<p>經過幾個月的期待，中國的機器人出租車冠軍小馬智行（Pony AI Inc.，PONY，金融）和文遠知行（WeRide Inc.，WRD，金融）終於在香港市場上市——但立即失去了動力。小馬智行的股價一度下跌 15%，至 118.80 港元，而文遠知行的股價也同樣下滑至 23 港元，儘管兩家公司合計籌集了超過 11 億美元的資金。時機可能是故事的一部分。今年早些時候，香港的反彈迅速消退，恒生指數在最近幾周成為表現最差的基準之一。Leverage Shares 的 Sandeep Rao 表示：“他們要麼晚了六個月，要麼早了一年，” 反映出投資者對市場中仍在恢復中的高科技估值的不安。</p>
<p>小馬智行籌集了 67 億港元（約合 8.63 億美元），文遠知行則達到了 24 億港元的交易，這使得這兩家尚未盈利的公司擁有了進一步推進自動駕駛開發的資金。這兩家公司與百度的 Apollo Go 一起，處於中國無人駕駛汽車競賽的中心——這些公司在將機器人出租車項目從測試軌道推向商業道路方面，現已超越美國同行。BloombergNEF 的數據表明，中國運營商正在積極擴展到本土以外的市場，項目已在迪拜、阿布扎比和新加坡開展，並計劃進入德國和英國。大和資本市場的分析師認為，儘管首日表現不佳，但長期前景依然看好，認為這兩家公司可能代表了全球自動駕駛創新的稀有投資機會。</p>
<p>但戲劇並未止於定價。小馬智行和文遠知行在同一天上市，加劇了公開視野中的競爭。文遠知行的首席執行官韓俊（Tony Han）指責小馬智行誤導投資者，聲稱他的公司的 “真實數據” 將證明其實力。小馬智行的 James Peng 對此回應稱這是 “好事”，認為兩家公司共同上市是對快速成熟市場的驗證。儘管這場競爭的上市在短期內可能影響了市場情緒，但隨着技術的成熟，分析師建議投資者可能正在見證中國全球自動駕駛崛起的第一章。</p>

文遠知行

小馬智行

<p>中國的無人駕駛出租車公司小馬智行和文遠知行在香港上市，籌集超過 11 億美元，但股價下跌了 15%。這一下跌反映了投資者對科技估值和市場時機的擔憂。儘管開局不順，分析師們仍然看好這兩家公司在全球市場擴展的長期潛力。在兩家公司同時上市期間，競爭加劇，首席執行官之間互相指責。分析師們認為，這可能是中國在自動駕駛領域崛起的開始</p>

<p>After months of anticipation, China's robotaxi champions Pony AI Inc. (PONY, Financial) and WeRide Inc. (WRD, Financial) finally hit the Hong Kong market—and immediately lost traction. Pony AI tumbled as much as 15% to HK$118.80, while WeRide slipped by the same margin to HK$23, even as the pair raised over $1.1 billion in combined proceeds. The timing could be part of the story. Hong Kong's rally earlier this year has faded fast, with the Hang Seng now among the worst-performing benchmarks in recent weeks. “They're either six months too late or a year too early,” said Sandeep Rao at Leverage Shares, reflecting investor unease with lofty tech valuations in a market still regaining its footing.</p>
<div class="lb-trans"><p>經過幾個月的期待，中國的機器人出租車冠軍小馬智行（Pony AI Inc.，PONY，金融）和文遠知行（WeRide Inc.，WRD，金融）終於在香港市場上市——但立即失去了動力。小馬智行的股價一度下跌 15%，至 118.80 港元，而文遠知行的股價也同樣下滑至 23 港元，儘管兩家公司合計籌集了超過 11 億美元的資金。時機可能是故事的一部分。今年早些時候，香港的反彈迅速消退，恒生指數在最近幾周成為表現最差的基準之一。Leverage Shares 的 Sandeep Rao 表示：“他們要麼晚了六個月，要麼早了一年，” 反映出投資者對市場中仍在恢復中的高科技估值的不安。</p>
</div><p>Pony AI's HK$6.7 billion ($863 million) raise and WeRide's HK$2.4 billion deal give both unprofitable firms the cash to push deeper into autonomous-driving development. The two sit at the center of China's driverless-car race alongside Baidu's Apollo Go—firms now outpacing American peers in bringing robotaxi programs from test tracks to commercial roads. BloombergNEF data show Chinese operators expanding aggressively beyond home turf, with projects already active in Dubai, Abu Dhabi, and Singapore, and ambitions to enter Germany and the UK. Analysts at Daiwa Capital Markets see long-term promise despite the rocky debut, arguing that both firms could represent rare, investable exposure to global autonomous-driving innovation.</p>
<div class="lb-trans"><p>小馬智行籌集了 67 億港元（約合 8.63 億美元），文遠知行則達到了 24 億港元的交易，這使得這兩家尚未盈利的公司擁有了進一步推進自動駕駛開發的資金。這兩家公司與百度的 Apollo Go 一起，處於中國無人駕駛汽車競賽的中心——這些公司在將機器人出租車項目從測試軌道推向商業道路方面，現已超越美國同行。BloombergNEF 的數據表明，中國運營商正在積極擴展到本土以外的市場，項目已在迪拜、阿布扎比和新加坡開展，並計劃進入德國和英國。大和資本市場的分析師認為，儘管首日表現不佳，但長期前景依然看好，認為這兩家公司可能代表了全球自動駕駛創新的稀有投資機會。</p>
</div><p>But the drama didn't stop at pricing. Pony AI and WeRide listed on the same day, intensifying a rivalry that spilled into public view. WeRide CEO Tony Han accused Pony AI of misleading investors, asserting his firm's “real numbers” would prove its strength. Pony AI's James Peng brushed off the jab, calling it “a great thing” that both went public together, seeing it as validation of a fast-maturing market. The dueling listings may have clouded sentiment in the short run, but as the technology matures, analysts suggest investors could be witnessing the first chapter of China's global autonomous-driving ascent.</p>
<div class="lb-trans"><p>但戲劇並未止於定價。小馬智行和文遠知行在同一天上市，加劇了公開視野中的競爭。文遠知行的首席執行官韓俊（Tony Han）指責小馬智行誤導投資者，聲稱他的公司的 “真實數據” 將證明其實力。小馬智行的 James Peng 對此回應稱這是 “好事”，認為兩家公司共同上市是對快速成熟市場的驗證。儘管這場競爭的上市在短期內可能影響了市場情緒，但隨着技術的成熟，分析師建議投資者可能正在見證中國全球自動駕駛崛起的第一章。</p>
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中國的自動駕駛出租車對決：小馬智行和文遠知行在香港 11 億美元的首次亮相中遭遇挫折