：支付埃隆·馬斯克一筆前所未有的薪酬，可能高達 8780 億美元，或者冒着這位富有遠見的領導者離開的風險，可能會帶走公司的巨大市場價值。</p>
</div><p>The board of directors has pushed all its chips in, framing the decision as an existential one.</p>
<div class="lb-trans"><p>董事會已經全力以赴，將這一決定框架化為生死攸關的問題。</p>
</div><p>For them, and for many loyal investors, only Musk can deliver on the audacious promises that underpin Tesla’s valuation—a future of self-driving robotaxis and humanoid robots.</p>
<div class="lb-trans"><p>對他們來説，以及許多忠實投資者而言，只有馬斯克才能兑現支撐特斯拉估值的大膽承諾——一個自動駕駛機器人出租車和類人機器人未來的願景。</p>
</div><p>But for a growing chorus of governance experts and major institutional funds, the proposal represents a dangerous capitulation, a sign that the world’s richest man is holding the company he built “over the barrel.”</p>
<div class="lb-trans"><p>但對於越來越多的治理專家和主要機構基金而言，這一提案代表了一種危險的妥協，表明世界上最富有的人正在將他所建立的公司 “置於困境之中”。</p>
</div><h2>The board’s high-stakes ultimatum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>董事會的高風險最後通牒</h2>
</div><p>The message from Tesla’s board, led by chair Robyn Denholm, is unambiguous: losing Elon Musk is not an option.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉董事會的消息明確無誤：失去埃隆·馬斯克不是一個選項。</p>
</div><p>During negotiations, Musk reportedly told board members he might prioritise his other ventures—SpaceX, xAI, Neuralink—unless his compensation demands were met.</p>
<div class="lb-trans"><p>在談判期間，馬斯克據報道告訴董事會成員，如果他的薪酬要求得不到滿足，他可能會優先考慮其他事業——SpaceX、xAI、Neuralink。</p>
</div><p>The board has taken this threat to heart, repeatedly emphasising the risk to shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>董事會對此威脅非常重視，反覆強調對股東的風險。</p>
</div><p>Denholm’s position was made explicit in an October 27 letter.</p>
<div class="lb-trans"><p>丹霍姆在 10 月 27 日的信中明確表達了她的立場。</p>
</div><p>She wrote:</p>
<div class="lb-trans"><p>她寫道：</p>
</div><blockquote>
<p>Without Elon, Tesla could lose significant value, as our company may no longer be valued for what we aim to become.</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>如果沒有埃隆，特斯拉可能會失去顯著的價值，因為我們的公司可能不再被評估為我們希望成為的樣子。</p>
</blockquote>
</div><p>The board sought to ensure Musk’s long-term commitment with provisions like extended stock vesting periods, but the core of their argument is a gamble on a single individual.</p>
<div class="lb-trans"><p>董事會試圖通過延長股票歸屬期等條款來確保馬斯克的長期承諾，但他們論點的核心是對單一個體的賭博。</p>
</div><p>From a purely economic standpoint, their position is understandable, said David Larcker, director of the Corporate Governance Research Initiative at Stanford University’s business school.</p>
<div class="lb-trans"><p>從純經濟的角度來看，他們的立場是可以理解的，斯坦福大學商學院企業治理研究計劃主任大衞·拉克爾表示。</p>
</div><p>“If you think that Musk would potentially leave and the Tesla stock would crater, that’s not something you want to have happen on your watch,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果你認為馬斯克可能會離開，而特斯拉的股票會暴跌，那是你不希望在你任期內發生的事情，” 他説。</p>
</div><h2>An unprecedented payout for unprecedented goals</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為前所未有的目標支付前所未有的薪酬</h2>
</div><p>The numbers involved are, by any traditional measure, astronomical. If Musk achieves all performance milestones over the next decade, Tesla’s market value would have to swell to an incredible $8.5 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>涉及的數字在任何傳統標準下都是天文數字。如果馬斯克在未來十年內實現所有業績里程碑，特斯拉的市場價值將不得不膨脹到驚人的 8.5 萬億美元。</p>
</div><p>In that scenario, Musk would own roughly a quarter of the company. Even if he falls far short of those targets, he is still positioned to collect record payouts in the tens of billions.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這種情況下，馬斯克將擁有公司大約四分之一的股份。即使他遠未達到這些目標，他仍然有可能獲得數百億美元的創紀錄薪酬。</p>
</div><p>For many investors, the potential reward far outweighs the sticker shock. They see the proposal as a powerful alignment of interests.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於許多投資者而言，潛在的回報遠遠超過了初始的震驚。他們將這一提案視為利益的強大對齊。</p>
</div><p>Despite this, the proposal has triggered a fierce backlash from governance watchdogs and major shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，該提案引發了治理監督機構和主要股東的激烈反對。</p>
</div><p>They argue the package is not just excessive in size but also a dangerous deviation from responsible corporate management, effectively cementing one man’s unchecked power over the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們認為這一方案不僅在規模上過於龐大，而且是對負責任企業管理的危險偏離，實際上鞏固了一個人對公司的不受限制的權力。</p>
</div><p>Major investors, including the nation’s largest public pension fund, the California Public Employees’ Retirement System (CalPERS), and Norway’s sovereign wealth fund, have publicly opposed the plan.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括全國最大的公共養老金基金加州公共僱員退休系統（CalPERS）和挪威主權財富基金在內的主要投資者已公開反對該計劃。</p>
</div><p>Norges Bank Investment Management stated the proposal could dilute shareholder value and failed to mitigate the profound “key person risk” of staking Tesla’s entire future on Musk.</p>
<div class="lb-trans"><p>挪威銀行投資管理公司表示，該提案可能會稀釋股東價值，並未能緩解將特斯拉的整個未來寄託在馬斯克身上的深刻 “關鍵人物風險”。</p>
</div><p>“To me the appropriate answer is to say, ‘Have a good day,’” said Charles Elson, founding director of the Weinberg Center for Corporate Governance at the University of Delaware, describing the board to Reuters as being “held over the barrel by a ‘superstar CEO.’”</p>
<div class="lb-trans"><p>“對我來説，適當的回答是説，‘祝你有美好的一天，’” 特拉華大學韋因伯格企業治理中心創始主任查爾斯·埃爾森在接受路透社採訪時形容董事會被一個 ‘超級明星首席執行官’ 所控制。</p>
</div><h2>A legal shift to Texas</h2>
<div class="lb-trans"><h2>向德克薩斯州的法律轉變</h2>
</div><p>The vote is further complicated by a recent legal maneuver.</p>
<div class="lb-trans"><p>投票因最近的法律舉動而變得更加複雜。</p>
</div><p>Musk’s 2018 pay package—originally valued at $56 billion—was voided by a Delaware judge who called it an “unfathomable sum” negotiated by a conflicted board. In response, Tesla has reincorporated in Texas.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬斯克 2018 年的薪酬方案——最初估值為 560 億美元——被特拉華州的一名法官宣佈無效，稱其為 “不可思議的金額”，是由一個有利益衝突的董事會談判得出的。作為回應，特斯拉已在德克薩斯州重新註冊。</p>
</div><p>The move is significant: Texas law makes it harder for shareholders to sue, and it may allow Musk, with his 15% stake, to vote his own shares on the proposal—a potentially decisive advantage he did not have in Delaware.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一舉動意義重大：德克薩斯州的法律使得股東起訴變得更加困難，並且可能允許馬斯克以他 15% 的股份對該提案進行投票——這是他在特拉華州沒有的潛在決定性優勢。</p>
</div><p>For now, the greatest threat to the board is not a lawsuit, but Musk himself.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，對董事會最大的威脅不是訴訟，而是馬斯克本人。</p>
</div><p>The post Pay him or he... : can Tesla convince investors to make a trillion-dollar bet on Musk? appeared first on Invezz</p>
<div class="lb-trans"><p>文章《支付他，或者他...：特斯拉能否説服投資者對馬斯克進行萬億美元的押注？》首發於 Invezz。</p>
</div>

Pay him or he… : can Tesla convince investors to make a trillion-dollar bet on Musk?

- 特斯拉股東將投票決定是否支付馬斯克高達 8780 億美元的薪酬。  
- 董事會認為失去馬斯克將導致公司價值大幅下降。  
- 該提案引發投資者和治理專家的強烈反對，認為這將加劇對馬斯克的依賴。

支付給他或者他……：特斯拉能否説服投資者對馬斯克進行萬億美元的投資？